11月7日至18日，世界各國領導人將齊聚丹麥首都哥本哈根，商討《京都議定書》第一個承諾期(2008年～2012年)結束后，全球應對氣候變化的道路何去何從，會議將決定2012年以后的全球減排進程。隨著哥本哈根氣候變化會議的臨近，氣候變化問題再次成為投資者關注的焦點。

分析人士認為，如果哥本哈根會議沒能達成共識并獲得通過，那么在2012年《京都議定書》第一承諾期到期之后，全球將沒有一個共同文件來約束溫室氣體的排放。這將導致人類遏制全球變暖的行動遭到重大挫折，因此，此次會議被廣泛視為人類遏制全球變暖行動的最后一次機會，它將決定人類和地球的未來。目前世界上主要國家正在為談判而博弈，如果哥本哈根談判能夠就碳排放取得一致，潛在可注冊CDM項目體量巨大，碳交易將獲得巨大發展。因此，哥本哈根會議將成為相關上市公司股價走強的催化劑。

碳交易成減排重要手段

隨著全球氣候的變暖， 日益惡化的氣候形勢和生態環境，引起了國際社會的高度關注，國際社會希望通過碳交易，以市場機制方式解決全球氣候變暖問題。

1994年正式生效的《聯合國氣候變化框架公約》，及1997年通過的《京都議定書》為碳交易奠定了法律基礎。從環境保護的角度出發，《京都議定書》以法規的形式限制了相關國家溫室氣體的排放量，而從經濟角度出發，它更是催生出一個以二氧化碳排放權為主的碳交易市場。

《京都議定書》規定發展中國家暫不履行減排義務，但要求發達國家在2008年至2012年的承諾期內，溫室氣體排放量在1990年的基礎上平均減少5.2%。承擔減排義務的發達國家可以通過“碳交易”的方式履行減排義務。國際上碳交易包括清潔發展機制(CDM)、聯合履行機制(JI)和排放交易機制(ET)三種靈活交易機制。

據了解，所謂的清潔發展機制(CDM)，是指發達國家通過提供資金和技術的方式，與發展中國家開展項目級的合作，通過項目所實現的經“核證的減排量”(以下簡稱 CER)，用于發達國家締約方完成履行議定書減排承諾。由于發達國家的能源利用效率高，能源結構優化，新的能源技術被大量采用，這些發達國家進一步減排的成本極高，減排成本比發展中國家高5至20倍，所以發達國家愿意以資金援助和技術轉讓的方式，在沒有減排指標的發展中國家實施環保項目。對發達國家而言，CDM提供了一種靈活的履約機制；而對于發展中國家，通過CDM項目獲得了部分資金援助和先進技術。

由于我國是發展中國家， 還不是減排義務國，到2012年前暫不履行溫室氣體減排義務，我國企業可通過和外國企業或者機構聯合開發CDM項目，轉讓CDM項目核證減排量而獲得收益。 據有關機構預測，2012年以前，我國可以提供全球三分之一碳減排量交易。通過碳交易可獲得數十億美元的收益。

統計顯示，截至2009年10月1日，全球CDM項目共4673個，這些項目至2012年的核證減排量(CER)總共為27.86億噸CO2e。其中，水電、風電、生物質、地熱、太陽能等可再生能源項目占項目總數的60%，而至2012 年預期核證減排量占總量的35%。可再生能源CDM項目數和核證減排量增長迅速，因為水電、風電、生物質、地熱、太陽能等可再生能源符合能源發展趨勢而備受各國關注，具有巨大的發展潛力，目前我國是CDM項目第一大國。

碳交易市場發展訊速

有關資料顯示，近幾年來，碳交易市場發展迅速，服務于碳排放權的相關金融業務和衍生產品也隨之而來。市場參與者從最初的國家、公共企業向私人企業以及金融機構拓展。交易主要圍繞兩方面展開，一邊是各種排放(減排)配額通過交易所為主的平臺交易，派生出類似期權與期貨的金融衍生品；而另一邊則是相對復雜的以減排項目為標的的買賣。而且，這一市場的交易工具在不斷創新、規模還在迅速壯大，按照目前的發展速度，不久的將來碳交易將成為全球規模最大的商品交易市場。

