“當時我們多么有名氣，現(xiàn)在所有銀行見到我們就像碰到鬼一樣。我們貸了那么多款，政府應該出來挺一下的，但我們打了多少報告，跟政府談了多少次，誰來管？沒人管。”無錫橋聯(lián)風電科技有限公司(下稱橋聯(lián)風電)的副總裁曹一平，言語中盡顯失落和懊惱。

2004年，無錫的另一家風電零部件企業(yè)吉鑫科技(8.23,-0.20,-2.37%)希望與橋聯(lián)合作，由前者負責鑄造，橋聯(lián)負責機加工。一段時間后，雙方的合作又因故終止。

但風電零部件需求的瘋漲讓橋聯(lián)看到了機會。2005年，橋聯(lián)開始著手進軍風電零部件制造。雖然是從零開始，但橋聯(lián)自認為做風電有優(yōu)勢：“有生產(chǎn)大型設(shè)備的能力，有機加工的能力。” 在進入風電行業(yè)之前，橋聯(lián)集團是一家從事塑機、冶金、數(shù)控機床等業(yè)務的民營企業(yè)，在重工業(yè)集聚的無錫，大大小小的冶金、機械加工企業(yè)隨處可見。

2007年，在無錫財政局任職多年的曹一平，放棄“金飯碗”，被以優(yōu)厚條件吸引至舅舅唐法林創(chuàng)立的橋聯(lián)風電。與現(xiàn)狀比，前幾年的橋聯(lián)風電的確風光至極。 從公布的數(shù)據(jù)看，橋聯(lián)風電前幾年飛速增長：2007年，其銷售額為5000多萬元，凈利潤約2500萬元；2008年，“銷售收入將達8億元，凈利潤力爭實現(xiàn)2億”；而2009年在金融危機的環(huán)境下，“銷售額和利潤都比2008年有穩(wěn)定增長”。

橋聯(lián)風電自2007年開始的高速成長，是風電領(lǐng)域的普遍現(xiàn)象。主要生產(chǎn)兆瓦級風力發(fā)電機組的輪轂、底座、橫梁、輪軸等關(guān)鍵零部件的吉鑫科技(601218)，在創(chuàng)辦一年后的2005年投產(chǎn)，當年就實現(xiàn)1億元銷售收入，2007年營收4億元，2008年突破12億元，2009年超過15億元，2010年，營收更是飆升至20多億元。 而政策層面的各種新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃也不斷出臺。備受鼓舞的企業(yè)，都在大幅擴張產(chǎn)能。

2008年9月，橋聯(lián)風電在接受記者采訪時曾透露，“每年可完成鑄造1.5兆瓦—2.4兆瓦風電設(shè)備零部件，包括輪轂、底座、橫梁、軸承座1500臺套，機械加工能力為年產(chǎn)3000臺套”。 2009年，橋聯(lián)風電又開始打造一個面積達15萬平方米的新廠房。據(jù)江蘇省發(fā)改委的官網(wǎng)信息，該廠房建成后，“將形成年產(chǎn)1.5MW—2.5MW c系列風力發(fā)電機主軸5000根，機加工風電零部件5.5萬噸生產(chǎn)能力”。

“當時風電鑄件的需求大于供給，只要有產(chǎn)能就有訂單，我們說來不及做了，許多整機廠商就派代表常駐廠里，督促訂單的落實情況，甚至有人曾想到我們廠給工人發(fā)錢，讓他們加班”，吉鑫科技副總經(jīng)理陸衛(wèi)忠對2007-2008年的瘋狂情形仍記憶猶新。

極度的供不應求及價格瘋漲的標桿效應，讓零部件廠商如雨后春筍般涌現(xiàn)，有報道稱，2011年，國內(nèi)從事風電零部件生產(chǎn)的企業(yè)已經(jīng)多達數(shù)百家。

高速成長的橋聯(lián)風電，吸引了眾多創(chuàng)投機構(gòu)的目光。2009年，美國Avenue基金和法國NBP亞洲投資基金領(lǐng)投，智基創(chuàng)投、青云創(chuàng)投等基金跟投，5家機構(gòu)聯(lián)合完成了對橋聯(lián)風電規(guī)模達7000萬美元的投資。這次投資對橋聯(lián)風電的估值達到15億元人民幣。

