作者為中海油能源研究院首席研究員、中國(guó)能源網(wǎng)非常規(guī)油氣專家顧問委員會(huì)委員

美國(guó)頁巖氣革命表明，技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和全球資本大規(guī)模流入缺一不可。

近日與美國(guó)一家著名能源咨詢公司座談交流，我注意到了一個(gè)結(jié)論：充足的資金是推動(dòng)北美（主要是美國(guó)）頁巖氣革命的主要?jiǎng)恿χ弧Ｗ稍児镜臄?shù)據(jù)表明，2003年至2005年三年間，北美上游業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是1600億美元，同期上游業(yè)務(wù)的資本投資為1100億美元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大于資本投資500億美元，富裕的500億美元大多投向了海外的油氣上游業(yè)務(wù)。這也就是說，2005年前，北美是油氣資本的凈輸出國(guó)。

6年后的2009年至2011年三年間，北美油氣上游業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流接近2200億美元，而同期的資本投入則上升到了3500億美元，資本投入超過同期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1300億美元，接近2/5的資本投入來自于北美以外的地區(qū)和石油以外的行業(yè)。

北美由傳統(tǒng)的油氣資本輸出大國(guó)瞬間轉(zhuǎn)變成為了油氣資本吸納大國(guó)。其地位轉(zhuǎn)變之快、吸納資金之多，可以稱得上是油氣行業(yè)的一個(gè)奇跡。正是這個(gè)傳奇的資本逆向流動(dòng)的故事造就了美國(guó)的頁巖氣革命，并隨之開啟了的新世紀(jì)能源轉(zhuǎn)型的變革之路。

21世紀(jì)是個(gè)變革轉(zhuǎn)型的世紀(jì)，發(fā)展中國(guó)家由傳統(tǒng)的資本吸納國(guó)轉(zhuǎn)變成最重要的對(duì)外投資國(guó)，而傳統(tǒng)的資本輸出主體——經(jīng)合組織（OECD）成員國(guó)則轉(zhuǎn)變成為了最大的外來資本吸納國(guó)。

這一轉(zhuǎn)型給世界帶來的重大深遠(yuǎn)變化還沒有完全顯現(xiàn)，關(guān)系到全球資本流通監(jiān)管治理大格局，關(guān)系到銀行體系、匯率體系和資金流動(dòng)監(jiān)控體系等等，關(guān)系到全球財(cái)富重新分配等極為重大的國(guó)家與政治問題。

資本是現(xiàn)代社會(huì)的血液，資本流動(dòng)的方向變了，而資本監(jiān)管治理的模式?jīng)]變，摩擦和沖突是少不了的。總的說來變化是經(jīng)濟(jì)全球化帶來的，是進(jìn)步的，但也同時(shí)會(huì)帶來許多負(fù)面的沖擊。這幾年流向美國(guó)油氣上游的資本，主要是流入頁巖氣的資本的效果是正面的，最大的受益者是美國(guó)。

美國(guó)非常規(guī)油氣革命至少是增加了全球油氣的供給，是全球油氣供給出現(xiàn)了較為寬松的態(tài)勢(shì)，也有利于能源需求快速增長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)印度在這方面都是受益的。而對(duì)投資者來說，則不完全是正面的，利好的。

改革開放以來的中國(guó)一直都是國(guó)際資本投資吸納最多的發(fā)展中國(guó)家，過去幾年間迅速成為了重要的資本輸出國(guó)。在能源資源礦產(chǎn)資源對(duì)外投資方面，中國(guó)發(fā)展也很快，成為了最大的對(duì)外投資國(guó)之一。

我聽到過一個(gè)數(shù)字，近幾年中國(guó)投向美國(guó)頁巖氣頁巖油的資本超過了300億美元，成為美國(guó)非常規(guī)油氣的最大投資國(guó)之一。從這個(gè)角度看，中國(guó)也是美國(guó)非常規(guī)油氣重要的參與者與推動(dòng)者。

技術(shù)和KNOWHOW（技術(shù)訣竅）的成熟與資本的大量涌入，美國(guó)頁巖氣產(chǎn)量猛增，其占天然氣總產(chǎn)量的份額有2006年1%猛增到2012年的37%，導(dǎo)致了美國(guó)天然氣價(jià)格由7-8美元/百萬英制熱單位,下跌到今年年初的2美元的低位，即使近期有所上升到了4美元左右，距6-8美元的業(yè)內(nèi)預(yù)期還有很長(zhǎng)的一段距離。

目前的價(jià)格，頁巖氣生產(chǎn)商的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以支撐其可持續(xù)生產(chǎn)所需要的資本投入，頁巖氣的投資者更難獲得期望的投資收益。而頁巖氣穩(wěn)定生產(chǎn)必須要有持續(xù)的大量的鉆井來保證，需要大量的資本投入來維持。

一些敏感的分析師和媒體關(guān)注到了這個(gè)問題，去年下半年以來，《紐約時(shí)報(bào)》和《外交政策》等美國(guó)媒體也先后發(fā)表了幾篇文章，提出了“頁巖氣革命是一個(gè)騙局嗎？”的質(zhì)疑。