2005年京都議定書正式生效后，全球碳交易市場出現了爆炸式的增長。2008年全球碳交易市場價值達1263.5億美元，比2007年的630億美元上升了100.6%。其中，2008年CDM一級市場規模為約65億美元，由于受經濟危機的影響，略低于2007年的約74億美元；但由于二級市場(交易所交易和柜臺交易)活躍，2008年CDM二級市場規模為約262億美元，遠高于2007年的54億美元。一級市場加上二級市場，2008年CDM市場為約327億美元，高于2007年的128億美元。

根據聯合國和世界銀行預測，2008-2012年間，全球碳交易市場規模每年可達600億美元，2012年全球碳交易市場將達到1500億美元， 英國帝國理工學院乃覺？布蘭敦教授認為，在美國政府沒有承諾參與減排交易的情形下，全球碳交易市場總額在2008年已經突破1000億美元。

英國新能源財務公司曾在2009年6月發表報告，預測表示全球碳交易市場2020年將達到3.5萬億美元。有望超過石油市場，成為世界第一大市場。

另據全球最大的碳交易市場—歐洲氣候交易所(ECX)資料是示，EUA+CER交易量和未平倉量均大幅上漲，2005年，ECX碳交易總量為9400萬噸，成交金額21億歐元；2006年，碳交易總量為4.52億噸，成交金額90億歐元；2007年，碳交易總量為10億噸，成交金額175億歐元；2008年，碳交易總量為28億噸，成交金額559億歐元。

碳交易迎來大發展機遇

由于美國2001年退出了《京都議定書》，美國沒有承擔全球溫室氣體減排義務。成立的CCX，是一個自愿性參與溫室氣體減排量交易并對減排量承擔法律約束力的先驅組織。CCX目前會員達到數百個，包括公司企業及各地鄉鎮城市，交易范圍主要是美洲(美國、加拿大、墨西哥及巴西)。近年來CCX的碳金融工具(CFI)日成交量穩定增長，特別是2008年增長較大，CFI成交價格2008年5月達到了7.5美元/噸的高點后，呈現下滑趨勢，CCX2003CFI目前價格為0.10美元/噸。

2009年，奧巴馬上臺后，美國政府氣候政策較上屆政府發生根本性改變，在氣候變化問題方面重新回歸多邊主義軌道上來，回歸到被小布什擯棄的《京都議定書》框架中來。通過推動相關立法《美國清潔能源安全法案》，首次向國際社會做出溫室氣體減排承諾，規定美國到2020年時的溫室氣體排放量要在2005年的基礎上減少17%，到2050年減少83%。

長城證券研究員張揚健表示，借市場之手推動溫室氣體減排，《美國清潔能源安全法案》引入“總量控制與排放交易”機制。在最初幾年，為保護消費者不受能源價格上漲的影響，幫助企業過渡到清潔能源經濟，發電、煉鋼、化工等生產部門將免費獲得大部分的排放許可，但排放配額將逐年減少。 美國政府氣候政策的根本性轉變，以及“總量控制與排放交易”機制的實施，將給碳交易爆發性增長帶來契機。

有關資料顯示，我國目前為CDM機制的主要受益方。據聯合國CDM執行理事會(EB)的信息顯示，截止到2009年9月10日，我國共有627個項目注冊成功，占EB全部注冊項目數的34.66%，這些項目的預期年減排量將達184,759,929噸CO2e,占注冊CDM項目預期年減排總量的59.00%。我國共有134個項目獲得CDM執行理事會簽發的289筆CERs,累計簽發量為150,038,218 噸CO2e,占EB簽發總量的45.80%。

據統計，到2012年全球累計的核證減排量(CER)總共為27.86億噸CO2e，中國列第一，大約為15.39億噸，占總量的55.3%。排名第2～第6的國家依次為印度、巴西、韓國、墨西哥和印度尼西亞，到2012年累計核證減排量分別為4.296億噸、1.76億噸、1.05億噸、0.63億噸和0.43億噸。