上周煤炭市場相對穩定,分煤種行情有所差異。動力煤市場需求有所增加,電煤庫存有所下降,直供電廠存煤2985萬噸,可耗用約16天,與上周基本持平,河北、東北、西北地區動力煤價格小幅上漲,其他地區煤價基本平穩。煉焦煤市場需求不旺,華北地區煉焦煤價格漲跌不一。無煙煤市場行情相對平淡,河北地區無煙煤價格出現下跌。

　　秦皇島的煤炭價格出現普遍性的小幅上漲。截至到9月18日,秦皇島港5800大卡、5500大卡、5000大卡的煤炭平均指導價格為635元/噸、595元/噸和530元/噸,較上周普遍上漲10元/噸。廣州港方面煤炭類價格本周基本平穩,截至9月18日,5500大卡和5000大卡的煤炭平均指導價格為660元/噸和610元/噸,與上周持平。秦皇島港煤炭進港量日平均58萬噸,吞吐量日平均61萬噸,煤炭供應量的減少,使秦皇島港出現繼續回落的局面,價格也隨之出現短期小幅上漲。

　　目前經濟復蘇正在加快帶動發電量逐月攀升,動力煤的供給略有緊張,動力煤公司如同煤、神華都提高各自的價格,四季度業績將好于三季度。10月北方冬季儲煤將開始,動力煤需求將會增加,屆時將緩解小煤礦復產帶來的供給壓力。雖然目前煤炭市場基本面總體向好,美元貶值、價格上漲等,但煤炭股并未超越市場,而是跟隨大盤震蕩,這也顯示市場擔心系統性風險,做多較為謹慎。

　　目前需要擔心的是市場整體估值,國慶將近但市場依然沒有起色,總體呈現震蕩走勢。創業板即將推出,A股天量再融資接踵而來,給市場信心帶來較大壓力,目前市場處在選擇方向的十字路口上。建議關注動力煤上市公司,我們維持煤炭行業“中性”評級。