遠(yuǎn)興能源自08年底以來股價(jià)行進(jìn)在上升通道中，在近期指數(shù)深跌中，其表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，1日上漲8.29%，換手率6.90%。公司未來最大的看點(diǎn)是煤炭業(yè)務(wù)快速發(fā)展，由于價(jià)格上漲預(yù)期較高，甲醇未來盈利將逐步好轉(zhuǎn)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.00、0.40和1.59元，2010-2011年動(dòng)態(tài)市盈率為45和11倍；當(dāng)前共有3位分析師跟蹤，2位分析師建議“買入”評(píng)級(jí)，1位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.33。

成功轉(zhuǎn)型，煤炭業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。灣圖溝煤礦即將投產(chǎn)，產(chǎn)能300萬噸，可采儲(chǔ)量2.54億噸。明年至少貢獻(xiàn)200萬噸產(chǎn)量，配套選煤廠有望明年年中建成，屆時(shí)洗出5800大卡優(yōu)質(zhì)動(dòng)力塊煤。蒙大新能源擬于中煤能源合作，共建納林河二號(hào)礦井，可采儲(chǔ)量達(dá)7.62億噸。該礦產(chǎn)能500萬噸，預(yù)計(jì)于2010年底投產(chǎn)，所產(chǎn)動(dòng)力煤熱值7000大卡左右，煤質(zhì)優(yōu)良。未來三年公司煤炭權(quán)益產(chǎn)能將達(dá)到500萬噸左右。分析師預(yù)計(jì)2009—2011年煤炭業(yè)務(wù)收益分別為0.15元、0.61元和1.21元。目前公司煤炭權(quán)益可采儲(chǔ)量7.42億噸，市值67億元，煤炭資源價(jià)值明顯低估。

甲醇業(yè)務(wù)未來盈利逐步改善。公司蘇天化及博源聯(lián)化甲醇裝置于年初不同程度停產(chǎn)，目前隨著甲醇價(jià)格的回升運(yùn)行穩(wěn)定，目前甲醇業(yè)務(wù)處于微利狀態(tài)，未來隨著反傾銷、甲醇汽油推廣應(yīng)用以及國(guó)際天然氣價(jià)格上漲等因素影響，甲醇價(jià)格將繼續(xù)回升。但由于上半年虧損嚴(yán)重，預(yù)計(jì)全年甲醇維持盈虧平衡。分析師預(yù)計(jì)明年甲醇業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，2010—2011年分別為公司貢獻(xiàn)0.19 元和0.38 元的業(yè)績(jī)，甲醇價(jià)格對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，未來可能存在超預(yù)期情況。

11月中旬，公司與控股子公司蒙大新能源簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司收購蒙大礦業(yè)85%的股權(quán)；同時(shí)蒙大新能源的另一股東上海證大與蒙大新能源簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，上海證大收購蒙大礦業(yè)15%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊蟊竟境钟忻纱蟮V業(yè)85%股權(quán)，上海證大持有蒙大礦業(yè)15%股權(quán)。同時(shí)，本公司與蒙大新能源簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，本公司將所持蘇天化20%的股權(quán)出售給蒙大新能源。本次出售完成后，本公司持有蘇天化40%股權(quán)，蒙大新能源持有蘇天化20%股權(quán)，蘇天化原另一股東博源集團(tuán)持有的40%股權(quán)不變。

廣發(fā)證券表示，本次收購蒙大礦業(yè)股權(quán)，使得公司對(duì)納林河二號(hào)礦井股權(quán)提高了10%，進(jìn)一步增加了對(duì)礦業(yè)權(quán)的控制力，后期上海證大會(huì)陸續(xù)退出剩余股權(quán)，納林河二號(hào)礦成為公司與中煤能源合作的煤炭業(yè)務(wù)平臺(tái)。公司將所持蘇天化20%股權(quán)出售給蒙大新能源，將蒙大打造成公司化工業(yè)務(wù)的平臺(tái)，以此實(shí)現(xiàn)與中煤能源甲醇項(xiàng)目的合作。

廣發(fā)證券稱，公司目前化工類權(quán)益凈資產(chǎn)價(jià)值9.05億元，每股凈資產(chǎn)為1.77元，按目前化工行業(yè)平均4倍PB估值，相當(dāng)于約7.08元股價(jià)。隨著2011年煤炭產(chǎn)量的迅速提高，公司業(yè)績(jī)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，公司煤炭業(yè)務(wù)2010年每股收益約0.61元，給予25PE則相當(dāng)于15.25元股價(jià)，公司合理價(jià)位應(yīng)在22.23 元左右，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：與中煤合作有一定不確定性，將影響蒙大新能源項(xiàng)目進(jìn)展；甲醇價(jià)格的波動(dòng)將顯著影響公司業(yè)績(jī)；國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)將影響公司股價(jià)。