我國煤炭機械行業現狀：煤炭機械需求增長高于煤炭產能擴張；煤炭機械設備生命周期短、維修成本高，設備更新改造需求剛開始爆發，將拉動煤機行業快速增長；由于歷史原因，煤機行業集中度較低，未來存在整合空間。

煤炭機械行業未來發展趨勢：成套化率與集中度提高。煤機企業技術迅速發展，成套化率有待提高；煤炭行業兼并重組推動煤機企業大型化。“十二五”期間將繼續推進煤炭企業兼并重組工作，鼓勵煤炭企業之間進行跨區域、跨所有制形式的兼并重組，發展先進與淘汰落后并舉。大型煤炭企業煤礦開采技術先進，機械化率較高，對高端裝備需求將快速增長。伴隨著煤炭行業重組告一段落，2010年10月開始，我國煤炭開采及洗選業投資增速回升明顯。

鄭煤機投資亮點分析：技術領先的全球液壓支架龍頭，目前鄭煤機是全球液壓支架產量最大的企業，國內市場占有率25%，高端產品國內占有率達到50%；公司未來的成長性取決于高端液壓支架，高端液壓支架占比提高提升公司盈利水平，鄭煤機高端液壓支架手持訂單占比達到50%左右，比09年提高12個百分點；IPO募投項目大幅提升高端支架產能；公司的成套化發展戰略拉開序幕，欲通過重組、兼并、收購、自建等方式，延伸到采煤機等其他產品。

2011年上半年存在投資機會，給予“強烈推薦-A”評級。我們預測鄭煤機2010-2012年EPS為1.2、1.67、2.12元，2011年動態估值25倍左右。我們認為上半年估值有望繼續提高，存在投資機會。理由有三個：能源價格上漲和煤炭企業重組推動煤炭綜采設備行業再上臺階；鄭煤機是煤炭采掘裝備行業上市公司龍頭，在手訂單保證11年業績增長；存在收購整合預期。

風險因素：原材料價格上漲過快；2011年8月部分限售股解禁，股價將面臨壓力。