前言：如果說，一對殺手成了夫妻，而他們各自效力的機構卻互為仇敵，結果會怎么樣呢?答案就在美國電影《史密斯夫婦》。在這部電影里，兩個人浪漫的愛情故事，在整個120分鐘的電影里，還維持了不到半個小時的時間，在整段電影里其他時間里，充斥著猜疑、試探、傷害，甚至是你死我活的對決… …

今天我們要說的這家變臉的公司，就曾經(jīng)在這個行業(yè)當中扮演過 “殺手”的角色。我們來看一看它的成長經(jīng)歷： 1995年，公司成立;兩年之后，他就搶占了全球鎳鎘電池40%的市場份額，排名達到了世界第四;很快它又成為多個著名手機品牌的鋰電池供應商;七年后，他在香港主板上市;八年后，他以全球第二大充電電池生產(chǎn)商的身份，進入汽車行業(yè)，至今他生產(chǎn)的汽車超過100萬輛;2011年6月，它回歸A股，以市值530億元、總股本23.5億股的龐大身軀，“擠”進了深交所的中小企業(yè)板。從250萬起家，到坐擁600多億總資產(chǎn);從電池到汽車、再到新能源，完成這么一系列的跳躍，他只用了16年。他是誰呢?就是“比亞迪”。

正因為有了這種闖蕩江湖的經(jīng)歷，比亞迪的老板王傳福才敢喊出：“2015年我要做中國第一、2025年我要做世界第一”的口號。現(xiàn)在想起來，在2011年7月份之前，誰要說比亞迪的業(yè)績會變臉，恐怕還真沒有幾個人會相信。因為，在此前比亞迪的身手的確不凡，那在江湖上的名頭也夠響。更為重要的是，在他身后，還有一個更厲害的角色。

這個人是誰呢?就是“股神”巴菲特，巴菲特是當今世界上最具傳奇色彩的投資家。現(xiàn)年82歲的巴菲特，比王傳福大36歲。在王傳福咿呀學語的時候，巴菲特所掌管的資金規(guī)模就已經(jīng)超過了1億美金。他先后投資過可口可樂、吉列、美國運通、富國銀行等著名的公司，都獲得了成功。現(xiàn)在的巴菲特，那是富可敵國。在中國的企業(yè)里，巴菲特最看好的，就是這個名字怪怪的“比亞迪”。按照王傳福的說法，比亞迪的英文就是“Bulid Your Dreams”的字頭縮寫，意思就是“構建夢想”。

要是不解釋，大部分人，包括講英文的巴菲特在內，恐怕還真沒有幾個人能搞得懂，這“B、Y、D”到底是啥意思。不過，對于比亞迪正在干的和想要干的事兒，巴菲特好像是看懂了。

比亞迪在香港上市6年后的2008年9月，巴菲特通過旗下“中美能源控股公司”，以每股8港元的價格，購買了2.25億股、約占10%的比亞迪股份，一場名動江湖的“巴比之戀”正式開始了。

周偉成天相投顧首席分析師：比亞迪我認為這家公司，確實是值得看好的一家公司。因為它是生產(chǎn)新能源汽車的。一個是汽車生產(chǎn)和銷售，第二個是鋰電池、太陽能電池的生產(chǎn)。這幾塊我認為，都它的主業(yè)當時上市的時候，構成了非常大的一塊蛋糕，一塊非常好的資產(chǎn)和利潤。所以當時巴菲特看好比亞迪，我認為也是情理之中。

那么，這場轟動一時的“巴比之戀”，到底給比亞迪帶來了什么?又和比亞迪的業(yè)績變臉有沒有直接關系呢?不好說有直接關系，但是簡潔的肯定有關系。至少在推高股價方面，“巴比之戀”那真是威力巨大。就在巴菲特認購比亞迪的第二天，有一個網(wǎng)站做了一個網(wǎng)上調查，選擇“有股神入股，一定飛黃騰達”的網(wǎng)友，超過了50%，占到了絕對多數(shù)。 2008年9月29日，也就是巴菲特宣布投資比亞迪的第二個交易日，比亞迪是以16港元開盤，與此前8.4港元的收盤價相比，漲幅又將近一倍;之后一年，比亞迪最高漲到88.4港元，暴漲了10倍多。2011年6月30日，比亞迪在A股上市，就五個交易日便漲到35.55元，和他18塊錢的發(fā)行價相比，漲了又一倍。就是在這種力量的號召之下，深圳投資者尹先生一頭“扎”進了比亞迪。