這次融資，無異于一場資本盛宴，用曹一平的話說，“基本上國內(nèi)外能叫得出名字的基金都來了”。而上述5家機構(gòu)中，其中一家就是在此輪融資馬上結(jié)束時，才得知了橋聯(lián)風電這個項目，并想盡辦法“千方百計”拿到了一張入場券。當?shù)卣苍谶@次融資后，給了橋聯(lián)風電30萬元的獎勵。

橋聯(lián)風電曾樂觀地預計，在2009年9月份就可以到美國IPO。花旗、瑞信、美林、高盛等諸多知名投行，為了搶到橋聯(lián)風電的上市承銷權(quán)，可謂“八仙過海，各顯神通”。但今天，橫在“橋聯(lián)風電IPO”面前的，卻是個大大的問號。

除了零部件廠商外，華銳風電(6.48,-0.07,-1.07%)則演繹了一個風電整機廠商的速成神話。2006年2月，華銳風電正式成立，2007年即實現(xiàn)24億多元營收，2008年超過51億元，2009年更是接近140億元。這一年，華銳新增風電裝機容量3510兆瓦，為中國第一、全球第三。華銳當年生意最緊俏的時候，“6家客戶的代表到華銳的廠里坐等產(chǎn)品下線，生產(chǎn)一臺拉走一臺”。華銳“神話”同樣激起效仿者無數(shù)，據(jù)不完全統(tǒng)計，2009年國內(nèi)的整機廠商已達70-80家之多。

這也推動中國風電產(chǎn)業(yè)在近幾年以令世界震驚的速度疾進：根據(jù)中國風能協(xié)會的統(tǒng)計，2004，中國風電累計裝機容量只有約74萬千瓦；但到了2009年，總裝機容量已經(jīng)超過2500萬千瓦；2010年更是突破4400萬千瓦，躍居全球第一。

大躍進后突遭逆轉(zhuǎn)

參與者增多也意味著競爭的加劇，一個直接的結(jié)果就是價格戰(zhàn)。2008年，有先發(fā)優(yōu)勢的華銳就開始降價，使得很多后進入的整機廠商剛一投產(chǎn)就遭遇“不賣不行，賣又虧本”的窘境。以1.5兆瓦機組為例，2011年的價格相比2008年，下降幅度“超過40%”，導致一些風電整機廠商“毛利率為負值”。

壞日子來如此之快，風電似乎昨天還是一個“躺著就能賺錢”的行業(yè)。 自2010年起，整個風電行業(yè)訂單量大幅減少，橋聯(lián)風電開始縮減風電零部件產(chǎn)量。“風電沒有了訂單，橋聯(lián)只能轉(zhuǎn)(做其它)，不轉(zhuǎn)就會死掉。”曹一平透露，“目前已縮減了50%”，并轉(zhuǎn)向其它業(yè)務。但“縮減50%”這個數(shù)字在無錫當?shù)匾晃伙L電業(yè)人士看來，還是“保守說法”，“接近80%-90%”，他認為。

減產(chǎn)導致風電設(shè)備廠房被大量閑置。更要命的是，銀行在催款。2009年新建的廠房耗資巨大。“廠房2000元/平米就是3個億，設(shè)備也要2個億”，總投資約在5億元，其中不少是從銀行貸款而來。“我剛投入，還沒有產(chǎn)出，銀行貸款怎么還？”曹一平反問。

與2010年相比，2011年中國的新增裝機容量首次出現(xiàn)下滑。風電整機廠商華銳、金風、東方電氣(16.05,-0.24,-1.47%)無論是裝機容量、主營業(yè)務營收還是凈利潤都大幅下滑。以華銳為例，2011財年其營收和營業(yè)利潤分別同比下滑了48.66%和83.11%。不景氣也傳導給了風電零部件廠商：鑄件廠商吉鑫科技，葉片廠商中材科技(10.08,-0.07,-0.69%)，生產(chǎn)風葉、塔桶的天奇股份(7.70,-0.09,-1.16%)，做軸承業(yè)務的天馬股份(6.31,-0.04,-0.63%)及天順風能(16.36,-0.41,-2.44%)的塔架業(yè)務等，均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

吉鑫科技總經(jīng)理包振華就稱：“我們的國內(nèi)主營業(yè)務收入增長率下降，主要是因為那些小的風電整機廠產(chǎn)能萎縮，大的整機廠對我們是沒有多大影響的，但我們的市場占有率和以前比還是進一步提高了。”整機廠的困境也使得零部件廠商遭遇產(chǎn)品價格下調(diào)、訂單減少、庫存增加，賬期延長等不利因素，“一些小企業(yè)基本退出了”。

