中國能源網訊

半個月內的瘋狂并購

6月21日，中石油宣布以10億美元完成對新加坡石油公司45.51%股份的收購，并將對新加坡石油公司其余股票發出強制性有條件現金收購要約。
  
4天后，6月25日，中石化宣布其“轉型收購”：以72億美元收購瑞士公司Addax Petroleum。創下中國史上最大石油資產交易的記錄。這是47歲的蘇樹林在剛剛成為中國石化新一任董事長一個月后，推出中國石油企業收購海外資源性公司的最大手筆。
   
6月30日，中石油及英國BP石油公司成功拿下伊拉克最大的油田魯邁拉油田的油田服務合同，從而成為第一批進入伊拉克的外國石油公司。

7月2日，外電消息稱，中石油正考慮競購西班牙石油公司雷普索爾位于阿根廷的資產，中海油也可能參與競購，預計兩家公司或將為競購這家石油公司投入總額226億美元。如果上述交易達成，中石油將打破中石化一周前創下的中國史上最大石油資產交易的記錄。

瘋狂并購的國內外催化動因

透過這些令人眼花繚亂的并購動作，石化巨頭們的海外擴展路徑漸次清晰，也表明中國石油進入了一個絕佳的戰略機遇期，中國油企全面進軍國際市場的時機已成熟。

首先，國際層面上，金融危機使很多國際企業盈利狀況難以維持，石油資產價格較低是近期促成一系列中國石油企業加快海外并購步伐的主要原因。

目前石化產業國際形勢分析是，新增產能遠大于需求，部分行業開工率大幅下降，產品價格大跳水，表征景氣周期的四大指標全面下行，石化行業不僅已經進入低谷，且步入周期下行通道的步伐還在加快。對于大部分的國際石化企業而言，當務之急是如何刪減債務，而不是增加投資。在此背景下，中國的石化巨頭們接連打出一套“走出去”的連環拳。

其次，國內層面上有利因素也在不斷累積。

1，石化產業調整振興規劃明確提出，為增強資源保障能力，應積極實施“走出去”戰略，支持國內有實力的企業開展境外油氣、鉀礦、硫資源開發與合作。政策還提出將實施國外礦產資源風險勘探專項資金以及財政對海外投資項目直接注資等措施，以支持石化企業“走出去”。

2，中國三大石油公司實際上此前一直都在尋找并購機會，在各公司每年的投資會議上，關于海外并購都會列入重點議題。中國石油巨頭們近期在海外并購方面的突然爆發是數年不斷的探索和積累的結果。

以中石化收購瑞士Addax公司為例，兩家企業在非洲資產十分接近，基本都是區塊連著區塊。雙方在業務上從2006年就已經開始合作。正是因為這些積累，才有了2009年成功收購。中石油收購新加坡石油公司也是如此，雙方在成品油貿易業務上早有交集。

3，2009年中國油企并購頻發的另一個國內因素是十一五大限的來臨。2010年，是中石油十一五規劃的最后一年，根據中石油十一五規劃，到2010年，海外油氣作業產量當量要達到8000萬噸。2008年，這個數字僅為6750萬噸。同時，國際油氣貿易量達到1.6億噸，2008年，這個數字也僅為1.28億噸。 如果今年不加大海外并購的力度，2006年設立的很多指標就無法完成。這也是為什么中石油今年頻頻出海的重要因素。

同樣的壓力也在中石化這里體現。根據中石化發展規劃，到2020年，國內外油氣當量產量要達到1億噸，而2008年底，這個數字還不到5000萬噸。

回首中國油企近年海外并購路

2005年初，中海油收購尤尼科，引來一場央企并購的輿論熱潮，雖然因為各種原因，最終無功而返，但作為我國石油企業嘗試海外收購的第一要案,中海油的勇敢嘗試，為中國石油企業“出海”之旅打入一針強心劑；

同年10月，中石油以41億美元的代價成功收購PK石油公司。2006年11月，中石化以35億美元收購了TNK-BP旗下的烏德穆爾特石油公司，成功進入俄羅斯市場；中國石油企業在國際市場中爭奪話語權和市場地位的目標逐漸明確。

但在2006、2007年的并購潮中，中國石油公司受制于政治地緣、價格等因素，收購舉動并不十分頻繁。這在某種程度上，也躲開了高溢價風險，為以后頻繁并購積蓄了充足的彈藥。

經歷了2007年的沉寂后，2008年我國石油企業海外油氣并購重新活躍，當年完成5期資產交易，涉及金額約50億美元。其中，中石油收購加拿大Tanganyika石油公司的交易金額超過18億美元。

一場金融危機徹底打破了國際石油市場的原有格局，國際石油企業在此前一輪的高油價周期中大肆購買資產，最終為泡沫堆成的高溢價付出慘痛代價，資金鏈幾乎斷裂。也正是這場金融危機，為中國石油公司走出海外頻繁并購帶來了一個絕好的戰略機遇期。

2009年，抓住金融危機爆發后部分海外石油公司資金鏈緊張的契機，我國石油企業加快了海外并購的步伐。包括中石油收購新加坡石油公司和中石化并購瑞士Addax公司以及中海油成功競購墨西哥灣油氣資產在內，國有石油企業海外并購油氣資源的成功案例已達8起。有數據顯示，2009年迄今，我國在油氣資源領域的并購額達到 820億元人民幣，同比增加八成。2009年一年，中國石油巨頭在海外油氣資源方面的收購就堪比過去數年之和。

近年中國油企海外擴張大事記

2007年10月，中石油投資41.8億美元成功收購哈薩克斯坦PK石油公司的全部股權。
2008年10月，中海油耗資25億美元收購挪威海上鉆井公司AWO。
2008年底，中石化以17億美元完成加拿大石油公司Tanganyika Oil的收購案。
2009年2月，中石油以4.99億加元向加拿大油氣公司Verenex Energy收購其在利比亞的石油資產。
2009年4月，中石油聯合哈薩克斯坦國家油氣公司收購曼格什套石油天然氣公司的全部股權。
2009年6月，中石油完成收購新加坡石油公司45%股權。
2009年6月，中石化宣布將耗資72億美元收購瑞士阿達克斯(Addax)石油公司普通股。交易尚未獲得批準。
2009年7月，發改委批準中石油收購新日本石油大阪煉廠部分股權項目，中石油將收購大阪煉廠的49%股權。
2009年7月，中石油和BP聯合中標伊拉克盧邁拉油田項目。
2009年11月，中海油成功購得墨西哥灣油氣資產，也是中國公司第一次在美國墨西哥灣擁有油氣資產。