有分析師說：勘探公司鉆了太多的氣井，用液壓裂化技術(shù)獲取了太多的天然氣，天然氣價(jià)格被拉低至歷史低點(diǎn)。而由于在繁榮階段簽訂的復(fù)雜的融資和租賃協(xié)議，勘探公司們無力停止開采來避免氣價(jià)崩盤，美國(guó)的天然氣價(jià)格自2008年夏天以來下跌超過60%。

盡管銀行家們從撮合交易中享有豐厚利潤(rùn)，一些在市場(chǎng)峰值時(shí)退出的能源企業(yè)賺的盆滿缽滿，這個(gè)行業(yè)里的大部分企業(yè)卻深陷困境--他們被迫出售資產(chǎn)。

埃克森美孚石油公司在2010年花了410億美元收購(gòu)了頁巖氣氣巨頭XTOEnergy，當(dāng)時(shí)的氣價(jià)幾乎是如今的一倍，其CEO雷克斯·蒂勒森甚至曾直言不諱道：“我們?nèi)缃裉澋醚澴佣紱]了。我們根本不賺錢，所有人都在虧錢。”

像埃克森美孚公司一樣許多天然氣勘探公司和他們數(shù)以萬計(jì)的投資者至今仍然虧錢。

與金融危機(jī)泡沫不一樣的是，美國(guó)的非常規(guī)油氣革命的的確確讓大部分美國(guó)人受益了。

美國(guó)頁巖油開發(fā)使美國(guó)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量增加，美國(guó)能源對(duì)外依存度下降，由于美國(guó)天然氣價(jià)格下降帶動(dòng)能源價(jià)格下降，部分重化工業(yè)、制造業(yè)回歸美國(guó)，美國(guó)2010年僅頁巖氣產(chǎn)業(yè)就為美國(guó)提供了60萬個(gè)工作崗位。預(yù)計(jì)到2035年，頁巖氣產(chǎn)業(yè)提供的就業(yè)崗位增長(zhǎng)將接近3倍，達(dá)到166萬個(gè)。2010年頁巖氣為美國(guó)提供將近190億美元的財(cái)政收入，占美國(guó)當(dāng)年財(cái)政總收入的4%，據(jù)預(yù)測(cè)隨著頁巖氣開采擴(kuò)大，2020年頁巖氣產(chǎn)業(yè)將為美國(guó)政府提供370億美元收入，2035年將達(dá)到570億美元。

休斯頓大學(xué)金融學(xué)教授愛德華·赫斯參與編寫了一份報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅2011年就從低氣價(jià)中獲益超過1000億美元，他說道：“這些企業(yè)家給美國(guó)帶來了意外之財(cái)。”

頁巖氣革命與20世紀(jì)以來多次改變世界的重大技術(shù)進(jìn)步都有著相同或近似的模式：技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新吸引了大量的資金，創(chuàng)新與資本的相互作用很快將新興產(chǎn)業(yè)推向極致并形成泡沫。投資者免不了幾家歡樂幾家愁，有賺得盆滿缽滿的，也有賠的也褲子也沒有的。重大新產(chǎn)業(yè)對(duì)推進(jìn)社會(huì)進(jìn)步有巨大的作用，整個(gè)世界整個(gè)人類都由此而受惠。

毋庸諱言，技術(shù)創(chuàng)新的所在國(guó)的收益是最大的。這就是為什么所有的國(guó)家都認(rèn)同創(chuàng)新是國(guó)家和社會(huì)發(fā)展的最大動(dòng)力。

我不認(rèn)為頁巖氣革命是個(gè)騙局，更不認(rèn)同頁巖氣革命是場(chǎng)“陰謀”。上個(gè)世紀(jì)的IT革命已經(jīng)深刻地改變了社會(huì)，而且還在繼續(xù)改變著。回顧一下，多少著名的IT公司在這個(gè)過程中消失了，多少投資人由于種種原因也傾家蕩產(chǎn)了，但整個(gè)社會(huì)受益了，也進(jìn)步了。

現(xiàn)代社會(huì)資本不是萬能的，但沒有資本的推動(dòng)就不會(huì)有產(chǎn)業(yè)革命。美國(guó)頁巖氣革命很難被其他國(guó)家復(fù)制，但創(chuàng)新與資本結(jié)合互動(dòng)的模式是具有普遍意義的。中國(guó)數(shù)百億資金進(jìn)入美國(guó)頁巖氣業(yè)務(wù)，一方面說明中國(guó)的資本具有同樣的逐利性，另一方面說明資本在美國(guó)油氣上游業(yè)務(wù)中流入流出的便利性。相比之下，中國(guó)油氣上游業(yè)務(wù)不論是對(duì)資本的逐利性或流動(dòng)性都還有相當(dāng)?shù)闹萍s。

非常規(guī)油氣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大意義怎么強(qiáng)調(diào)都不過分。把技術(shù)拿來加上自己的實(shí)踐掌握KNOWHOW不難，創(chuàng)新商業(yè)模式和吸引全球資金大規(guī)模進(jìn)入仍然是我們的制度瓶頸。只有進(jìn)一步深化改革和敢于制度創(chuàng)新我們才能有可能實(shí)現(xiàn)中國(guó)的頁巖氣革命。