正如我們年中策略所講，大秦線為了完成全年任務(wù)在檢修完成后著力加大了運(yùn)輸力度。自10月24日起，大秦線連續(xù)8天運(yùn)量突破100萬噸/天，特別是31日完成運(yùn)量105.52萬噸，受到鐵道部通令表彰。受此推動(dòng)，秦皇島港存繼續(xù)上升，最新庫存報(bào)793.2萬噸，已經(jīng)接近警戒線水平(港口最大庫存900萬噸)。與此同時(shí)，受北方寒潮提早到來影響，直供電廠耗煤量持續(xù)上升。11月1-4日，直供電廠日均耗煤量206.37萬噸，創(chuàng)出9月份以來的新高，接近于8月份日均207.3萬噸的水平。由于耗煤量持續(xù)攀升，而煤炭調(diào)入量因天氣因素有所減少，電廠庫存再次下降，截至11月4日，直供電廠煤炭庫存2814.64萬噸，較上周下降183萬噸，庫存可用天數(shù)15天，創(chuàng)下今年以來新低，其中，華東地區(qū)的電廠庫存可用天數(shù)僅為9天。

　　據(jù)中國氣象局最新天氣預(yù)報(bào)：受較強(qiáng)冷空氣影響，未來三天內(nèi)蒙古、東北、華北等地氣溫將下降6～8℃，其中內(nèi)蒙古中東部、華北大部、東北地區(qū)大部降溫幅度可達(dá)10～12℃，部分地區(qū)可達(dá)14℃，新疆北部、東北、內(nèi)蒙古等地有小到中雪(雨)或雨夾雪。我們認(rèn)為在寒冷天氣以及電廠庫存下降雙重作用下，電廠補(bǔ)庫動(dòng)力會(huì)加大，港口調(diào)出量會(huì)隨之增加(11月6日秦皇島港輸出量72.2萬噸，較前期日均60萬噸增加12萬噸)，港存將逐步下降，但考慮到煤炭供應(yīng)和鐵路運(yùn)力已經(jīng)明顯改善，港存將維持較高水平波動(dòng)。

　　寒潮可能再度喚起煤炭投資熱情，繼續(xù)推薦受益寒潮的動(dòng)力煤品種國投新集(18.98,0.83,4.57%)、國陽新能(47.60,2.01,4.41%)、大同煤業(yè)(46.52,2.04,4.59%)；相比動(dòng)力煤與煉焦煤，我們認(rèn)為無煙煤有可能隨化肥生產(chǎn)旺季到來而結(jié)束下跌走勢(shì)，因此繼續(xù)推薦受益尿素提價(jià)、無煙煤上漲預(yù)期的低估值品種蘭花科創(chuàng)(43.60,2.53,6.16%)！