* 新版油價機制基本符合預期

* 尚有部分細節不甚明朗

* 大型油企成新定價機制的受益方

* 或拉開資源產品價格改革大幕

伴隨中國成品油價年內首次下調，國家發改委周二并公布新的成品油價格形成機制，向市場化方向又邁出重要一步。市場人士認為，新機制基本符合市場預期，與國際原油價格更加接軌，且調價透明度增強，此舉料將給中國大型石油公司業績提供利好。

此次成品油價格形成機制調整的主要內容包括：縮短調價周期，取消4%的調價幅度限制，并調整掛靠油種。

市場人士和專家指出，今后國內成品油價格升降將成為常態，而中國將今年的通脹目標定為3.5%已經為資源產品價格改革留出空間；成品油改革拉開了大幕，估計天然氣、電力市場以及資源稅改革也將陸續出臺。

“中國一直面臨改革的壓力，而現在改革的條件比較好，包括國際油價相對穩定，且國內通脹水平亦比較溫和，綜合各方面考慮現在改革還是比較好的時機，為改革走了非常重要的一步。”中國廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強指出。

他并強調，資源性產品的改革已經是到了必須改革的地步，此前幾年國內價格總水平比較高已經推遲了很多改革。因此，累積的改革壓力加上改革的條件比較好，今年很多改革都會加快推進，市場亦將逐步理順。

“不改革不行了，現在不改革以后就會面臨更多的壓力，就會更難以改革，這是問題的關鍵。”林伯強說。

國家發改委今日并宣布，將自周三(27日)零時起將汽、柴油最高零售價格每噸分別降低310元和300元人民幣，測算到零售價格90號汽油和0號柴油每升分別降低0.23元和0.26元。

在本月初召開的中國人大記者會上，時任國家發改委主任張平已經為油價改革做了鋪墊，稱發改委正研究油價形成機制的改革方案，計劃縮短調價周期，同時取消4%的調價幅度，使定價機制更加靈活，該漲就漲，該降就降。

不僅如此，在本次“兩會”(全國人大和政協會議)上，財政部在2013年政府預算報告中財稅改革的要求更加明細化，不僅表示“要推進資源稅改革，擴大資源稅從價計征范圍”，還指出將“加快建立公共資源出讓收益合理共享機制”，以及“完善消費稅制度，研究將部分過度消耗資源、污染環境的產品納入征稅范圍”。

中國過去10多年來一直在緩慢推進資源價格改革，但2008年金融危機爆發后，出于對通脹攀升的疑慮，改革腳步慢了下來。從2011年底開始又有加速跡象，階梯電價、階梯水價在全國多地開始實施，天然氣價格改革試點也在廣東和廣西試點；去年12月國務院拋出煤電聯動新機制方案，今年1月鐵道部也宣布調整鐵路貨運價格。

新機制部分細節尚不不明朗

雖然新版油價形成機制向市場化更邁進了一步，但部分細節尚不明朗，令市場人士和專家增添了幾分顧慮。

中宇資訊原油分析師王金濤指出，發改委在公布新的油價形成機制中尚未明確更改后的具體掛靠油種，而國家介入調控的條件也沒有明確化。

按照新的機制，當國內價格總水平出現明顯上漲或發生重大突發事件，以及國際市場油價短時內出現劇烈上漲等特殊情形需要對成品油價格進行調控時，由國家發改委報請國務院同意后，可以暫停、延遲調價，或縮小調價幅度。

“希望政府能夠自律，能調就調，通脹以及國際油價劇烈上漲這些條件很難精確定義，希望政府不到萬不得已的時候，盡量不要動用。”林伯強稱。

發改委并指出，機制完善后，成品油調價頻率加快，調價時間節點透明度增強，國內油價能夠更加靈敏地反映國際市場油價變化，盡可能避免經營者無風險套利行為，大大遏制市場投機，有利于進一步規范成品油市場秩序。

發改委并強調，由于此次價格機制的完善總體上屬于在現行體制機制框架內的適當調整，國內油價水平的影響仍主要取決于國際市場原油價格走勢。

大型油企或是最大贏家

業內人士認為，新版油價形成機制的出臺，給國內成品油市場形成了較大的約束力，而包括中石油和中石化等在內的大型油企則將成為最大的贏家。

林伯強指出，此前的油價形成機制實際上是保障了石油企業的合理利潤的，只不過由于此前的油價調整頻率較低以及時間較長等因素導致油企的煉油環節虧損，而新版機制令國內油價與國際原油價格接軌，理順了油企的上下游。

“此前的長周期調價使得國內油價滯后于國際走勢，而新版機制肯定是更接軌，...油企的成品油零售利潤將會擴大，更好地保障了其盈利能力。”王金濤稱。

他并提到，考慮到原油價格長期上漲的走勢，新版油價機制將更快地彌補油企在煉油環節的虧損，從而令其煉油和銷售環節成為越來越重要的利潤點。掌控零售終端市場的大型油企，或因新定價機制的推出獲得更大的調整彈性，合理調整批發、直銷與零售環節的運作，將成為企業利潤的重要保障。

國泰君安證券稍早已將石化行業評級上調至增持，因國際油價處于相對穩定的運行區間，國內成品油定價機制改革和天然氣價格改革都有望推進。且從目前來看，新機制將取消4%邊界條件、縮短調價時間，新機制構成對煉油企業重大利好。

亞洲最大煉油商--中石化去年凈利同比下降12.8%，主要受累于煉油業務持續虧損以及化工利潤大跌；按市值計全球第二大油氣生產商--中石油亦繼續受到停滯不前的價改陰霾所籠罩，去年凈利同比下降13.3%，也是2008年金融海嘯以來表現最差。