570.88億股、6600億市值，似乎這樣的大小非解禁數據放在任何一只股票上，都可能讓投資者惴惴不安。

10月12日，中國石化（600028，SH）禁售股全流通如約而至。

當日，中石化解禁約570.88億股，若按當日開盤價11.6元計算，其解禁市值約為6622.2.億元，占本周解禁總市值的97％以上，解禁后，其總流通市值將超過8200億元，一舉超過中國銀行，成為A股市場流通市值最大的個股。

但這只看似威猛的“大非”，實際上極為溫順。

“中石化的全面流通對市場實際并無影響。”光大證券化工行業分析師張力揚說，中石化此次雖然解禁數額巨大，但都來自于大股東中國石油化工集團公司，其減持的可能性很小，流通與否實際上并無差異。

同日，上證指數一度以2927.02點較上一交易日高開15點，最終收盤從2900點上跌了下來，收于2894點，較上一交易日收盤下跌了17點。

而巧合的是，在下午兩點尾盤附近，原本一路企穩在11.80元左右的中石化突然開始小幅跳水，而此時，大盤也幾乎同時開始下探，最終都以小幅低收。

有市場評論認為，“雖然最終跌幅僅1.6%，但中石化的尾盤表現給出的信號卻很糟。”，

“大股東中國石化集團不會減持。”10月12日下午4點，中石化董秘陳革就中石化大股東是否可能減持一事向本報記者如此回應。

“這并不是中石化第一次大小非解禁。”陳革表示，中國石化集團所持的限售股此前多次解禁后都沒有減持。

去年10月，中石化也同樣面臨數額巨大的大小非解禁，中國石化于2008年10月10日解禁43億股限售股，占流通股比例的51.01%，占總股本比例的5%。而這43億股同樣也來自于大股東中國石化集團。

“無論從政策面或是估值層面看，對于中國石化集團而言，似乎都沒有減持的理由。”信達證券策略分析師黃祥斌坦言。作為央企背景的中石化，其減持動力并不大，而實際上目前中石化的估值也并無漏洞。

“中石化第三季度的業績將會很好。”張力揚稱。

據中石化2009年中報透露，預計2009年前三季度業績將同比增長50%以上。

由于成品油定價機制開始起作用，加上公司在原油低價時大量進口，2009年二季度，中石化業績呈現爆發式增長。

據中石化2009年中報顯示，其2009年上半年，每股收益達0.383元，同比增長332.6%。

國泰君安斯時一份研究報告表示，在2009年中期時的成品油定價機制下，如果全年原油均價超過70美元，中石化的2009年業績將每股超過0.80元，而這一預期還是在化工景氣周期低點做出的，并且沒有考慮天然氣業務的量價齊增。考慮這兩塊業務的增量，中石化的業績有可能做到1元。

而事實上，2009年9月30日成品油價格再度下調190元/噸。

雖然成品油價下調，但“調價幅度相對期間原油略有不夠，”申銀萬國一份最新有關成品油價調整的研究報告指出，此次調價可相應增加煉油毛利1.3美元/桶。

“盡管成品油下調會對兩大石化公司的短期估值產生一些負面影響，但由于其調價幅度仍然是在我們業績預期的假設范圍之內。”上述申銀萬國的有關研究報告指出，對中石化2009、2010年的業績預期仍然維持不變，目前中國石化2009/2010的PE分別為14/12倍，較目前整個市場的估值具有優勢，另外按照中國石化歷年30%分紅率來看，其2009年股息率為2.2%也同樣具有一定吸引力。