隨著神華集團煤制烯烴項目的快速發展，未來有望成為與兩大石油巨頭在烯烴行業分庭抗禮的“第三極”

在新型煤化工企業中，神華集團和大唐集團是佼佼者。在國家發改委“十一五”煤化工深加工的示范項目中，這兩家公司擁有的項目位居前列：煤制烯烴項目有神華集團包頭項目和寧煤項目、大唐集團多倫項目，煤制天然氣有大唐集團克旗、阜新項目，煤制油有神華集團鄂爾多斯煤直接液化項目等。

神華包頭煤制烯烴

項目凈利潤達6億

官網顯示，神華集團目前主要建成并運行了4個大型煤制油、煤化工項目：鄂爾多斯煤直接液化項目一期工程先期工程（108萬噸/年煤直接液化生產線）、煤直接液化項目一期工程合成油品裝置（18萬噸/年煤間接液化項目）、包頭煤制烯烴項目（60萬噸/年煤制聚乙烯和聚丙烯項目）和神寧煤業集團煤基烯烴項目（50萬噸/年煤制聚丙烯項目）。其中，鄂爾多斯煤直接液化項目和包頭煤制烯烴項目被列為國家現代煤制油、煤化工示范項目。

神華包頭煤制烯烴項目是世界首套、全球最大煤基甲醇制烯烴工業化示范工程，核心裝置采用具有中國自主知識產權的DMTO（甲醇制低碳烯烴）工藝技術。

資料顯示，該項目總投資達170億元。2012年上半年，項目實現銷售收入31億元，利潤6億元，成為我國5個現代煤化工示范工程中第一個進入商業化運營并取得較好效益的項目。

“它的原料很便宜的，煤的坑口價僅幾十元，其他人是拿不到的，這是最大的優勢。還有人工成本，它的幾個公司可以來回轉。” 一位民營化工集團技術總監指出。目前，神華集團準備將該項目裝入上市公司中國神華（601088.SH）。

另外，神華集團與寧煤集團組建的合資公司神華寧煤集團于2011年與西門子合作大規模煤制烯烴項目，該項目一期項目投資約30億元，范圍為年產21萬噸煤基二甲醚和60萬噸二甲醇。此項目已列為寧夏寧東能源化工基地的重點工程。

2012年8月13日，神華集團與英國莊信萬豐及戴維公司簽署位于新疆烏魯木齊甘泉堡工業區年產68萬噸煤基新材料項目的甲醇技術許可合同。該項目總投資198億元，于2011年11月奠基，計劃2016年建成投產。

與以上項目相對應，由神華集團與美國陶氏化學公司聯合建設神華陶氏榆林循環經濟煤炭綜合利用項目。據了解，該項目一期投資100億美元，建成后每年生產約350萬噸精細化工和塑料產品，建設包括332萬噸/年甲醇、122萬噸/年MTO（甲醇制烯烴）等23套裝置。

分析人士指出，如果不考慮其規劃中的新建項目，僅僅以上四個項目神華集團的聚乙烯產能就達到100萬噸，聚丙烯產能達到150萬噸，聚烯烴產能將超過中海油，成為國內僅次于中石化和中石油的第3大烯烴生產商。隨著神華集團煤制烯烴項目的快速發展，未來有望成為與兩大石油巨頭在烯烴行業分庭抗禮的“第三極”。

作為示范項目的神華鄂爾多斯煤制油分公司，其煤直接液化項目的第一條100萬噸/年的生產線已于2008年首次試運行；2009年該示范工程擴建至300萬噸/年的三條生產線，投資至少300億。

2012年，神華鄂爾多斯煤制油分公司裝置負荷達到100%，共生產油品86.5萬噸，比上年增長9.2%；完成銷售收入60.4億元，比上年增長12.8%。

大唐多倫項目7年磨難

作為我國五大發電集團之一的中國大唐集團，其煤化工的總投資達千億。

目前該集團旗下煤化工板塊實體為大唐能源化工有限責任公司，擁有多倫煤化工項目、內蒙古克什克騰和遼寧阜新煤制天然氣項目等。

在大唐集團的煤化工戰略布局中，設計年產46萬噸聚丙烯的多倫項目可以稱得上是明星項目。它是國內煤化工產業烯烴類(MTP)示范性項目，也是全球首例大規模利用低熱值褐煤生產聚丙烯的示范項目。

該項目2005年開工建設，總投資180億元。項目以內蒙錫林浩特勝利煤田生產的褐煤為原料，最終年產46萬噸聚丙烯及多種副產品，年產值60億元。

不過，該項目從2006年3月正式開工至今沒有正式運行。自2012年3月16日轉入試生產后，至今還處于磨合期。而2007年9月開工建設的神華包頭煤制烯烴項目已試運行了兩年的時間，同樣采用甲醇制烯烴工藝的神華寧東煤基烯烴項目比多倫開工要晚，也已經在2010年全面建成。

大唐集團旗下還有兩個示范天然氣項目：克旗年產40億立方米項目和阜新年產40億立方米項目。

大唐克旗項目總投資227億元，目標市場是北京市以及輸氣管線沿線城市。項目一期產量13億立方米，設備試運行順利，原預計2013年一季度送氣至北京。不過，由于中石油負責修建的陜京四線延長段至今未交付使用，正式送氣時間不得不后移。目前北京市政府要求該管線加緊建設，業內人士估計二季度可投運。按照計劃，克旗項目二期年底投產，三期爭取明年年底投產。

而阜新項目一期預計今年年底投產，阜新項目天然氣管網輸送由大唐發電（601991.SH）自行建設，因而投產不受管道影響。

據長城證券2013年3月20日發布對大唐發電的研究報告，大唐發電控股的克旗(51%)和阜新(90%)完全投產后產量均將達到40億立方米/年，對應公司的權益產能為56.4億方/年。


由于2013年年初以來關于天然氣定價機制改革以及近期北方地區的空氣污染事件，將有利于后續天然氣價格的談判。按照目前的價格水平，天然氣凈利潤將達到0.1-0.2元/方，如果考慮后續天然氣進一步提價可能，每方氣的凈利潤很可能超過0.3元，對應公司的凈利潤約17億，按照PE15倍估計，對應市值255億。

值得注意的是，2012年11月初，大唐發電宣布將通過委托貸款安排，向多倫煤化工提供為期36個月不超過30億的人民幣貸款，主要用于多倫煤化工償還銀行及其他借款。分析人士預計，根據多倫項目的情況，克旗和阜新項目追加資金的可能性也很大。

專家分析認為，化工行業成本上升的重要推手就是基建項目的銀行貸款，神華的項目有很多自有資金在里面，相對好一些，而大唐的基本建設投資了這么多年，每拖后一個月，包袱就會增加一些。