無錫當?shù)氐囊恍╋L電零部件廠曾找到吉鑫談并購，都被他拒絕了。“沒有價值”，陸衛(wèi)忠認為，關(guān)鍵是技術(shù)、人和加工設(shè)備，而這些恰恰是小廠們欠缺的。

今年一季度的財報顯示，整個風電設(shè)備行業(yè)，依然跌勢不改。一個極端例子是，今年一季度，東方電氣的風電裝機量下降至25套，而高峰期一年可達1800套。

目前，已經(jīng)有大批風電設(shè)備廠商掙扎在生死邊緣甚至退出這個市場。

誰之過？

新興產(chǎn)業(yè)“大干快上”背后，則是政策層面的沖動。早些年，為了鼓勵各路資本參與投資風電等新興產(chǎn)業(yè)，中國政府密集出臺了一系列政策鼓勵和扶持風電發(fā)展。比如，2005年，《國家發(fā)展改革委關(guān)于風電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》，規(guī)定“風電設(shè)備國產(chǎn)化率要達到70%以上”(2010 年初，該規(guī)定被取消)；2006年2月，發(fā)改委發(fā)布《可再生能源發(fā)電有關(guān)管理規(guī)定》，明確要求電網(wǎng)企業(yè)應“確保可再生能源發(fā)電全額上網(wǎng)”，并給電網(wǎng)企業(yè)規(guī)定了8%的可再生能源發(fā)電配額義務，后來又陸續(xù)推出電價分攤、財稅優(yōu)惠等政策。

在此背景下，各級地方政府也在大力鼓吹風電發(fā)展，風電產(chǎn)業(yè)園一夜之間遍地開花。 在一系列利好政策的推動下，2005—2009年，中國風電“大干快上”，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。自2007年開始，中國風電新增裝機量連續(xù)三年每年翻番。

“中國風電的高速成長得益于政策支持，現(xiàn)在情況不好也是因為政策”，曹一平甚至認為，橋聯(lián)風電走到今天，“就是上了政策的當”。目前，一些經(jīng)營狀況不佳的風電企業(yè)老板，在大會小會上“必罵政策”。 深圳東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁闞治東(微博)稱，“當初國家原本的計劃是，搞三大風電設(shè)備制造基地，包括大連重工、新疆金風和四川東氣，這個思路是正確的，但最后各省市紛紛一哄而上，盲目競爭”。在他看來，“某些政府部門”也有責任，“沒有按照原來的意愿做，一下子搞了這么多”。

“賺錢的時候怎么沒去感謝政府？”無錫貿(mào)促會的一位人士認為，以無錫為例，風電大躍進背后，有政府的引導、企業(yè)的沖動和資金的推動。 闞治東在2006年就投資了華銳風電，即使華銳的股價已從90元/股的發(fā)行價跌至今天個位數(shù)，闞治東說，僅憑這些年的分紅，回報就已經(jīng)有“10-20倍”。

風電大躍進式的成長自然逃不過VC/PE的眼睛。華銳、金風、明陽風電、吉鑫背后都站著大批私募股權(quán)投資者。據(jù)清科的統(tǒng)計，2007-2011年，共有25家風電企業(yè)獲得VC/PE注資，總金額超過10億美元。

進入2011年，一系列關(guān)于風電調(diào)控的政策頻繁推出：7月份，國家能源局發(fā)布了《關(guān)于“十二五”第一批擬核準風電項目計劃安排的通知》，明確要求，未列入該計劃的項目不得核準；8月，國家能源局又發(fā)布了《風電開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》，要求 5萬千瓦及以上項目上報國務院能源主管部門批復，并且，“各省(區(qū)、市)風電場工程年度開發(fā)計劃內(nèi)的項目經(jīng)國務院能源主管部門備案后，方可享電價補貼”，“未按規(guī)定程序和條件獲得核準私自開工建設(shè)的，不能享受電價補貼，電網(wǎng)企業(yè)亦不接受其并網(wǎng)運行”。

