報告要點

15%的一次能源占比對于目前的可再生能源規劃沒有明顯超預期，核能可能沒有被特殊地強調

2008 年我國化石能源的占比為92.6%，如果從絕對的化石能源占比下降的速度來看，化石能源在一次能源中的占比下降速度正加速進行，我們認為，隨著目前中國可再生能源和核能建設的推進，2020年將非化石能源占比下降到15%是可以達到的?！胺腔茉凑急?020年下降到占一次能源供應15％”這一政策并不是新的提法，在2005年，北京國際可再生能源大會上就提出了這一觀點，此次胡主席在峰會上重提非化石能源在一次能源中的占比，可能是因為這一指標更能夠反映對氣候變化的影響。

我們認為，從胡主席講話全文來分析，演講的重點也許并不在我國要大力發展可再生能源和核能，而是著重闡述了中國在應對氣候變化方面的立場。我們認為，胡主席的講話也許并沒有對核能有特殊的著重，之所以提“可再生能源和核能”更多的是因為說法的準確性?？傮w來看，我們認為胡主席在會上所涉及能源的內容，更多的是對我國目前能源結構的介紹，并無太多超預期的內容。

等待節能新標準和碳排放交易新架構政策明晰，可能會對行業有較大推動

盡管具體細節仍未公布，聯合國氣候變化綱要公約(UNFCCC)執行秘書德波爾(Yvo de Boer)表示，中國將提出一套排放標準，規范中國國內的工業與汽車排放及建筑物的節能基準。此外，中國也將提出一套碳排放的交易架構。

我們認為，如果這兩個目標可以達到，將會對新能源行業有較大的促進。

我國的立場并未改變，斯德哥爾摩會議達成共同協議仍任重道遠

胡主席所闡述的我國“履行各自責任是核心，實現互利共贏是目標，促進共同發展是基礎，確保資金技術是關鍵”的原則，其實是中國一貫堅持的立場，概括起來主要是：第一，我們堅持共同但有區別的責任原則，發達國家應該完成《京都議定書》確定的減排任務，繼續承擔中期大幅量化減排指標，并為發展中國家應對氣候變化提供支持。第二，發達國家應該擔起責任，向發展中國家提供新的額外的充足的可預期的資金支持。我們認為，在通往哥本哈根協議的路上仍有很多障礙需要清除，新的氣候變化框架協議的簽訂，需要各方在目前沖突的立場中協商解決。同時，我們認為，不管斯德哥爾摩會議的結果如何，人類向低碳化進步的方向不會改變，我國的新能源發展仍有巨大的空間。

利好消息可能持續出現，關注低碳類股票交易性機會

正如我們之前的觀點，在斯德哥爾摩會議召開之前，中央政策可能持續出臺有利于新能源發展的政策以緩解我國二氧化碳減排的國際輿論壓力并贏得較大的談判回旋余地。我們建議關注低碳類股票的交易性機會。