在頁巖氣探礦權(quán)第二輪招標(biāo)有望于9月啟動(dòng)的背景下，近期相關(guān)概念股股價(jià)再度爆發(fā)。在不足一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，漲幅最高的公司股價(jià)飆升近5成。但不可否認(rèn)的是，我國的頁巖氣開發(fā)尚處探索階段，未來發(fā)展還存在種種困難，從概念炒作轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)的業(yè)績支撐尚需時(shí)日。

頁巖氣是一種非常規(guī)天然氣，賦存于富有機(jī)質(zhì)泥頁巖及其夾層中，以吸附或游離狀態(tài)存在，成分以甲烷為主，是一種清潔、高效的能源。

頁巖氣概念股成為8月份低迷的證券市場中屈指可數(shù)的亮點(diǎn)。

近期，國土資源部油氣資源戰(zhàn)略研究中心相關(guān)人士向媒體透露，我國頁巖氣探礦權(quán)第二輪招標(biāo)或?qū)⒂诮衲?月份啟動(dòng)。今年5月，國土資源部已經(jīng)就招標(biāo)發(fā)布了《頁巖氣探礦權(quán)投標(biāo)意向調(diào)查公告》，對投標(biāo)人的要求界定為注冊資本金為3億元以上的內(nèi)資企業(yè)。2011年6月，頁巖氣探礦權(quán)進(jìn)行了首次招投標(biāo)，6家國有企業(yè)參與競標(biāo)4個(gè)區(qū)塊的探礦權(quán)。最終，中國石化和河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司各競得1個(gè)區(qū)塊，另外2個(gè)區(qū)塊流標(biāo)。

與首次招投標(biāo)相比，第二次招投標(biāo)大幅降低了門檻，可能會(huì)激勵(lì)更多企業(yè)特別是民營企業(yè)參與，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。上述消息在8月初公布后，與之相關(guān)的各類上市公司的股價(jià)“一飛沖天”，但上周多數(shù)頁巖氣概念股走勢出現(xiàn)了回落。

頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈包含了勘探、鉆井、采氣和運(yùn)輸四大環(huán)節(jié)。目前，美國是唯一在商業(yè)利用頁巖氣方面取得成功的國家。業(yè)內(nèi)人士指出，我國的頁巖氣開發(fā)還處于初級(jí)階段，面臨著技術(shù)、運(yùn)輸、環(huán)保和水資源需求量過大等問題，不能因?yàn)槊绹谶@方面取得了成功就認(rèn)為可以簡單復(fù)制到我國。

技術(shù)尚有缺陷

目前，頁巖氣概念股包含10余家上市公司，開采設(shè)備供應(yīng)企業(yè)是重要的組成部分，而江鉆股份、神開股份、杰瑞股份和天科股份就是其中的代表。

在這一板塊中，江鉆股份和神開股份都是我國主要的鉆井設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，上周兩家公司的股價(jià)均沖高回落。

資料顯示，江鉆股份是亞洲最大、世界第三的石油鉆頭制造商，鉆機(jī)和鉆具是開發(fā)頁巖氣的基礎(chǔ)設(shè)備，伴隨頁巖氣開發(fā)的逐步展開，江鉆股份有望從中獲益。而二級(jí)市場中，8月初至上周五，江鉆股份股價(jià)從15.50元/股上漲至最高的19.60元/股，最高漲幅達(dá)到26.45%。但由于上周最后兩個(gè)交易日的下跌，股價(jià)已經(jīng)跌至17.78元/股，本月的漲幅被抹去近半。

同為設(shè)備供應(yīng)企業(yè)的神開股份，主要生產(chǎn)和銷售井場測控設(shè)備、石油鉆探井控設(shè)備和采油井口設(shè)備等產(chǎn)品。上周，神開股份也將股價(jià)多半的漲幅“拱手相讓”。上周一13.80元/股的價(jià)格不僅是5月11日以來的最高價(jià)格，并且也使得8月的漲幅超過3成，但隨著市場炒作熱情的下降，股價(jià)在4個(gè)交易日內(nèi)跌去3.35元，目前本月的漲幅僅為15.43%。

杰瑞股份和天科股份上周分別下跌3.26%和4.57%。有分析人士指出，以上概念股風(fēng)光不再的原因除去近期漲幅過大外，短期之內(nèi)頁巖氣還難以給各家上市公司帶來營業(yè)收入和利潤，這才是部分投資者撤離設(shè)備供應(yīng)公司的原因。