項目審批政策的調(diào)整，在短期內(nèi)導致部分新建風電場項目核準進度放緩，工期被拖延。這也讓整個風電設(shè)備行業(yè)遭遇前所未有的困境。

政策層面的180度大轉(zhuǎn)彎，則讓擔負中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重任的新興產(chǎn)業(yè)“傷不起”。但除此以外，讓風電行業(yè)更受傷的，或許還有質(zhì)量問題。2011年2月，甘肅酒泉風電基地發(fā)生有史以來最大的脫網(wǎng)事故，導致近598臺風機脫網(wǎng)，損失電力84萬千瓦；今年4月17日，甘肅瓜州協(xié)合風電公司干河口西第二風電場因電纜頭擊穿，造成15個風電場702臺機組脫網(wǎng)；同一天，河北張家口的國華佳鑫風電場也發(fā)生644臺風電機組脫網(wǎng)的事故；今年4月25日，酒泉風電基地再次有上千臺風機脫網(wǎng)。

對于目前的風電調(diào)控政策，一位風電設(shè)備行業(yè)的高管舉了這樣一個例子：一輛新桑塔納，在速度和舒適性上，與一輛新奧迪相比，差別不太大，而且便宜；但幾年后，桑塔納可能除了發(fā)動機不響，其它都響了，而奧迪除了發(fā)動機照響，喇叭照響，其它都還沒響。他認為，當初中國風電最火的時候，本土的風電整機廠商一哄而上，無論在價格還是市場份額上，都比外資占了上風，但3-5年后的今天，開始陸續(xù)出現(xiàn)問題。

“不是國家一開始鼓勵(風電)，后來就不讓干了，是本土的一些整機廠做出來的東西，是奧拓，連桑塔納都不是，更不是奧迪，”這位高管認為，“所以國家才會調(diào)控。”[page]

“洗牌”的另一面

曾有觀點認為，在風電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上，零部件才是真正賺錢的環(huán)節(jié)。陸衛(wèi)忠對此有同感。如果把做風電當作一場淘金熱的話，陸衛(wèi)忠覺得，華銳、金風等整機廠商是真正去淘金的人，而吉鑫則是淘金路上賣水和帽子的人，“他們做一臺整機，就必須買我們一個鑄件”，他說，高峰時有70-80家整機廠，每家生產(chǎn)一臺設(shè)備，就要買風電鑄件，這讓吉鑫“發(fā)了財”，有的小整機廠反而“沒賺到什么大錢”。

隨著調(diào)控和洗牌的推進，零部件廠商吉鑫科技目前的日子“也不像以前那樣暴利”。陸衛(wèi)忠認為，主要體現(xiàn)在兩點：其一，整機廠商的集中度在提高，原來70-80家整機廠，目前真正有大產(chǎn)量的可能只有10-20家；其二，風電整機廠商的利潤率在下降，這使得零部件的售價在下調(diào)，利潤率出現(xiàn)下滑。

2011財年，吉鑫科技對第一大客戶金風科技(6.28,-0.04,-0.63%)的銷量為4.6萬噸，同比下滑35%，但仍貢獻了銷售總量的35%。這一年，吉鑫科技的總營收同比下滑21.3%，全年實現(xiàn)銷量13.33萬噸，較上年減少18%；而產(chǎn)品價格也在下降，平均售價從2010年的11956元/噸，下降至11459元/噸，這在一定程度上導致利潤下滑，當年營業(yè)利潤縮減了48.56%。

但陸衛(wèi)忠仍然認為，洗牌對吉鑫而言，是件好事。“先人一步”的吉鑫在幾年前就開始重點開發(fā)3兆瓦及以上的大功率產(chǎn)品。未來吉鑫一旦將1.5兆瓦—2兆瓦的小功率產(chǎn)品降價參與價格競爭，會給很多小廠商帶來生存壓力，因為它們當初投的大部分是1.5兆瓦—3兆瓦的低功率產(chǎn)品，它們要朝大功率轉(zhuǎn)型也并非易事，這對資金、技術(shù)、經(jīng)驗積累和廠房設(shè)施都有較高的要求，且需要時間。

