特高壓建設確定性增強。兩會期間,國家電網特高壓和智能電網建設被納入了我國“十二五”規劃綱要,尤其值得關注的是,理論上保證了“十二五”期間,國家電網公司的“三縱三橫一環網”的特高壓交流線路建設能夠順利開展。

近日,工信部首次表示一是要大力發展高效潔凈燃煤發電裝備;二是發展先進輸電技術裝備,大力發展特高壓;三是發展智能電網。

智能電網和特高壓直流能源局比較認可,因此審批、實施比較順利,而特高壓交流批準進度則一直低于市場樂觀預期。主要是特高壓交流在裝備技術、國產化率和系統聯網等因素讓能源局并沒有下定決心,遲遲未批準“錫盟到南京”,“淮南到上海”線路開工建設。在此情況下,國家電網一方面開展示范線路“晉東南-荊門”擴建工程,一方面積極進行公關,加大特高壓交流宣傳力度,努力消除社會各界對特高壓交流的負面看法。

電網十二五期間投資呈結構化。十二五期間,我們預計超高壓電網將迎來平穩發展期,增速將較十一五期間有所回落。特高壓和智能電網將是十二五期間主要的增長點。

投資建議:抓龍頭。我們仍然延續年度策略報告中的觀點,不管是特高壓也好,EPC總包模式也好,大公司在未來的電網發展中處于較為有利的地位。尤其是特高壓,受益面集中。由于電力設備行業普遍估值較高,我們推薦攻守兼備的特變電工和具有重組預期的許繼電氣,同時關注中國西電和平高電氣。