1.事件

3月11日，日本本州東海岸附近海域發(fā)生里氏9.0級(jí)地震，地震導(dǎo)致日本福島第一核電站和第二核電站發(fā)生事故。截至3月13日，福島第一核電站1號(hào)機(jī)組廠房12日發(fā)生氫氣爆炸，并出現(xiàn)核泄漏情況。目前核電站事故仍處于危險(xiǎn)狀態(tài)。

2.我們的分析與判斷

(一)事故將引發(fā)核電安全性問(wèn)題討論

根據(jù)媒體報(bào)道，此次福島核電事故是由于地震導(dǎo)致核電廠外電網(wǎng)全部癱瘓，而自身應(yīng)急的柴油發(fā)電機(jī)也因海嘯沖擊不能正常使用。失去外部電力供應(yīng)后，核電站內(nèi)的冷卻設(shè)備不能有效運(yùn)轉(zhuǎn)，反應(yīng)堆中的核燃料失去強(qiáng)迫冷卻的手段，燃料中放射性物質(zhì)產(chǎn)生的熱量無(wú)法順利導(dǎo)出。高溫導(dǎo)致燃料棒溶化，并出現(xiàn)核泄漏的情況。目前事故仍處于危險(xiǎn)狀態(tài)。

核電具有經(jīng)濟(jì)性和清潔性等巨大優(yōu)勢(shì)，成為各國(guó)電力供給中的重要組成部分。但是核電的安全性問(wèn)題一直存在爭(zhēng)議。歷史上發(fā)生的“美國(guó)三里島核電事故”和“蘇聯(lián)切爾諾貝利核電事故”均對(duì)全球的核電發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。核電事故發(fā)生后均引發(fā)了一些民眾對(duì)核電安全性的質(zhì)疑，并間接導(dǎo)致歐美一些國(guó)家政府重新審視核電發(fā)展規(guī)劃。美國(guó)因?yàn)槿飴u事件，在30 年時(shí)間內(nèi)沒(méi)有新建一座核電站。雖然此次福島核電事故是由于自然災(zāi)害引起(與“美國(guó)三里島核電事故”和“蘇聯(lián)切爾諾貝利核電事故”起因有所不同)，但是如果事故最終未能得到有效控制，并形成較大災(zāi)害，則關(guān)于核電安全性問(wèn)題的討論將不可避免。

福島核電事故發(fā)生后，我國(guó)政府有關(guān)部門(mén)也在密切關(guān)注中。12日上午，國(guó)家環(huán)境保護(hù)部副部長(zhǎng)張力軍在回答記者關(guān)于“福島核電事件是否讓中國(guó)重新審視自己的核電發(fā)展策略”的提問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)，“我們會(huì)吸取日本方面的一些教訓(xùn)，在我國(guó)核電的發(fā)展戰(zhàn)略上和發(fā)展規(guī)劃上進(jìn)行適當(dāng)?shù)匚?。但是我?guó)發(fā)展核電的決心和發(fā)展核電的安排是不會(huì)改變的。”這是截至目前，最高級(jí)別的政府官員對(duì)于福島核電事故對(duì)我國(guó)核電發(fā)展影響的正式表態(tài)。

我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期看我國(guó)發(fā)展核電的決心和發(fā)展核電的安排不會(huì)改變，但是福島核電事故在短期內(nèi)將再次引發(fā)對(duì)核電安全性問(wèn)題的討論。此事故對(duì)核電行業(yè)而言是負(fù)面的。

(二)事故將促使核電安全標(biāo)準(zhǔn)的提升，推動(dòng)核廢料處理發(fā)展

1、事故處置

福島核電事故處置將涉及到核電冷卻、防輻射防護(hù)材料和裝備的使用，抗輻射藥物的使用等方面。

冷卻劑：從事態(tài)進(jìn)展情況看，目前亟待解決的是反應(yīng)堆冷卻問(wèn)題。用于反應(yīng)堆的冷卻劑可以分類(lèi)為：水冷、氣冷、有機(jī)液冷、液態(tài)金屬鈉。福島核電均為以水作為冷卻劑的反應(yīng)堆，在水冷設(shè)備失效后，東京電力公司采用引入海水進(jìn)行冷卻。但目前仍未有效控制。在水冷不能產(chǎn)生效果的情景下，將有可能使用其他介質(zhì)的冷卻劑。

防輻射護(hù)具：如果輻射泄漏事態(tài)進(jìn)一步嚴(yán)重，則需要大規(guī)模的防輻射材料，防輻射護(hù)具及裝備。防護(hù)服、防護(hù)面具的需求將加大。

