與以往的家電、汽車的以舊換新和下鄉政策相比，本次補貼實施能效“領跑者”制度，對達到“領跑者”能效指標的超高效產品設立較高補貼標準。那么此番363億政策補貼卷土重來，是否意味著各個行業將迎來新的利好呢？

265億家電補貼 有望撬動千億需求

5月16日，國務院常務會議研究確定促進節能家電等產品消費的政策措施，363億補貼中七成是家電補貼。

部分券商表示雖然已預計到了家電部分補貼政策，但補貼力度則超出了預期。“2007 年末試點實施的‘家電下鄉’政策以來，共補貼金額662億元，年平均152億元；以舊換新政策自2009 年6月起實施至2011年底共補貼約300億元，年平均約120億元。此次節能補貼涉及白電四大件加平板電視，橫向范圍最大，縱向一年擬補貼265億元，亦是額度最高。”方正證券分析師王輝如此分析。

“據我們測算，本次政策有望拉動的收入規模、按出廠價和終端零售價計算，分別為2000多億元及3500多億元。”海通證券分析師孔維娜樂觀預計。

申銀萬國研究所表示，考慮到政策推出以后對短期需求的拉動作用，家電行業主要上市公司的盈利預測未來存在上調空間。另外此次會議同時提出要提高能效準入標準，加快制修重點用能產品能效標準。未來存在在實施細則推出的同時，提高行業能效標準。龍頭企業在產品研發能力上較強，有望在楊業提高效能標準下受益。結合基本面，依次推薦青島海爾、海信電器、格力電器、美的電器、合肥三洋、小天鵝A。

不過，截至5月18日，家電板塊年初至今累計漲幅達到18.56％，其中海信電器、青島海爾和格力電器漲幅分別為50％、35.50％、25.10％，因此，也有券商提醒短期內投資者對家電板塊需注意沖高回落的風險。

另外華泰聯合證券分析師耿邦昊認為，相比以往，此次補貼總額高、時間短（以往歷時兩年左右），因此優惠幅度更大，并有望帶動新一輪家電產品升級，預計下半年家電整體消費將得到明顯回升。而商貿零售行業中，家電收入占比較高的上市公司也有望從家電消費旺季中獲益。

建議投資者關注包括蘇寧電器、通程控股、文峰股份、重慶百貨等公司可能存在的交易性機會。

60億汽車補貼 推動小排量車增速上行

5月16日的會議還研究了在“十二五”時期促進節能汽車等產品消費的政策措施，決定安排60億元支持推廣1.6 升及以下排量節能汽車。

對此，海通證券分析推出該補貼政策的目的是刺激消費，因此此次節能車補貼范圍應有所擴大，政策目標是拉動6—9個月的國產小排量乘用車銷量。由于1.6升及以下排量轎車約占轎車總銷量的68％，因此補貼政策實施后多數乘用車生產企業和經銷商集團如上汽集團、一汽轎車、江淮汽車、一汽富維、寧波華翔、中鼎股份、悅達投資、長城汽車都將受益，但若推出的節能標準過高也會使得政策效果大幅縮減，使補貼效果低于預期。

申銀外國研究所分析師李曉光表示，本次提及的60　億節能汽車補貼并未限定在一定時間段使用，因此認為其會隨著消費量的增長而自然消耗，所以補貼對整個行業的刺激并非一蹴而就。60億補貼對應會有200 萬輛小排量節能汽車收益，通過簡單敏感性測算，將會刺激狹義乘用車全年銷量增速提升1—2 個百分點。

另外李曉光還表示本次補貼出臺對已入圍節能目錄的49款車型沒有刺激作用，而是應關注當前哪些企業掌握了較多達標而未入圍的車型。通過測算目前在售的1.6L以下的4241款車型中達標但未入圍的車型有325 款，當前資源最為豐富的公司為長安汽車（潛在車型達42款，銷量占比27％）、長城汽車（潛在車型15款，銷量占比達55％）、上汽集團（潛在車型44 款），這些公司在后續節能汽車目錄逐步擴大的背景下，將會充分受益。

銀河證券認為此次資金推廣，僅是對此前節能補貼政策的延續，對于節能減排的政策引導和示范作用更為突出，難以對汽車總體銷量形成實質性刺激。維持對于汽車行業“同步大勢”的投資評級，若從主題投資的角度來選擇標的，建議關注技術優勢明顯，略受益于該政策的上汽集團、長安汽車、長城汽車。

16億元推動高效電機行業快速增長

當日，國務院安排16億元支持推廣高效電機。

這億元補貼政策出臺后兩個交易日，方正機電股價一改5月份下跌的頹勢，連續兩個交易日封漲停，而造成公司股價暴漲的理由當然是來自政策層面的支持。對于這16億元補貼，海通證券分析師張浩表示，我國高效電機產量僅占全部電機產量的10—15％，且90％用于出口，通過加大財政補貼等方式大力推廣高效電機將推動該行業的快速增長。16億的補貼將利好臥龍電氣、湘電股份、江特電機等公司。

22億財政補貼利好LED龍頭

國務院還安排22億元支持推廣節能燈和LED燈。

東方證券分析師周軍分析后表示，節能家電補貼涉及平板電視及LED燈，有望利好LED行業。

平板電視補貼預期將刺激TV 廠商加速LED 背光TV 的推廣，利于LED 背光電視滲透率的提升，有望促使LED 背光超于80—90％滲透目標，利好LED背光產業鏈相關企業。

LED燈的補貼預期將刺激全國加速LED照明產品的推廣，帶動地方政府LED照明產品補貼及示范工程的實施，有望帶動地方政府一輪補貼推廣高潮，利好LED照明相關企業。

周軍還表示，此次補貼政策雖然期限定為一年，預期十二五期間有望持續推動。此外也為2012 年10 月1 日期正式開始實施的白熾燈淘汰計劃探路。建議關注LED 背光照明及照明相關產業鏈企業，預計LED 背光受益企業有東山精密、兆馳股份；預計LED 照明受益企業有鴻利光電、陽光照明、雷士照明、飛樂音響、國星光電、長方照明、勤上光電等。

此外上游三安光電、德豪潤達因具有較大地方性投資，有望享受因投資而帶來的地方性示范工程及采購訂單。