江蘇華盛天龍光電設備股份有限公司(天龍光電)昨晚公告稱，其停牌涉及的重大事項收購大連連城數(shù)控機器股份有限公司(以下簡稱“大連連城”)終止。

資料顯示，天龍光電是國內太陽能電池硅材料生產、加工設備領域中產品種類最齊全的企業(yè)之一，而大連連城是光伏與半導體產業(yè)的設備制造企業(yè)。為此，此次收購為上下游廠家之間的收購。

據(jù)證監(jiān)會披露的情況，大連連城此前已經在IPO(首次公開募股)排隊當中，但于2013年3月28日突然終止了審查，終止審查前其狀態(tài)為“落實反饋意見中”。

就在IPO財務核查之下，眾多“落選”的IPO企業(yè)已經成為上市公司并購的對象。

為去年創(chuàng)業(yè)板虧損王

因籌劃重大資產重組事項，天龍光電于6月3日起停牌。

在昨晚的公告中，天龍光電稱，籌劃資產重組的主要方案是，對大連連城現(xiàn)有股東增發(fā)股份收購大連連城100%的股份。擬通過此項重大資產重組吸收具有相當盈利能力的優(yōu)質資產，提升上市公司的盈利水平。

對于終止的原因，天龍光電稱是因本次重大資產重組涉及資產范圍較廣、環(huán)節(jié)較多，涉及到方案、估值等大量需協(xié)調、談判和確認工作，方案細節(jié)的商討、論證、完善所需時間較長。鑒于目前某些相關條件尚未成熟，未達到在法規(guī)規(guī)定時間內完成重大重組的標準，因此決定終止籌劃重大重組事項，并承諾3個月內不再籌劃重大資產重組。

從經營情況來看，2009年12月25日登陸創(chuàng)業(yè)板的天龍光電在上市三周年之后創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板公司一項新的虧損紀錄，去年虧損5.11億元，而2011年其凈利潤為6225.95萬元，也成為創(chuàng)業(yè)板的虧損王。

不僅如此，天龍光電也卷進了超日太陽的債務風波中。天龍光電去年年報顯示，對超日太陽的應收賬款達1.2億元。今年3月9日天龍光電公告稱，考慮到近半年來光伏行業(yè)繼續(xù)持續(xù)低迷，為控制財務風險，現(xiàn)經與超日太陽友好協(xié)商之后，終止于2012年通過的擬為上海超日太陽能科技有限公司銀行貸款提供不高于2億元的擔保。

資料顯示，大連連城為一家擬上市的IPO企業(yè)，其擬登陸深交所，保薦人為國信證券。

據(jù)大連連城官網(wǎng)顯示，其是一家面向光伏與半導體產業(yè)，從事設備研發(fā)制造的國家級高新技術企業(yè)。始建于2007年9月，廠區(qū)占地27400平方米，地址位于大連市甘井子區(qū)營城子工業(yè)園。產品主要包括：硅料切方、切斷、切片等多種型號多線切割設備，該設備系列產品以線鋸技術和硬脆材料加工工藝為研發(fā)核心。現(xiàn)已擁有十多項實用新型專利及發(fā)明專利，其中張力控制技術、收放線電機和主電機的同步技術居國際領先水平，填補了中國光伏產業(yè)晶硅體材料加工設備生產領域的空白。QF系列單、多晶多線切方機國內銷量穩(wěn)居第一，目前多線切割機年產能力達500臺。

此外，大連連城還是遼寧省首批百家新興產業(yè)企業(yè)、遼寧省民營明星企業(yè)、大連市納稅信用等級A級企業(yè)。多線切方機產品獲得第五屆“中國半導體創(chuàng)新產品和技術”金獎，并被科技部等國家四部委評選為“年度國家重點新產品”。

多家公司謀劃收購

IPO終止審查企業(yè)

自證監(jiān)會對擬IPO企業(yè)進行財務核查開始，共有268家企業(yè)提交終止審查申請，這些公司已經成為上市公司并購或者借殼的對象。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有多家擬上市公司并購對象涉及已終止審查的IPO企業(yè)。例如上海中技樁業(yè)股份有限公司借殼ST澄海;恒順電氣擬以4.65億元收購滄海重工;三五互聯(lián)收購中金在線100%股權;成飛集成收購同捷科技。

除了并購之外，一些終止審查公司也成了一些上市企業(yè)的對外參股標的。今年4月，方圓支承宣布參與安徽驚天液壓智控股份有限公司的增資擴股，而后者于2010年申請創(chuàng)業(yè)板IPO，但在今年3月“終止審查”。此次上市公司的入股，或許亦是看中該公司對資金的渴求以及其后續(xù)發(fā)展計劃。

對于上市公司并購IPO終止企業(yè)，有市場人士認為有兩方面的原因：一是因為擬上市公司存在很多PE(私募股權投資)，這在PE入股的對賭協(xié)議或PE急于退出的情況下，促成了兩者的并購;第二個方面是因為IPO企業(yè)的經營情況遇到困難，選擇一家上市公司并購則能夠渡過難關，而上市公司也可以借此擴張自己的產業(yè)鏈或產業(yè)版圖。

對于這樣的并購，同樣也有市場人士表示出了擔憂。有市場人士表示，無論是中技樁業(yè)借殼ST澄海，還是恒順電氣收購滄海重工，還有三五互聯(lián)收購中金在線的股權，對收購標的都開出了不錯的價碼。例如，中金在線100%股權預估值為2.08億元，增值率為103%;同捷科技股權溢價率為44%，但該公司正面臨業(yè)績下滑的風險。為此，對于收購資產的上市公司來說都面臨著業(yè)績地雷的風險。

上述市場人士表示，雖然現(xiàn)在對于收購資產，被收購一方要有業(yè)績承諾，未達到業(yè)績承諾時要以現(xiàn)金補足，但在巨大的資產套現(xiàn)相比，這些業(yè)績補足也就微不足道了。