抗輻射藥物：如果事態(tài)發(fā)展嚴(yán)重，抗輻射藥物的需求將增加。碘片的需求將增加。

2、推動(dòng)核廢料處理和核電環(huán)保行業(yè)發(fā)展

此次事故涉及核燃料棒溶化后產(chǎn)生輻射的問(wèn)題，進(jìn)而引發(fā)核燃料以及核廢料處理的問(wèn)題。核廢料泛指在核燃料生產(chǎn)、加工和核反應(yīng)堆用過(guò)的不再需要的并具有放射性的廢料。也專(zhuān)指核反應(yīng)堆用過(guò)的乏燃料，經(jīng)后處理回收钚239等可利用的核材料后，余下的不再需要的并具有放射性的廢料。由于具有放射性，因此預(yù)計(jì)未來(lái)核廢料處理將成為行業(yè)中重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)上市公司中涉及核廢料處理業(yè)務(wù)的公司是九龍電力(18.57,0.68,3.80%)。

3、核電技術(shù)升級(jí)，安全性提升

日本受影響核電站采用的是二代核電技術(shù)，最大問(wèn)題就在于遇緊急情況停堆后，須啟用備用電源帶動(dòng)冷卻水循環(huán)散熱。此次備用電源失效，導(dǎo)致冷卻成為重大問(wèn)題。

第三代AP1000核電技術(shù)采用失效概率低的非能動(dòng)安全系統(tǒng)，即在反應(yīng)堆上方設(shè)置多個(gè)千噸級(jí)水箱，一旦遭遇緊急情況，不需要交流電源和應(yīng)急發(fā)電機(jī)，僅利用地球引力、物質(zhì)重力等自然現(xiàn)象就可驅(qū)動(dòng)核電廠的安全系統(tǒng)，冷卻反應(yīng)堆堆芯，帶走堆芯余熱，并對(duì)安全殼外部實(shí)施噴淋，從而恢復(fù)核電站的安全狀態(tài)。第三代核電技術(shù)堆芯熔化概率提升至10 的負(fù)7 次方數(shù)量級(jí)(目前二代核電技術(shù)的概率是10 的負(fù)5 次方)，安全性提升。

4、安全標(biāo)準(zhǔn)提高，抗腐蝕耗材更新

核電事故防御分為三層層次的縱深防御。1、核燃料組件。核燃料組件包括核燃料物質(zhì)和包殼。燃料物是由復(fù)合物質(zhì)構(gòu)成的，確保在核燃料外泄時(shí)，不產(chǎn)生更多熱量。核燃料包殼是由鋯合金制造的，防止核燃料組件破壞，放射物質(zhì)流入反應(yīng)堆一回路。2、一回路壓力邊界主要由反應(yīng)器外殼和一回路管道構(gòu)成。3、反應(yīng)堆安全殼是核島的最后一道屏障。

核電事故中起到防范作用的關(guān)鍵設(shè)備包括，核燃料包殼、反應(yīng)器外殼和反應(yīng)堆安全殼。其中，核級(jí)海綿鋯具有極高的耐腐蝕性和韌性，可以用來(lái)制作核燃料包殼、反應(yīng)堆結(jié)構(gòu)件、端塞和其他堆芯材料，屬于核電主要耗材。按照正常的核燃料消耗和輻照情況，每隔12-18個(gè)月需更換三分之一左右的鋯管。經(jīng)過(guò)此次事故，預(yù)計(jì)核電廠安全標(biāo)準(zhǔn)將提高，更新鋯管的頻率將加快。目前國(guó)內(nèi)正在研發(fā)核級(jí)鋯材的公司包括東方鋯業(yè)(37.70,-1.77,-4.48%)等。

3.投資建議

從長(zhǎng)期看，我國(guó)發(fā)展核電的總體安排預(yù)計(jì)不會(huì)改變，但是福島核電事故將再次引發(fā)對(duì)核電安全性問(wèn)題的討論，短期內(nèi)對(duì)核電行業(yè)發(fā)展有所抑制。從核電產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)看，事故客觀上將推動(dòng)核廢料處理行業(yè)、核電環(huán)保行業(yè)的發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注九龍電力。

從能源替代的角度看，在核電發(fā)展存在討論的時(shí)候，太陽(yáng)能發(fā)電和風(fēng)電的替代性提高。歐美各國(guó)有望繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)電等可再生能源的投入力度，太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備行業(yè)的景氣周期有望延續(xù)。重點(diǎn)關(guān)注海通集團(tuán)、樂(lè)山電力等。