產業升級的陣痛無法避免，不能因為經濟環境出現一些不適或者衰退跡象就趕緊采取平衡和補償機制，最終導致局面回到從前--

據不完全統計，截至6月30日，已有52家公司公布了2012年中報。其中凈利潤同比實現增長的有32家，持平的4家，負增長為16家。增長最快的是津勸業，同比增長43798.62％；而負增長最快的為陜西金葉，同比下降2081.85％。52家公司中只有1家公司分紅、2家公司轉增。

與此同時，153家公司公布了中報快報。其中凈利潤同比實現增長的有79家，持平的5家，負增長的高達69家。增長最快的是宏源證券，凈利潤同比增長59773.82％；而負增長最快的是京新藥業，凈利同比下降2027.68％。

1480家公司發布了中報預報。其中業績預增的有675家，預減的則高達639家。其中增長最快的是金馬集團，同比上漲8064.60％－8249.82％；降幅最大的是東北制藥，同比下降4270.43％－3534.47％。近1500家公司中，僅有9家公司有利潤分配方案。

光伏板塊業績不忍卒視

上市公司的利潤表現是經濟運行狀態的鏡像。此次中報的相關數據顯示，今年以來上市公司經營狀況特別是凈利潤指標已在去年不甚景氣的情況下普遍呈現持續大幅下滑的態勢。這也印證了此前大家對經濟形勢的悲觀預期。而在整體下滑的大背景下，尤其讓人唏噓的是新興戰略行業的大幅衰退，體現了經濟結構調整和產業升級戰略所面臨的嚴峻挑戰。這種挫折感和危機意識甚至超過了2008年全球金融危機的時候。

在七大戰略性新興產業中，首當其沖的是光伏產業。受歐債危機和美國經濟持續不振的影響，一直秉持著“兩頭在外，大進大出”的中國光伏行業，在經過了前幾年的高速增長之后，出現了嚴重的產能過剩。

從中報業績可以看到，光伏板塊可謂不忍卒視。以京運通、精功科技、超日太陽、向日葵為代表的十幾只光伏概念股幾乎全軍覆沒，中報均出現大幅虧損。而這僅是冰山一角，在中國眾多的未上市光伏公司和境外上市公司中，出現嚴重困難的比比皆是。行業的嚴冬正在摧垮一大批龍頭和標桿性企業。

以江西賽維LDK為例，曾經是國內最大的光伏企業，并被江西某城市定位為“新能源興市”支柱性企業。但此次行業嚴冬中，該企業已到崩潰邊緣，以致地方政府情急之下不得不出來“兜底”。而作為光伏行業的上游公司，賽維對國內下游供應商的負面影響更是難以估計。受此影響，京運通的股價從剛上市時最高的近50元，一路下跌到僅有7元左右（盡管此間有除權的影響，但是股價一路下跌，沒有任何反彈也是不爭的事實）。據業內普遍預計，光伏行業的初步復蘇可能要推遲到明年年底。即便如此，還要看歐債發展情況和美國經濟復蘇的速度。

新能源汽車和高端裝備陷入困境

倍感市場壓力的，還有新能源汽車和高端裝備制造業。前者是典型的“叫好不叫座”。盡管國家從戰略層面大力推進新能源汽車的發展，但因城市交通狀況日益嚴峻，從傳統汽柴油車整體轉換的高成本，以及新能源汽車本身技術的不成熟，都給新能源汽車的發展帶來了很大的不確定性。

從中報業績也可以看出這種窘境。據新能源汽車的代表公司比亞迪近日發布的業績預告，　2012年1－6月歸屬于上市公司股東凈利潤為1376.8萬元－6884.1萬元，同比下降75％－95％。而從事鋰電池材料開發和銷售的當升科技則預計，2012年1－6月歸屬于上市公司股東凈利潤為180萬元－220萬元，同比下降19.50％－34.14％，甚至已經到了退市的邊緣。

