撰寫機(jī)構(gòu):宏源證券報(bào)告作者:王靜、李青

　　今年1-8月，電力行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)194%，這主要是由于2008年兩次上調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)及2008年底以來電煤價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，導(dǎo)致火電企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)所致。但是由于2008年第二次不對(duì)稱調(diào)價(jià)已經(jīng)把成本滯留在電網(wǎng)企業(yè)環(huán)節(jié)，截至2009年9月，兩大電網(wǎng)公司全部虧損。2009年1-9月，全國完成電網(wǎng)投資2193億元，同比增長(zhǎng)19%，全國完成電源投資1997億元，同比下降8%。電網(wǎng)公司的虧損與電網(wǎng)投資的高速增長(zhǎng)之間矛盾突出，我們認(rèn)為，供電成本勢(shì)必要向終端傳導(dǎo)。

　　2009年9月，CPI同比增長(zhǎng)-0.8%，目前上調(diào)銷售電價(jià)，對(duì)CPI影響很小甚至有正面的積極影響，而在通脹預(yù)期有可能形成的2010年，大幅上調(diào)銷售電價(jià)可能會(huì)對(duì)通脹水平造成不良影響。

　　我們認(rèn)為近期，最遲在12月底之前銷售電價(jià)上調(diào)是大概率事件，可以關(guān)注文山電力、樂山電力等電網(wǎng)運(yùn)營企業(yè)。