中國人民銀行18日通過發(fā)行一年期央票和正回購操作，共計(jì)回收流動性950億元。值得注意的是，本次央票參考收益率和正回購中標(biāo)利率均與上周持平，這一變化與以往漸趨上漲的現(xiàn)象有所不同。

　　最近一個多月，一年期央行票據(jù)參考收益率持續(xù)上漲，為期28天的正回購中標(biāo)利率同步增加，但二者上漲率均逐漸放緩。

　　數(shù)據(jù)顯示，一年期央票參考收益率從7月9日的1.5022%一路上升至8月11日的1.7605%。7月9日，中國人民銀行以價格招標(biāo)方式發(fā)行2009年第二十五期央行票據(jù)，發(fā)行量為500億元，期限為1年，參考收益率1.5022%。這是央行今年第一次發(fā)行一年期央行票據(jù)，在此后將近一個月時間里，央行以每周一次的頻率，接連六次此類票據(jù)，但上漲率逐漸放緩。

　　7月16日，央行發(fā)布200億元一年期央票，參考收益率大幅上漲，達(dá)到1.5950%，增加9.28個基點(diǎn)。7月21日和28日發(fā)布的央票，均比前期增加5.17個基點(diǎn)。8月份漲勢仍在繼續(xù)，不過漲幅已明顯放緩。上周央行發(fā)布200億元一年期央票，參考收益率1.7605%，較此前一周的1.7397%上升2.08個基點(diǎn)，8月18日央行發(fā)布的央票參考收益率仍為1.7605%。

　　與此同時，央行持續(xù)開展期限為28天的正回購操作，中標(biāo)利率也呈現(xiàn)上漲趨勢，漲幅同樣漸緩。

　　7月7日，央行開展了900億元的正回購操作，中標(biāo)利率為1.00%。一周之后，央行開展了800億元的正回購操作，中標(biāo)利率為1.05%，較上期上升5個基點(diǎn)。接下來半個月，央行的正回購操作中標(biāo)利率分別較上期上升4個基點(diǎn)和3個基點(diǎn)。上周央行開展了850億元的正回購操作，中標(biāo)利率為1.18%，較上期僅上升2個基點(diǎn)。一周后的今天，央行開展的正回購中標(biāo)利率也為1.18%，與上期持平。

　　“近期市場流動性趨緊，央票收益率和正回購中標(biāo)利率漲幅趨緩，仍可視為央行根據(jù)市場流動性狀況作出的動態(tài)微調(diào)。”交通銀行(8.76,-0.27,-2.99%)高級宏觀經(jīng)濟(jì)分析師仇高擎分析指出。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行(3.95,-0.02,-0.50%)業(yè)研究中心主任郭田勇解釋說，央行提高公開市場的利率，使得貨幣流動性偏緊，但是如果貨幣市場利率太高，社會上容易形成央行要加息的預(yù)期。而當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)仍不牢固，為保持流動性充裕，不能讓利率水平增長過快，于是央行適當(dāng)控制利率的漲勢。