可再生能源發(fā)電電價(jià)附加從4厘/度上調(diào)至8厘/度，早于我們預(yù)期。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委通知，12月1日起，將向除居民生活和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的其他用電征收的可再生能源電價(jià)附加標(biāo)準(zhǔn)提高至8 厘/度。此前4 厘/度的標(biāo)準(zhǔn)，僅能滿(mǎn)足2010年70%左右的可再生能源補(bǔ)貼需求。上調(diào)后，意味著一年能收取200億元左右作為可再生能源補(bǔ)貼資金。我們11月17日發(fā)布的點(diǎn)評(píng)中，預(yù)計(jì)該政策會(huì)在2012 年初推出。

附加標(biāo)準(zhǔn)2次翻番，風(fēng)電補(bǔ)貼的來(lái)源有保障。按照我國(guó)2006年通過(guò)的《可再生能源法》，電網(wǎng)企業(yè)按照中標(biāo)價(jià)格收購(gòu)風(fēng)電、光電等可再生能源，超出常規(guī)火電上網(wǎng)標(biāo)桿價(jià)格的部分，附加在銷(xiāo)售電價(jià)中分?jǐn)偂．?dāng)時(shí)該附加標(biāo)準(zhǔn)為2厘/度，每年合計(jì)貢獻(xiàn)約50億；2009年12月，改為4厘/度；如今再次顯示了國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)貼政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

同時(shí)上調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)和銷(xiāo)售電價(jià)，也減輕了補(bǔ)貼壓力。12月1日起，將全國(guó)燃煤電廠上網(wǎng)電價(jià)平均提高約2.6分/度（含稅，下同）；對(duì)安裝并正常運(yùn)行脫硝裝置的燃煤電廠試行脫硝電價(jià)政策，加價(jià)0.8分/度；全國(guó)銷(xiāo)售電價(jià)平均提高約3分/度。居民生活用電試行階梯電價(jià)制度，80%的居民戶(hù)電價(jià)不作調(diào)整。火電價(jià)格上調(diào)也減輕可再生能源補(bǔ)貼的壓力。

重申我們的觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)2015年左右，風(fēng)電成本將與火電持平。2010年，全國(guó)其中火電平均上網(wǎng)電價(jià)0.395元/度，考慮到2011年的3次調(diào)價(jià)，不含脫硝的火電上網(wǎng)電價(jià)目前上升到0.44元/度左右，漲幅高達(dá)11.6%，但仍不能扭轉(zhuǎn)火電企業(yè)虧損的結(jié)局。煤炭威逼火電漲價(jià)，是中國(guó)將要長(zhǎng)期面臨的難題。而陸上風(fēng)電的上網(wǎng)電價(jià)在0.51元/度~0.61元/度之間，其低端價(jià)格已和一些高電價(jià)的火電持平。而從成本來(lái)看，2015年左右，風(fēng)電成本將與火電持平。風(fēng)電初期投資大，若能夠提出有效的融資模式，風(fēng)電的開(kāi)發(fā)回報(bào)將優(yōu)于火電。

政策利好風(fēng)電風(fēng)電運(yùn)營(yíng)業(yè)，維持“領(lǐng)先”的投資評(píng)級(jí)。新能源補(bǔ)貼政策穩(wěn)定，而火電上網(wǎng)電價(jià)持續(xù)上漲，步步逼近風(fēng)電的價(jià)格——這都增強(qiáng)了風(fēng)電的競(jìng)爭(zhēng)力。“十二五”節(jié)能減排目標(biāo)為萬(wàn)元GDP能耗降16%，而2011年1-9月全社會(huì)用電量增長(zhǎng)約12%，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻。我們看好風(fēng)電在中國(guó)電力結(jié)構(gòu)和節(jié)能減排中的地位，維持風(fēng)電運(yùn)營(yíng)業(yè)的“領(lǐng)先”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦龍?jiān)措娏痛筇菩履茉矗o予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。