4月27日，作為國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)龍頭之一的華銳風(fēng)電個(gè)股股價(jià)跌破過去最低的70.23元，達(dá)到65.99元/股。 與此同時(shí)，風(fēng)電業(yè)另一重量級公司金風(fēng)科技也于4月25日寫下17.01元的歷史新低。事實(shí)上，早在今年四月初，美國超導(dǎo)公司就宣布，其最大的海外客戶華銳風(fēng)電拒收了一批原定于三月交付的1.5兆瓦和3兆瓦風(fēng)機(jī)核心電控組件，并且將對部分大約價(jià)值5600萬美元的合同延期付款。相較同為四月初發(fā)布的華銳公司2010年年度報(bào)告中所提到的48%的業(yè)績增幅，風(fēng)電行業(yè)在2011年第一季度的表現(xiàn)似乎并不盡如人意，華銳一季度的凈利潤僅比去年同期增長1%左右，金風(fēng)科技的凈利潤更是下降了近17個(gè)百分點(diǎn)。種種跡象都預(yù)示著我國風(fēng)電行業(yè)近年來迅猛發(fā)展的勢頭開始逐漸放緩。

存貨增加，產(chǎn)能過剩，現(xiàn)金流吃緊

華銳公司最新發(fā)布的年報(bào)顯示，其2010年的總營業(yè)收入約203億元人民幣，凈利潤達(dá)到31.7億元。然而，在巨大的增長額的背后的，卻是企業(yè)的現(xiàn)金流狀況的嚴(yán)重惡化。中金公司指出，華銳2010年的全年凈現(xiàn)金流為近負(fù)10億元，比之2009年的正13.8億元下降了約170個(gè)百分點(diǎn)。就今年一季度而言，華銳風(fēng)電的經(jīng)營現(xiàn)金流為-17億元，金風(fēng)科技則達(dá)-39億元。對此，華銳的高層管理人員解釋為公司生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃的正常調(diào)整。

而一些外部市場分析人員認(rèn)為，風(fēng)電行業(yè)普遍的現(xiàn)金流吃緊問題，主要原因是企業(yè)的存貨增加。年報(bào)顯示，華銳風(fēng)電在2010年末的存貨余額為112億元，比去年增長了近43%。盡管華銳的高級管理層稱提前預(yù)備大量庫存是公司在面對大型業(yè)務(wù)時(shí)一貫的市場策略，但這并不能使投資者完全信服。華銳的年度報(bào)告也顯示，其2010存貨儲備的增加主要集中在半成品與原材料方面。據(jù)風(fēng)電行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士分析，半成品不能像成品一樣迅速交貨并轉(zhuǎn)換為資金，同時(shí)還要面臨客戶延遲交貨的風(fēng)險(xiǎn)，大量的存貨必然會占用企業(yè)的流動(dòng)資金并對企業(yè)的現(xiàn)金流造成影響。

與此同時(shí)，風(fēng)電市場的產(chǎn)能過飽和也被認(rèn)為是導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金不足、業(yè)績下滑的另一重要原因。在過去的數(shù)年間，風(fēng)電行業(yè)一直是供不應(yīng)求的賣方市場，企業(yè)與客戶間的合同簽訂和預(yù)付款支付過程十分迅速和及時(shí)。隨著越來越多的企業(yè)開始進(jìn)入風(fēng)電市場。與之相匹配的風(fēng)電電網(wǎng)建設(shè)措施卻一直比較滯后，這令該行業(yè)的產(chǎn)能難以被全部消化，行業(yè)市場也由賣方市場向供過于求的買方市場轉(zhuǎn)化，各大風(fēng)電場開發(fā)商紛紛要求延期支付預(yù)付款。同時(shí)，買方市場導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格競爭日漸激烈。據(jù)悉，2008年行業(yè)內(nèi)一千瓦機(jī)組的售價(jià)為5000-6000元人民幣，而到2010年已經(jīng)下降到了3500元。預(yù)收貨款與售價(jià)的下降，同樣對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流造成嚴(yán)重沖擊。而企業(yè)流動(dòng)資金的短缺，必然限制其未來的業(yè)務(wù)規(guī)模，從而減緩整個(gè)行業(yè)的發(fā)展速度。

產(chǎn)業(yè)重組在即

目前，風(fēng)電市場中的價(jià)格戰(zhàn)越發(fā)激烈。行業(yè)內(nèi)普遍一千瓦機(jī)組的售價(jià)為3500人民幣，而業(yè)內(nèi)人士透露，一些中小規(guī)模的風(fēng)電制造商原材料和生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于這個(gè)價(jià)格。這使得中小風(fēng)電企業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。由于行業(yè)發(fā)展放緩與市場飽和，一些本想進(jìn)入風(fēng)電市場的資本也轉(zhuǎn)向觀望態(tài)度。哈空調(diào)(600202,股吧)就曾宣布，經(jīng)過市場研究，公司董事會決議終止風(fēng)電研發(fā)，重新將精力集中于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)。

可見我國風(fēng)電行業(yè)已經(jīng)離開了高速發(fā)展的自由競爭階段，陶剛在接受采訪時(shí)對風(fēng)電市場的競爭環(huán)境做了經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的詮釋。他稱，一般在行業(yè)發(fā)展初期，市場中存在著超額利潤，這吸引了大量競爭者進(jìn)入市場，隨著競爭者的增多，市場中的自由競爭逐漸向過度競爭發(fā)展，然后開始行業(yè)洗牌，最終市場又回到穩(wěn)定的狀態(tài)。陶剛表示：“我覺得我們風(fēng)機(jī)行業(yè)正處于從充分競爭到過度競爭這個(gè)階段。”另外，明陽風(fēng)電首席運(yùn)營官郝義國也在今年4月時(shí)稱，未來三年可能是風(fēng)電行業(yè)洗牌的時(shí)候。