美元跌跌不休，使得督促人民幣升值的聲音又起。由此，外匯市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期也有所增強(qiáng)。人民幣再度面臨升值壓力。

國(guó)際壓力加大

正在出訪中國(guó)的美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)駱家輝昨天在廣州表示，美國(guó)對(duì)于人民幣最近幾年的升值趨勢(shì)表示滿意，但希望人民幣匯率能進(jìn)一步走高。

自去年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)出口行業(yè)遭受較大沖擊，人民幣升值進(jìn)程暫停。自去年9月份開始，人民幣對(duì)美元匯率一直維持在6.82~6.83的水平上，市場(chǎng)波幅也大大下降，人民幣似乎又回到重新盯住美元的態(tài)勢(shì)中。隨著今年3月份以來(lái)美元對(duì)其他主要貨幣持續(xù)走低，與美元掛鉤的人民幣也呈疲軟之勢(shì)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇之際，一些國(guó)家也開始重新要求人民幣升值。

10月15日，美國(guó)財(cái)政部在半年一次的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)與匯率政策》報(bào)告中沒有將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)，但卻在報(bào)告中表示，人民幣匯率仍然被低估。

而歐洲央行行長(zhǎng)特里謝也于同日表示，由于人民幣對(duì)美元匯率維持不變長(zhǎng)達(dá)一年多，其目的是為了扶持出口商，中國(guó)應(yīng)該采取更多措施恢復(fù)世界平衡。歐盟希望特里謝在年底前訪問中國(guó)，就人民幣匯率問題向中國(guó)施壓。

除了西方國(guó)家外，東南亞各國(guó)央行當(dāng)前也忙于干預(yù)外匯市場(chǎng)，緩解本幣對(duì)美元的升值壓力，也有要求人民幣升值的動(dòng)力。此外，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼也于近日撰文，批評(píng)中國(guó)的匯率政策。

分析人士指出，匯率問題始終是政治問題，而非簡(jiǎn)單的價(jià)格問題。在這場(chǎng)全球性金融危機(jī)開始淡去之際，人民幣面臨的來(lái)自國(guó)際社會(huì)的升值壓力再度加大，顯示了各國(guó)不同的利益訴求。

中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融室副主任張明日前撰文指出，在政府?dāng)U張性政策難以為繼的前提下，西方各國(guó)政府不得不千方百計(jì)尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力，來(lái)彌補(bǔ)擴(kuò)張性政策效力消逝后的空白。通過本幣貶值或者逼迫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣升值，來(lái)提高本國(guó)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，通過擴(kuò)大貿(mào)易順差或者縮小貿(mào)易赤字來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就成為順理成章的選擇。

升值預(yù)期加強(qiáng)

隨著國(guó)際壓力的加大，外匯市場(chǎng)上對(duì)于人民幣升值的預(yù)期開始增強(qiáng)。10月19日，在境外人民幣不可交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)（NDF）上，1年期人民幣兌美元匯率低至6.5895，表明市場(chǎng)預(yù)期人民幣1年后會(huì)升值3%左右。

渣打銀行（中國(guó)）研究部宏觀分析師李煒表示，市場(chǎng)上的升值預(yù)期一方面來(lái)自于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)以及出口也將繼續(xù)改善的預(yù)期，另一方面也受到了國(guó)際力量向中國(guó)施壓言論的影響。但他認(rèn)為，今年來(lái)中國(guó)貿(mào)易順差是縮小趨勢(shì)，國(guó)際收支不平衡狀態(tài)獲得緩解，因此人民幣實(shí)際的升值壓力并不大。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也指出，如果經(jīng)常項(xiàng)目的順差能夠縮減到GDP的3％以內(nèi)，實(shí)際上就可以認(rèn)為一個(gè)國(guó)家的匯率接近均衡水平了。而今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差已經(jīng)落入這一范圍之內(nèi)，因此靜態(tài)來(lái)看，中國(guó)匯率目前處于合理水平上。

不過隨著國(guó)際壓力的加大，中國(guó)也可能作出讓步。魯政委認(rèn)為，人民幣可能在12月份就進(jìn)入實(shí)質(zhì)性升值通道。他認(rèn)為，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際壓力，目前中國(guó)應(yīng)該改變盯住美元的政策，適當(dāng)考慮擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度。這一方面有利于緩解人民幣升值壓力，另外，也可以向金融市場(chǎng)主體明示匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在，避免他們借入目前過于廉價(jià)的美元，累積金融風(fēng)險(xiǎn)。