高端裝備制造業除了海工設備之外，其他諸如高端工程設備、船舶制造和高鐵設備制造都出現了發展困局（為討論方便，這里不涉及與資本市場關聯較少的大飛機項目和以“神州、天宮”為代表的航天設備）。正如王石淡出萬科預示著住宅建筑出現頂部一樣，梁文根退出三一重工從某種意義上也是帶走了一個時代，隱含著工程機械黃金時代的終結。從公司財務報表上看，自2011年一季報到2012年一季報，三一重工的凈利潤同比增速從185.79％一路下跌到106.57％、72.59％、54.02％、5.30％。如果不出意外，三一重工今年上半年就會出現負增長。這種情況在中國南車、中國北車也表現得十分突出。

信息技術和新材料仍可圈可點

當然，七大戰略新興行業也并非全軍覆沒，個別板塊表現仍然可圈可點。比如：從中報業績可以看出，以計算機應用和互聯網服務為代表的信息技術行業和以釹鐵硼為代表的新材料行業表現仍然突出。以軟件應用為例，從1990年以來20年間，軟件產值從最初的三百多億元劇增至2011年的1.8萬億元，年平均復合增長率超過了50％，涌現出像用友軟件、東軟集團、恒生電子、科大訊飛等一批優秀公司。即使近年來，軟件行業的發展速度有所下降，其年度復合增長速度仍然超過30％。

在互聯網服務領域，近幾年來國內公司成長極為迅速，即使剔除境外上市的公司（事實上幾乎所有最優秀的中國互聯網公司都是在境外上市的），中報所反映的業績成長也足以讓人刮目相看。比如：從事互聯網營銷業務的藍色光標，預計2012年1－6月歸屬于上市公司股東凈利潤達到10230萬元－11306萬元，同比增長90％－110％。新材料方面，盡管中國在技術上仍然無法與世界先進水平相比，但是以釹鐵硼為代表的新材料市場需求旺盛，加上稀土材料資源較為豐富，因而催生了一批相關企業，諸如銀河磁體、江粉磁材、橫店東磁、中科三環等。

新興產業發展堅持逐步破局

經濟的興衰，產業的成敗雖然并非一期上市公司中報業績所能管窺蠡測，但其中折射出來的產業發展難題卻能發人深思。就個人觀點，我認為結構調整和產業升級要想真正實現破局，而不至于歷經多年似乎還在原地打轉，最根本的還是要在以下幾個方面著力：

一是政府決心要夠大。畢竟產業升級是一個打破舊有產業格局，實現產業新生的大事業。這種陣痛和糾結幾乎無法避免。不能因為經濟環境出現一些不適或者衰退跡象就趕緊采取平衡措施和補償機制，最終導致剛剛出現的有利局面回到從前。換句話說，在產業升級這方面不能過度中庸和平衡，具體負責的官員不能太愛惜自己的羽毛，否則最終的結果還是原地踏步。

二是要充分發揮民間投資的作用，建立多層次的投資退出機制。因為我們國家固有的體制問題，政府過度強勢，大國寡民，政府投資的主導能力太強，導致民間投資的“擠出效應”。政府的投資理論上都會指向“鐵公雞”，致使民間資本對新興產業投資的相對削弱。

三是政府對新興產業的扶植政策和優惠措施要落到實處。從過去的經驗看，政府對基礎設施的投入和投資往往是毫不吝嗇，手筆極大，但對新興行業的鼓勵措施和優惠政策卻往往是“高高舉起，輕輕落下”，許多時候許諾容易、兌現難，對一些新興行業的扶植政策缺乏一致性和連貫性。可以從很多案例看到這種情況。比如：節能環保產業，本身基礎較差，盈利能力較弱，如果沒有以一貫制的扶植和激勵，可能很難出現具有國際競爭力的公司。

當然，新興產業破局是個復雜課題，再加上體制、法律和經濟環境方面的一些問題，短期之內要想產生較好效果也不太現實。但戰略性新興行業是所有后發國家實現跨越式發展的必由之路，我們要想不跌入“中等收入陷阱”，要想跨越經濟社會發展的平臺期，就必須緊緊抓住結構調整和產業升級這根主線，像日本、韓國等國家，以及臺灣地區過去曾經做過的那樣。