2012年7月3日上午，吉鑫總部陸衛(wèi)忠的辦公室里“煙霧繚繞”，幾個原材料供應商正在抽煙解悶，他們是來商量采購條件的，因為吉鑫要將采購價格下調(diào)“5%-10%”。剛開完會回來的陸衛(wèi)強給他們的答復很簡單：“就這個價，不行就別做了。”目前現(xiàn)金流充裕的吉鑫，給原材料供應商的付款賬期，仍然沒有改變。“由于現(xiàn)在整個行業(yè)的訂單下降明顯，供應商現(xiàn)在的議價能力在下降。”陸衛(wèi)忠說。 接受本刊采訪之余，陸衛(wèi)忠專門帶記者參觀了吉鑫正在滿負荷運轉(zhuǎn)的廠房。“現(xiàn)在別人沒活干，我們?nèi)匀?4小時運轉(zhuǎn)，”他說，“洗牌同樣提高了零部件廠商的集中度。”

早在2010年，根據(jù)中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)協(xié)會風力機械分會的數(shù)據(jù)，吉鑫科技已是全國乃至全球規(guī)模最大的風電鑄件生產(chǎn)企業(yè)。陸衛(wèi)忠提供的數(shù)據(jù)是，目前“占國內(nèi)市場的60%-70%，全球30%-40%”。 去年在海外市場，吉鑫科技的銷量還增長了17%，為2.9萬噸(其中GE的銷量就達2.4萬噸)，陸衛(wèi)忠透露，今年的出口跟去年比“可能會翻一番”。

來自中國風能協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2011年，中國新增風電裝機前20位的整機廠占據(jù)了國內(nèi)98.5%的市場份額，位居前5名的金風、華銳、聯(lián)合動力、明陽和東氣就吃掉了65%以上的份額。 不過，吉鑫與整機廠商的關(guān)系也在改變：從原來整機廠“求著給吉鑫訂單”，變成現(xiàn)在的“平等”關(guān)系。 在陸衛(wèi)忠看來，風電零部件“以前是暴利行業(yè)，如今在回歸正常”，而未來，作為傳統(tǒng)制造業(yè)，會跟其它傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一樣，行業(yè)的“凈利率只會維持在8%-10%左右”。

一位風電行業(yè)觀察者認為，對于風電設(shè)備廠商而言，“不是今天的日子太差了，而是以前的日子太好了”。闞治東認為這話說得“有點道理”，但他強調(diào)的是，洗牌對于整個風電設(shè)備行業(yè)都是“好事情”，有助于產(chǎn)業(yè)鏈回歸理性。

未來競爭拼什么？

2011年10月，首部《中國風電發(fā)展路線圖2050》發(fā)布，其中規(guī)定，到2020年、2030年和2050年，中國風電裝機容量將分別達到2億、4億和10億千瓦，成為中國的五大電源之一，到2050年，風電將滿足國內(nèi)17%的電力需求。

而中國風能協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2011年，我國累計風電裝機容量為6200多萬千瓦，這意味著，至少在未來10年，就有約1.4億千瓦的裝機空間。 這讓闞治東認為，“國家對風電的政策沒有太大變化”，所以，他對風電“依然看好”。陸衛(wèi)忠覺得，風電行業(yè)將持續(xù)增長，但“增長率降低了，每年翻幾番的情況不會再出現(xiàn)了”。

青云創(chuàng)投合伙人張立輝仍然相信未來風電“肯定還能起來”，但他強調(diào)的是，“未來哪些公司能在行業(yè)里賺到錢就不好說了”。

從華銳、金風的財報看，“大功率”、“海上風電”、“海外市場”都是其下一步的關(guān)鍵詞。

陸衛(wèi)忠認為，風電設(shè)備行業(yè)未來的兩大趨勢是：其一，大功率化；其二，技術(shù)不斷升級，與國際同步。吉鑫幾年前就將重點放在2.5兆瓦及以上的大功率產(chǎn)品上。最近兩年內(nèi)，德國、日本、法國以及韓國的一些整機廠商在與吉鑫合作共同研發(fā)大功率產(chǎn)品，每家都承諾或已支付吉鑫數(shù)百萬元的研發(fā)費用。“他們在研發(fā)新品的時候，讓我們參與，最后毫無疑問，爭取訂單時我們占很大優(yōu)勢。”陸衛(wèi)忠稱。

而2004年之前，吉鑫科技的創(chuàng)始人包士金從事的還是與風電毫不相干的建筑行業(yè)。陸衛(wèi)忠不避諱的是，吉鑫也是當年國家政策的受益者。

“一開始是被市場推著走，拼的是比別人快一步，后來拼價格，再后來就拼技術(shù)。”陸衛(wèi)忠認為，走到今天這個階段， 風電到了拼“技術(shù)+成本”的階段，誰成本控制得好，誰就能生存下去。