“目前，德國(guó)股市處在一個(gè)上升階段。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，中期來(lái)看，股市仍具有盈利能力。”德國(guó)Ｓｅｎｔｉｘ研究公司經(jīng)理曼弗雷德·許布納在接受新華社記者專訪時(shí)表示。

成立于２００１年２月的德國(guó)Ｓｅｎｔｉｘ公司是一家經(jīng)濟(jì)研究公司，主要從事每周網(wǎng)上投資者情緒調(diào)查，范圍包括２６００多市場(chǎng)參與者和５７０家投資機(jī)構(gòu)。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，公司針對(duì)不同市場(chǎng)編制投資者信心指數(shù)、行業(yè)和經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等。

德國(guó)行為金融學(xué)專家許布納是Ｓｅｎｔｉｘ研究公司的創(chuàng)辦人。他介紹說(shuō)：“德國(guó)股票市場(chǎng)自２００８年９月以來(lái)經(jīng)歷了幾個(gè)不同階段。在截至今年３月的這一階段，股市主要受到問(wèn)題意識(shí)加重和對(duì)經(jīng)濟(jì)不景氣擔(dān)心增加的影響。但在今年第二季度，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了信心，股市開始明顯上漲。這一增長(zhǎng)的推動(dòng)力是投資者擔(dān)心的金融系統(tǒng)崩潰及其伴生的經(jīng)濟(jì)困難更加嚴(yán)重的情況沒有出現(xiàn)。”

最近，德國(guó)股市ＤＡＸ股指收盤超過(guò)５５００點(diǎn)，達(dá)到今年以來(lái)的新高。與年初相比，股價(jià)已平均上漲了１５％。股民人數(shù)的下降趨勢(shì)似乎已經(jīng)停止，今年上半年，德國(guó)股民人數(shù)增加了大約兩萬(wàn)人。

許布納說(shuō)：“從今年７月開始，對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣的樂觀情緒逐漸占據(jù)了上風(fēng)。今年德國(guó)股市良好的表現(xiàn)將基于‘恐懼消除’和‘經(jīng)濟(jì)重獲增長(zhǎng)的希望’。”

許布納認(rèn)為，如果人們觀察德國(guó)股票指數(shù)ＤＡＸ３０的長(zhǎng)期發(fā)展時(shí)，對(duì)照一下德國(guó)先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)如ｓｅｎｔｉｘ景氣指數(shù)或者慕尼黑ＩＦＯ經(jīng)濟(jì)指數(shù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)股票和債券的價(jià)值變化與經(jīng)濟(jì)景氣變化具有很強(qiáng)的相關(guān)性。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，股市投資者才會(huì)有好的收益。

對(duì)于為什么很多投資者緩慢重返股市的問(wèn)題，許布納認(rèn)為，原因是他們?cè)诠墒械兔詴r(shí)脫手太晚，也就是說(shuō)，他們是帶著虧損忍痛拋售的。由此帶來(lái)的負(fù)面影響難以很快消除。股市行情雖然上升，但很多投資者還缺乏對(duì)股市的基本信任。

談到金融危機(jī)的教訓(xùn)，許布納說(shuō)：“投資者不應(yīng)將貨幣流動(dòng)性的刺激作用和經(jīng)濟(jì)基本實(shí)力混為一談。一旦貨幣流動(dòng)性不足，市場(chǎng)肯定要出現(xiàn)問(wèn)題。即使經(jīng)濟(jì)實(shí)力很強(qiáng)，同樣也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。此外，對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的判斷含有觀察者的主觀看法。”