分布式能源
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我們再次重申行業當前時點的煤炭行業推薦邏輯:明年行業盈利模式會有改變,產量對利潤貢獻的彈性會提高,加之明年是復產煤礦釋放產量高峰期(或是黑煤窯“漂白”釋放產量高峰),行業利潤或上市公司利潤走強應該在情理之中。展望未來:行業集中度提高,價格維持高位并壟斷,其對行業利潤貢獻的彈性會越來越低,行業盈利越來越依靠外延式的產能擴張。這是行業走向完全市場化和成熟化的必經之路和先期標志。
在此邏輯下,我們將繼續看好煤炭行業,短期股價下挫恰恰提供了較好的買入時機。我們繼續重點推薦:
短期來看,市場價高位、合同價趨漲形成利好以及產能預期擴張明確的煤炭上市公司,例如,潞安環能、國陽新能、恒源煤電及兗州煤業;
長期來看,受益于資源整合以及較大程度對資源稅成本避險的上市公司,例如:中國神華、西山煤電、蘭花科創。中信證券股份有限公司。
責任編輯： 江曉蓓
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