尹先生深圳投資者：然后就一直就漲到35、36塊，我就一直看著沒敢動，哎呀，我想著第一天進去就好了，然后就想到很后悔。

當比亞迪的股價，回調到31塊錢左右的時候，尹先生決定“殺”進去。

尹先生深圳投資者：因為我聽別人說這么好的公司，然后發(fā)展前景這么好，應該會漲到個50、60都沒有問題。所以我抱著這樣的期望，打算長期持有這只股票。

股價上漲，市值放大，對于上市公司來說，那是求之不得的好事，為什么呢，因為他可以再融資。果然就在比亞迪回歸A股不到兩個月，它就提出來了，要發(fā)行不超過60億元公司債的再融資方案。

我們再來看兩幅照片：這是巴菲特入股比亞迪之后，比亞迪所做的產(chǎn)品宣傳。2010年9月，巴菲特帶著另外一位“忘年交”比爾·蓋茨來到中國進行慈善活動，四天的行程，真正與慈善有關的活動只有一個晚上，剩下的都是參加比亞迪的各項活動。四天的時間已經(jīng)80歲的老爺子，馬不停蹄地跑了深圳、北京、長沙三個地方，足見他對比亞迪是“恩愛有加”。

實際上，那個時候的比亞迪，已經(jīng)顯現(xiàn)出來“激情”之后的疲態(tài)。就在他的股價在香港市場創(chuàng)下歷史最高點以后，就開始了長達五個多月的寬幅震蕩，隨后踏上兩年的漫漫熊途，最大跌幅超過80%。而A股市場的投資者也沒好到哪去。

尹先生深圳投資者：哎喲，誰知道，后來買進去以后，打開賬戶就是綠的了。然后越虧越多，越虧越多。然后去年那時段大勢也不太好，然后就到了21的時候啊，確實撐不住了。

無奈之下，尹先生只能是割肉斬倉了，細算下來，他的虧損是超過了30%。即便如此，他對自己當時的決策，還是暗自慶幸。

尹先生深圳投資者：當時還幸好割肉了，不然還跌到17塊去了。

我不知道，全國有多少像尹先生這樣的投資者，也不清楚，他們當時知不知道比亞迪正在發(fā)生的業(yè)績變臉。

我們來看一看比亞迪近三年的經(jīng)營情況，比亞迪三大主業(yè)，在主營業(yè)務收入中的占比，近三年來幾乎都是下降趨勢。比亞迪三大主業(yè)的毛利率，在這三年當中也是呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，尤其是被市場看重的，充電電池業(yè)務的毛利率，更是在2011年劇烈地下降。這遞出來的信息就是，比亞迪的業(yè)績變臉在加速。

周偉成天相投顧首席分析師：最主要原因我認為，還是汽車整體銷售情況，銷售量并沒有像預期那么好。我們知道，在最近一到兩年里面，我們認為汽車整個行業(yè)的景氣度目前正在下滑當中，所以汽車整體的銷量如果沒有出現(xiàn)大幅增長的話，業(yè)績出現(xiàn)滑坡也是一個非常正常的一個過程。

劉姝威中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任：那么我還可以提醒大家，隨著年報的逐漸披露，就是像比亞迪類似的，就是與手機有關的(企業(yè))，因為全球的手機大客戶，就那么幾家，隨著他們的業(yè)務變革，而你的零部件的供應又沒有跟上這種變革的話，還會出現(xiàn)將近50%的利潤下降。

盡管年齡和財富相差很大，但是我們不能否認，巴菲特和王傳福那都是各自領域的“大家”。巴菲特投資比亞迪，是看好中國經(jīng)濟和新能源產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展，要知道，目前全球能夠掌握電動汽車雙模技術的，只有通用、豐田和比亞迪這三家企業(yè)。而比亞迪看重的則是，巴菲特旗下“中美能源”在美國強大的能源網(wǎng)絡，比亞迪希望借船出海，加速在北美進行新能源汽車的推廣。按理說，這應該是一段金融資本和新興產(chǎn)業(yè)同歡共舞的“曼妙旅程”，可為什么比亞迪剛剛過了“蜜月期”，就好像很快進入了“更年期”呢?除了以上兩位專業(yè)人士說的市場因素之外，比亞迪的業(yè)績變臉會不會還有其它的玄奧呢?