中原證券分析師王志磊認(rèn)為，目前我國已初步掌握了頁巖氣直井壓裂技術(shù)，但水平井技術(shù)尤其是分段壓裂等關(guān)鍵技術(shù)尚待突破，距離真正開發(fā)頁巖氣還有距離。此外，頁巖氣開采需要消耗大量的水，一口頁巖氣井通常需要20 萬噸水，而我國頁巖氣開發(fā)潛力較大的準(zhǔn)噶爾盆地、吐哈盆地、鄂爾多斯盆地及華北地區(qū)普遍為缺水地區(qū)，同時(shí)水力壓裂法有引發(fā)地震的擔(dān)憂。

投資困難重重

同時(shí)，二級(jí)市場上有意開采頁巖氣的企業(yè)受追捧度也在下降，廣州控股是公開表示有意參與頁巖氣探礦權(quán)投標(biāo)的上市公司之一。在公布了這一信息后，廣州控股的股價(jià)一度漲至7.75元/股，而后逐步回落。上周股價(jià)兩度向上沖至7.30元/股上方，但由于周五的下跌，最終收于6.92元/股，全周跌幅1.14%。

在公告中，廣州控股表示，由于參與頁巖氣開發(fā)的不可預(yù)測因素較多，目前還僅處于前期籌劃論證階段，最終是否能夠參與存在較大的不確定性。

其中，廣州控股遇到的最大問題是頁巖氣的運(yùn)輸問題。今年6月，在廣州控股收購廣州燃?xì)饧瘓F(tuán)全部股權(quán)后，公司成為廣州市天然氣高壓管網(wǎng)唯一建設(shè)和運(yùn)營主體、天然氣唯一購銷主體，建立了從氣源接收、管網(wǎng)運(yùn)輸?shù)浇K端市場的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。但離開廣州市，廣州控股在管網(wǎng)控制方面就鞭長莫及了。

除了國有企業(yè)外，更多的民營企業(yè)也對頁巖氣投資躍躍欲試。東方證券的一位研究員認(rèn)為，國內(nèi)天然氣管道高度壟斷的格局將削弱民營資本開采頁巖氣的動(dòng)力。目前中石油、中石化壟斷國內(nèi)90%以上的天然氣管道，下游天然氣管道高集中度將削弱上游開采企業(yè)對下游管網(wǎng)的議價(jià)能力，這也是當(dāng)前眾多民營資本普遍對頁巖氣開發(fā)持謹(jǐn)慎態(tài)度的一大原因。由于歷史原因，中石油、中石化幾乎壟斷了國內(nèi)油氣開采，它們控制的很多油氣資源本身就與頁巖氣藏區(qū)重疊，目前國內(nèi)頁巖氣尚未大規(guī)模開發(fā)就已經(jīng)面臨著資源壟斷的局面。

對于有意參與頁巖氣開發(fā)的企業(yè)，大通證券分析師程思琦指出，由于頁巖氣初始產(chǎn)量較高，所以頁巖氣井的前期投入能夠很快收回，但是為了維持產(chǎn)量，就需要投資者持續(xù)的資金投入與技術(shù)支持。另一方面，由于頁巖氣地處地層深處，不同地塊的埋藏深度不同，而深度增加帶來的勘探開發(fā)難度和成本是呈指數(shù)級(jí)別增長的，這就對頁巖氣開采商的資金實(shí)力提出挑戰(zhàn)，也會(huì)很大程度影響頁巖氣投資的收益。

盡管上周頁巖氣概念股股價(jià)有所回落，但在8月份整體上漲的行情中，部分“先知先覺”的機(jī)構(gòu)投資者獲益頗豐。從近期公布的半年報(bào)來看，恒泰艾普、通源石油、天科股份等公司的股東名單中均出現(xiàn)了公募基金的身影。而廣州控股在7月初進(jìn)行了非公開發(fā)行，易方達(dá)、鵬華、南方和廣發(fā)基金都參與了認(rèn)購。

以恒泰艾普為例，第二季度末，景順長城基金旗下的新興成長股票型基金、資源壟斷股票型基金和動(dòng)力平衡基金分別持有333.59萬股、295.42萬股和180.59萬股股票，由于8月初至上周五每股股價(jià)上漲達(dá)到7.21元，假設(shè)在持有數(shù)量未變的情況下，以上三只基金分別約獲利2405萬元、2130萬元和1302萬元，收益率約為47%。