實施能效“領跑者”制度和嚴格能評制度，相關龍頭行業將最先受益，節能汽車的補貼也將刺激全國加速小排量車的推廣，利好相關企業，在弱市中，補貼政策對節能類公司的影響更應從中期的角度來考慮。

在國內外經濟疲弱之際，中國經濟政策出現重啟消費刺激的新傾向。上周，國務院常務會議確定了促進節能家電等產品消費的政策措施，按照政策，國務院啟動的節能產品補貼主要集中在四大板塊，即節能家電、節能燈和LED燈、節能汽車以及高效電機領域；將分別安排財政補貼265億元、22億元、60億元和16億元。財政補貼時間和力度上都超出了市場的預期。

下游板塊投資機會凸現

上述四大板塊由于財政補貼直接利好，同時，政策要實施能效“領跑者”制度和嚴格能評制度，所以相關龍頭行業將最先受益。

分析人士認為，在節能家電領域2010－2011年實施家電下鄉、以舊換新、空調節能補貼支出補貼金額密集期，三項政策合計每年支付補貼金額約400億元。此次新政在市場普遍對家電補貼政策看淡的情況下，單項政策即一年預算支出財政補貼就達到265億元，超市場預期，顯示出國家政策對于家電內需的傾向性扶持。預計此次補貼政策能夠撬動2000多億的家電需求，使家電行業重回增長軌道，直接對相關行業的上市公司形成利好支撐，如美的電器、佛山照明、比亞迪、臥龍電氣等。

同時，LED燈以及節能汽車的補貼預期也將刺激全國加速LED照明產品與小排量車的

推廣，利好LED照明與節能汽車相關企業，如雪萊特、長安汽車等。

另外，有分析報告表示，我國電機市場規模大，目前高效節能電機應用比例低，2008年達到2級以上的高效節能中小型電機比例只有8％，未來將呈現爆發式增長，上海機電等領先企業將受益行業增長。

上游行業也將集中受益

下游節能產品有賴于中上游節能材料的發展，因此相關的上、中游產業也將得到更開闊的市場規模而受益。

如在節能方面具備顯著優勢的釹鐵硼永磁材料，最大磁能積約為鐵氧體產品的10倍，成為超高效產品的基礎。此次嚴控新上項目采用風機、水泵、空壓機、電機、空調、照明器具等采用1級能效標準節能產品，將直接利好釹鐵硼永磁行業，有利于打開釹鐵硼永磁應用市場，從而帶動稀土永磁行業的持續高景氣。據統計，目前，國內生產規模釹鐵硼永磁材料千噸以上的企業有中科三環、寧波韻升、安泰科技、正海磁材、太原剛玉等。政策的出臺將更有利于釹鐵硼市場向大型公司集中。

同時，考慮到節能產品的核心是節能功率元器件，其發展及應用是節能的重要技術手段。節能家電、風能、太陽能、智能電網、LED照明、電力電子設備等是節能功率器件行業發展的重要驅動板塊。作為節能產品關鍵元器件，節能功率器件將受益政策對節能行業的整體推動。相關受益公司如三安光電、法拉電子等將得到正面刺激。

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申銀萬國：上調家電業投資評級

申銀萬國日前發布研報稱，國務院研究確定了265億元的促進節能家電等產品消費的政策措施，政策推出有助于拉動行業短期需求和驅動藍籌估值提升，上調行業評級至“看好”。

研報稱，考慮到政策推出以后對短期需求的拉動作用，研報認為行業主要上市公司的盈利預測未來存在上調空間，補貼新政出臺也有利于改善市場對下半年以及明年行業需求增速的預期，行業整體估值水平有望提升。而家電板塊中主要龍頭公司符合國家價值鏈重構、商業模式清晰可見、具有一定“護城河”、已經具有較強的行業地位、有望或正進入到“從大到強”的穩定成長期的“藍籌”特質亦符合市場投資風格引導方向，上調行業評級至“看好”。結合各公司基本面，依次推薦青島海爾、海信電器、格力電器、美的電器、合肥三洋、小天鵝。