特高壓建設(shè)加快拉動(dòng)電網(wǎng)投資增長(zhǎng)

近期中國(guó)核電規(guī)劃建設(shè)發(fā)展放緩，而我國(guó)煤電、大型風(fēng)電基地、光伏基地都在西北部，未來(lái)對(duì)遠(yuǎn)距離、大容量輸電網(wǎng)建設(shè)的需求將進(jìn)一步加大，這為特高壓電網(wǎng)的建設(shè)提供了有利的支持。二季度在特高壓線路的核準(zhǔn)以及招標(biāo)會(huì)有較大進(jìn)展，特高壓建設(shè)開(kāi)始提速。特高壓電網(wǎng)受益品種包括平高、西電、特變、許繼、天威，我們首推安全邊際最高的特高壓投資品種特變電工。

新能源的看點(diǎn)仍然在光伏

光伏：二季度意大利的光伏新政將成為決定今年全球光伏需求的最重要因素，我們對(duì)此持比較樂(lè)觀的態(tài)度。光伏行業(yè)由于補(bǔ)貼的下降將必然導(dǎo)致行業(yè)毛利率的下滑，業(yè)內(nèi)企業(yè)都開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合。我們認(rèn)為先上游后下游的全產(chǎn)業(yè)鏈整合模式更具長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，先打造完善上游產(chǎn)業(yè)鏈的公司在利潤(rùn)率下滑的壓力下仍具備擴(kuò)張能力。風(fēng)電：我們認(rèn)為風(fēng)機(jī)產(chǎn)品價(jià)格的下降會(huì)使2011-2012年的利潤(rùn)率下行壓力較大，并且短期難以恢復(fù)。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)日本核電設(shè)備帶來(lái)的核安全隱患仍然較大，核電：我國(guó)核電放緩建設(shè)已經(jīng)成為必然，核電設(shè)備面臨盈利預(yù)測(cè)和估值雙雙下調(diào)。

節(jié)能環(huán)保設(shè)備仍然看好

工業(yè)節(jié)能、變頻節(jié)能、電機(jī)節(jié)能等依然是國(guó)家政策扶持的重點(diǎn)，電力電子節(jié)能產(chǎn)業(yè)正處于上升階段。我們認(rèn)為技術(shù)壁壘高、盈利彈性強(qiáng)的高端設(shè)備由于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較小，且進(jìn)口替代空間廣闊，將成為投資熱點(diǎn)。我們看好榮信股份、匯川技術(shù)、英威騰和臥龍電氣。此外，火電廠脫硝二季度也有望出具體正式的政策，龍?jiān)醇夹g(shù)和九龍電力受益較多。

重點(diǎn)關(guān)注上市公司

結(jié)合電力設(shè)備及新能源的整條產(chǎn)業(yè)鏈，我們推薦關(guān)注：特變電工、海通集團(tuán)、榮信股份、龍?jiān)醇夹g(shù)、向日葵、臥龍電氣、精工科技、金剛玻璃、匯川技術(shù)和英威騰。