□君之創咨詢 李 躍

　　近日股指震蕩頻率加快，不免給國慶前后的走勢蒙上了一層薄霧。下列幾大因素會繼續作用于近階段的大盤。

　　政策面依然向好

　　8月份新增貸款4104億元，超過了市場的普遍預期，印證了央行和中央高層一直以來強調的保持政策連續性、穩定性的表態。另據國家能源局9月14日發布的數據顯示，全國全社會用電量同比增長8.22%，環比增長1.23%，保持了4月份以來環比正增長的態勢。

　　新近召開的十七屆四中全會指出保持宏觀經濟政策連續性穩定性，央行方面，也及時釋放確保經濟增長和穩定市場信心的信號。

　　總之，基本面對股市是中性偏多。

　　創業板開閘在即

　　首批10家創業板公司昨日已經發布招股說明書，開始路演和發行。招股說明書顯示，這些公司都將在本周集中完成初步詢價、路演，并定于25日進行網上、網下申購。而由于這十家創業板公司打包發行，發行時間與主板中國國旅在同一周期內；首批創業板股一、二級市場差價大。因此，市場對于創業板股的中簽率和收益率寄予較高期望值，將對主板市場資金、人氣形成擠出效應。

　　另一方面，創業板發審委在繼續批量發審工作，有理由相信創業板股票將規模化發行。

　　再融資加快步伐

　　今年下半年以來金融、地產再融資步伐明顯加快。

　　上市公司根據自身的條件和需要，提出再融資計劃，本來無可厚非，這既是股市資源優化配置功能的體現，也是上市公司做優、做強、做大的需要，甚至在大勢向上的時候，有望形成新的投資供給。但是，有的上市公司再融資如果只顧自身需要，不考慮市場的現實條件，不顧及再融資計劃推出對股價甚至對整個市場的影響，那么投資者也容易產生厭倦的情緒，這將不利于大盤的運行。

　　大小非解禁規模大增

　　有統計顯示，10月份涉及限售股解禁的公司就有51家，解禁股超過3000億股，達到3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。而如果按市值計算，達到了2萬億元左右，相當于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來解禁規模最大的月份。其中工商銀行(4.97,0.00,0.00%)和中國石化(11.70,0.00,0.00%)的解禁額度分別達2360億股和571億股，解禁市值占了當月解禁額度的90%以上。

　　雖然工商銀行和中國石化解禁后減持的可能性不大，但是近期其他大小非減持沖動正在加大，而且自今年6月“大非”的單月減持量首次超過“小非”后，這個差距正在不斷拉大中，“大非”正逐漸成為減持的主要力量。其負面影響不免會在今后的一段時間里繼續發生作用。

　　題材股在降溫

　　昨日盤口顯示，電力設備股及水電股表現較好，例如平高電氣(19.21,0.00,0.00%)、許繼電氣(24.40,0.00,0.00%)、特變電工(22.48,0.00,0.00%)、黔源電力(17.80,0.00,0.00%)等，水電板塊因受水電價漲預期影響整體表現較好，而其它一些題材股出現分化走勢，例如物聯網概念股有明顯強弱分化特征，創投板塊受創業板臨近總體表現或“見光死”。

　　在題材股熱點逐步消退，而大盤權重股又難有作為的情況下，大盤上漲的動力自然會大打折扣。

　　近期大盤將偏弱運行

　　綜上所述，筆者認為近期大盤將偏弱運行，昨日雖然重新探底收陽，但短期均線壓力猶存，且3000點處巨量籌碼堆積，因此市場繼續上行空間較小，后市仍會有反復，在半年線位置仍然需要作進一步的震蕩。