美國石油市場季節輪回，汽油需求攀高的夏季尚未結束就迎來颶風季，隨后取暖油需求飆升的冬季又接踵而至。

但是今年，夏季駕車高峰期間汽油的需求僅僅走平，而到目前為止，颶風季也無驚無險，預測人士稱，冬季也可能平淡度過。

取暖油和柴油需求跌至11年低點，而庫存攀至28年高位，這種沖突可能制造今年冬季美國石油市場唯一的“風暴”。美國預測人士稱，即將來臨的冬季將較去年和30年平均氣溫高1%。但這無法消融過剩的石油庫存。

如果庫存過剩到無法忽視的程度時，當前接近72美元/桶的原油價格可能跌破7月中旬以來的65-75美元/桶價格區間。當前石油市場持續關注美元和股市行情。美元疲軟之時，資金轉向原油等以美元定價的大宗商品作為避險工具，而股市上漲被視為經濟復蘇提振石油需求的信號。

雖然煉油商下調開工率，但需求疲軟仍在推高庫存，而往常這一時節庫存通常走低。美國墨西哥灣沿岸的煉油廠近年來遭受颶風的嚴重破壞，但今年的颶風季異常平靜。科羅拉多州立大學(Colorado State University)的專家稱，最近的風暴活動減至18年的最弱水平，且沒有跡象顯示在11月30日颶風季結束前會加劇。

美國能源情報署(Energy Information Administration, 簡稱EIA)稱，全國餾分油（柴油和取暖油）庫存共計1.72億桶，創28年以來初冬時節的最高水平。同時，10月份的需求將跌至11年低點。

EIA預測，今年冬季的石油需求將較去年減少4%，跌至2001-02年以來的最低水平。作為世界最大的取暖油市場，美國東北部的庫存較上年高60%。

去年秋天的經濟崩潰埋下了石油供應過剩的禍根，雖然石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)大幅減少原油產量，但供應持續過剩。

柴油和取暖油的需求下滑令2008-09年冬季的庫存升至28年高位。當前庫存攀至1.72億桶，為1981年以來每年該時期的最高水平，與5年平均水平相比，足以多滿足17天的當前日需求。

庫存高企的狀況看似將延續下去，EIA預計餾分油庫存將在2010年3月底達到1.32億桶。這將使得冬季結束時的庫存與過去5年入冬時節的水平相當，而夏季通常還將補庫2,000萬桶。

餾分油只是庫存過剩壓低油價的油品之一。美國的商業石油總庫存攀至1990年以來的最高水平。原油、汽油和航空燃油的庫存與需求的比例也都超過了5年平均水平。

EIA稱，2010全年主要工業國的庫存預計都將維持在5年平均水平以上。

沙特阿拉伯石油大臣納伊米(Ali Naimi)稱，庫存高企無關緊要，只要全球經濟增長，油價仍將堅挺。但納伊米上個月在歐佩克會議上的言論看似試圖避開市場對供應遠遠大于需求的關注。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐紐約分析師和經紀人Tom Bentz稱，庫存并非無關緊要，只是時候不到。