作為未來新能源最被看好的潛力股之一，中國風電企業在對資金渴望的急切心態背后，布滿著千瘡百孔般的明傷暗瘡。

2010年12月6日，華能新能源在香港啟動招股計劃，準備發行24.86億股，擬籌資82億港元，并定于2010年12月16日在香港上市。但一周后，華能新能源即宣布因“市場環境變化以及近期市場意外出現波動”，決定暫停全球發售計劃。作為中國第三大風電運營商，華能新能源2010年IPO最后沖刺就此折戟。

盡管在2010年的最后一個月，國內有華銳風電(76.51,-0.54,-0.70%)、大唐新能源、天順風能(23.85,0.08,0.34%)等三家風電企業幾經周折后IPO成功，而獨華能新能源IPO受阻?？此迫A能新能源非常“不幸”，事實上這種“不幸”并非偶然，而是必然的結果——作為未來新能源最被看好的潛力股之一，華能新能源在對資金渴望的急切心態背后，布滿了千瘡百孔般的明傷暗瘡。

根據招股說明書，若以招股價上限募得資金，華能新能源高達81%的負債率則可降至56%。風電行業被稱為典型的資金密集型行業，資金匱乏成為風電企業做大做強的主要障礙之一，這也是各企業競相謀求上市的動力之源。2010年10月發布的《中國風電發展報告2010》指出：到2020年，中國風電累計裝機可以達到2.3億千瓦，總發電量可以達到4649億千瓦時。在此利好消息下，普遍背負高負債率的風電企業紛紛摩拳擦掌欲求在股市上分一杯羹，借以擴大自身規模也就不難理解。

華能新能源此次IPO未果，實際上也意味著熱炒多年的風電概念正在冷卻，而上市首日以6.01%跌幅破價發售的大唐新能源以及的股價一路下跌金風科技(20.90,0.00,0.00%)等風電企業，則直接體現了投資者對中國風電股疲態與企業前景的擔憂。顯然，概念已不再僅僅是風電吸金秀場上最搶眼的明星，而造成中國風電企業吸金光環褪色的原因正是來自企業本身以及國內外市場環境的變化。

整機制造商華銳風電的第一臺風機、第一個試驗風場、第一個50萬千瓦捆綁開發的風電場都出自華能新能源之手，與華銳風電的捆綁是華能新能源擺脫國外技術壁壘而邁出的一步。但實際上，中國目前風電技術主要依賴進口還是不爭事實，擁有自主知識產權的核心技術少之又少，這也造成風電產業良好循環性廣受質疑。以風電產業最為核心的風機為例，大型風機設計制造技術已被歐美發達國家壟斷，中國引進機型主要集中在中小風機上。盡管國內已有企業涉足大型風機設計制造，但缺乏野外運行檢驗(需經過大約20年野外運行考核)使得樣機推廣困難，而更為嚴峻的是中國95%的企業根本沒有風機設備的自主研發能力。與此同時，風機質量隱患仍是行業不能承受之痛，頻現報端的涉及多家行業巨頭的風機事故，將質量隱患推向風口浪尖，民眾對風電不信任感亦不斷升級。

國家政策對新能源的扶植，已成為新能源企業發展源動力及被青睞的重要因素，但卻使得國內風電企業產生嚴重政策依賴性，造成風電企業發展受制于國際形勢和國內政策的被動局面。2010年12月22日，美國就中國對風能制造商的補貼向WTO提出起訴，雖然中方對此予以直接回駁，但外界對中國新能源政策和市場走向擔憂有增無減，數據顯示，在美國提出起訴第二天，國內新能源企業股價均出現明顯下跌態勢。早前，在坎昆會議之后，CDM未來能否繼續運行疑問不斷，而國內風電企業能否繼續通過CDM項目獲得補貼資金的風險增大。事實上，政策扶植帶來的補貼以及CDM項目補貼資金已成為中國風電企業收入的重要來源。而政策風險的難測性則為風電產業帶來更多的不確定性。

除此之外，高昂的發電成本、脆弱的盈利能力、并網難題等都被看作是風電企業面臨的困境，而這些也是影響投資者對上市風電企業投資決策因素，悖論似乎也因此成立：企業需要獲得更多資金完善自身弱點，投資者卻為這些弱點傷神不已。