中國人民銀行１４日公布數據顯示，截至２００９年三季度末，我國外匯儲備余額達２２７２６億美元，同比增長１９．２６％。其中第三季度，新增外匯儲備１４１０億美元，延續了二季度的高增態勢。

專家普遍認為這一季度的外匯儲備增量屬意料之中，我國對外貿易情況的好轉，資本項目的不斷放開，以及非美貨幣升值折算成美元的賬面收益等都是促使外匯儲備增加的因素。

經貿狀況好轉推高外匯儲備

貿易項下的資金流入一直是我國外匯儲備的重要組成部分。數據表明，我國三季度各月出口額均超千億美元。受益于外部訂單增加，三季度出口型企業開工率上升，被看作是先行指標的制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）持續位于５０以上的擴張區間，新訂單、采購量、從業人員等各項指數走強。

此前海關總署發布的數據顯示，９月份，我國貿易出口值為１１５９．３億美元，出口值降幅比上月收窄８．２個百分點，外貿企穩的跡象更為明顯。

社科院金融所博士胡志浩介紹說，在貿易項下資金流入增加的同時，投資領域資本流出減少是導致外儲增加的另一個原因。

國家行政學院決策咨詢部研究員陳炳才也表示，由于存在對人民幣升值的預期，企業結匯持有人民幣的意愿增強，外匯儲備也相應增加。

外匯存貸數據印證了專家的觀點，９月末金融機構外匯貸款余額為３４３３億美元，同比增長２８．３４％，而同期外匯各項存款余額２０３２億美元，同比增長７．８３％，其中，９月份外匯各項存款下降３２億美元。 　

非美貨幣升值致賬面換算價值增加

專家認為，我國三季度外匯儲備值的增加還與美元持續弱勢關系密切。

陳炳才解釋說：“由于我國的外匯儲備是用美元計值表示的，其中非美貨幣和其他資產在統計時需要按照平均匯率或者期末匯率進行折算，在美元持續貶值的影響下，這些資產的賬面價值就增加了，進而外匯儲備總值增加。”

胡志浩認為，近來由于要規避美元貶值帶來的外匯儲備縮水的風險，外匯儲備的結構日趨多元化，這種情況下，折算成美元計值后儲備增加的賬面數量不容低估。

此外，專家認為，美元的持續走軟還帶來企業傾向于盡早收匯、結匯，推遲換匯、付匯，以取得人民幣對美元升值帶來的收益。

此前，國家外匯局發布２００９年上半年我國外債余額顯示，我國外債余額為３６０５．８億美元，比一季度末上升了２３８．６億美元。其中短期外債和貿易信貸均有較大幅度增加。

陳炳才介紹說，短期外債中企業應付未付的債務、企業間的短期融資都有可能表現為資本項下儲備的增加，反映為外匯儲備余額短期內的增長。 　

資本項目的擴大開放吸引外資流入

對資本市場的有序開放，也被專家認為是外匯數據變動的重要因素。

近來，國家外匯局出臺了一系列新規，鼓勵中長期外資投資我國資本市場，將單家ＱＦＩＩ機構的額度上限由８億美元提高到１０億美元，允許ＱＦＩＩ機構開立不同性質和類型的資金賬戶，并在賬戶開立、鎖定期管理、資金匯兌、申購贖回等環節給予了便利。

陳炳才介紹說，由于ＱＦＩＩ制度要求符合條件的境外機構投資者將匯入的外匯資金轉換為當地貨幣，通過專用賬戶投資當地證券市場，因此這部分資金也推高了外匯儲備。

國家外匯管理局此前公布的信息顯示，截至２００９年８月末，已批準７６家合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ），共計１５３．２０億美元投資我國資本市場，ＱＦＩＩ機構累計實際匯入資金１３８．４６億美元。

專家認為雖然通過ＱＦＩＩ進入我國的外匯資金總量還非常有限，但國家擴大資本市場開放程度這一意圖的昭示作用鼓勵符合要求的境外資金進入。

不過胡志浩認為，短期內，對外資吸引力較大的樓市和股市面臨著不確定性。相對而言，周邊一些資本市場的價格更具吸引力。

值得注意的是，截至２００９年８月末，我國已有５６家合格境內機構投資者（ＱＤＩＩ）向境外凈匯出資金２８７．１１億美元。分析人士認為，此舉拓寬了境內機構和個人境外投資的渠道，與ＱＦＩＩ制度配合有利于促進國際收支平衡，長期來看，將會改變目前我國海外金融資產中官方儲備占主體的格局。