柴油的庫存正在逐漸回到安全區間。

知情人士10月26日透露，截至9月末的最新庫存報告顯示，中國石油、中國石化兩大公司的柴油庫存數已經下降至700萬噸左右，比2月末1000萬噸的最高水平下降超過三成；汽油庫存數仍然維持500萬噸水平，變化不大。

中國石油和化工協會人士10月27日指，這一柴油庫存水平處于較為合適的區間，沒有過度的過剩，也還留有相當大的余地和彈性，能夠應付需求明顯恢復的狀況。

他預計，兩大公司柴油庫存“憋庫”壓力的大幅緩解，可能致使四季度的柴油貿易發生轉向，出口激增的局面有望改變。

四季度成品油出口形勢研判分化

海關剛剛發布的統計信息顯示，前三季度，中國出口柴油326萬噸，同比激增了9.9倍；汽油出口313萬噸，同比增長1.4倍。

實際上，中國石油、中國石化兩公司在去年末已經開始嘗試增加成品油的出口，今年6月至9月，中國的成品油出口量已經連續四個月維持在200萬噸以上的水平，6月的單月出口量更是創下近兩年來的新高。

增加出口僅僅只是兩大公司降低成品油庫存的系列措施之一。

去年末，突如其來的金融海嘯使得國際油價在一夕之間幾近腰斬，國內成品油的需求亦出現大幅萎縮，而此前為保障奧運會期間的油品正常供應，兩大公司手頭囤積大量成品油。一時之間“價跌庫脹”，成品油庫存在今年初達到1485萬噸的歷史超高水平。

今年以來，中國石油、中國石化也曾數次聯手提高成品油批發價，釋放價格觸底的信號，迫使中間商進場掃貨，以期降低庫存。

這一背景下，成品油出口得以重新啟動。

能源咨詢機構息旺能源的10月27日的測算顯示，成品油的出口利潤并不見得理想，以當前價格測算，加工貿易項下的柴油出口，每噸的利潤比國內銷售高出200多元人民幣，出口利潤雖有明顯好轉，但一般貿易項下的柴油出口，利潤仍低于國內銷售約300元。

上述石化協會人士將出口舉措稱之為泄洪，他稱中國的成品油貿易政策實際上是以保國內市場供求基本平衡為目的，并非以盈利為唯一考量。“一旦庫存壓力緩解，出口勢必會加以嚴格控制。”他獲悉，兩大公司的庫存容量已經開始有所富余，與此前的滿庫狀況已經大不相同。

事實上，9月的成品油貿易數據已經顯示出些許改變跡象。

海關數據顯示，9月當月，中國柴油出口29萬噸，較上年同期增加近11倍，但較8月份出口量減少26%，更較今年月度出口紀錄高位降低超過40%。

不過息旺能源分析師廖凱舜并不認同四季度成品油出口可能減速的判斷。

他表示，700萬噸的柴油庫存以及500萬噸的汽油庫存，雖然比最高位水平有所下降，但仍然處于高位狀態。這一判斷也即意味著中國石油、中國石化兩公司的清排庫存舉措還將持續一段時間，“短期內它們的出口意愿仍然強烈，四季度的柴油出口還很難減速。”

支持他這一研判的依據在于，商務部在國慶前夕曾經再度發放了一批成品油加工貿易出口配額，截至目前，兩大公司已經各自斬獲了450萬噸出口配額，其中柴油配額比去年增長了接近13倍。

記者10月27日亦獲悉，就在10月份，中國石化就還追加了50多萬噸的成品油出口計劃。

國民需求開始企穩回升

成品油貿易變化實際上取決于國內需求的復蘇程度。

上述石化協會人士關于“柴油出口可能減速”的預判，正是源于對國內成品油需求恢復的樂觀預期。他說，工業經濟的企穩回暖，使得用油需求也正在出現變化，從中國石油、中國石化近月銷售數據來看，“需求正在震蕩增長，趨勢向好”。

他提供的數據顯示，9月份，兩大公司成品油日均銷售額同比增長了5%，環比增長了1.6%，已經連續數月實現增長。

他預計這一趨勢還將延續。四季度被認為是柴油消耗的傳統旺季，以珠三角為例，該區域的柴油超過30%是直接由工廠消耗，50%用于與出口相關的物流運輸。而四季度正是中國商品出口的旺季，中國出口在持續11個月的下降后，9月開始呈現明顯回暖跡象，廣交會上的訂單增幅超出業界預期。

“制造業的復蘇，將帶動柴油需求的恢復。”上述人士表示。

該人士表示，上述兩大公司9月的銷售數據，實際上還是反映了真實的終端需求。在歷經了8月份中間商的賭漲備貨需求后，在9月份漲價的預期已經全部釋放，“中間商們這個月幾乎不會多拿一公升油！”

不過，10月的銷售數據可能會被中間商的投機囤貨需求注入水分。

在香港上市的大型成品油貿易商光匯石油負責人預計，中石油、中石化的成品油庫存數預計到10月末還會進一步大幅下降。成品油零售價格的調價窗口又將臨近，市場普遍判斷，11月初政府極可能再度調高成品油零售價格。這一預期下，中間商們在9月的沉寂過后再度入場，光匯石油10月的銷售量是9月的一倍多。

他估計，10月的銷售中，可能只有40%-50%左右是真實的終端需求。

全年的成品油消費究竟會處在什么樣的水平？

國家能源局綜合司司長周喜安10月26日在三季度能源經濟運行的通報會上表示，預計四季度國內成品油表觀消費約為5300萬-5400萬噸，同比增長10%-13%，預計全年降幅將進一步收窄。今年前三季度，中國成品油表觀消費同比下降3.2%，降幅比一季度收窄了3.3個百分點。

中國能源戰略研究中心主任助理郭海濤10月27日告訴記者，根據前三季度的需求估算，全年成品油消費的下降幅度可能控制在2%甚至1.5%以內，較年初明顯好轉。