2006年，國家發(fā)改委在“全國重點(diǎn)煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)”上表示：在保持電煤價(jià)格總體穩(wěn)定的前提下，今年將取消政府對(duì)電煤價(jià)格的臨時(shí)性干預(yù)措施，首次實(shí)行電煤價(jià)格市場化。

     電煤價(jià)格市場化并非可以一蹴而就。由于電煤長期實(shí)行計(jì)劃定價(jià)，與市場價(jià)格相差較大，因此存在較大上漲空間。同時(shí)計(jì)劃電與市場煤矛盾依舊存在，為期10天的煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)結(jié)束后重點(diǎn)電煤合同竟然一單未簽，原因就在于電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間存在相互搏弈，煤價(jià)上漲與電價(jià)不變之間造成的矛盾還將短期內(nèi)存在。不過，相信隨著春節(jié)用電高峰到來，政府為保持宏觀社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定必然會(huì)加大協(xié)調(diào)力度，促進(jìn)煤電企業(yè)雙方達(dá)成協(xié)議。無論如何，煤炭價(jià)格上調(diào)已不可避免，煤炭企業(yè)暖冬到來。

     由于電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間存在相互搏弈，加上政府為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的宏觀調(diào)控，使得本次電煤價(jià)格漲升幅度比較有限，預(yù)計(jì)在8%左右，按全國電煤平均價(jià)220-250元/噸計(jì)算，有18-20元/噸的上漲空間。對(duì)電煤業(yè)務(wù)比重較大的煤炭上市公司收益會(huì)產(chǎn)生積極影響。對(duì)于象恒源煤電、兗州煤業(yè)、國陽新能等電煤業(yè)務(wù)占整體煤炭業(yè)務(wù)比重20%以上的煤炭公司獲益較大，煤炭股也開始反彈。

     對(duì)于火電股來說，煤價(jià)上漲無疑是一個(gè)壞消息。煤炭是火電股生產(chǎn)中的主要成本，今年上半年，粵電力、華能國際和內(nèi)蒙華電等火電股發(fā)電量和上網(wǎng)電量比上年同期實(shí)現(xiàn)增長，主營業(yè)務(wù)收入也同比增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑。主要原因就是燃煤成本的上升降低了毛利率。上市公司以燃煤機(jī)組為主的火電股主要有華能國際、漳澤電力、內(nèi)蒙華電、粵電力、國電電力等，正是由于煤炭價(jià)格上漲的影響，導(dǎo)致這些個(gè)股近期走勢弱于大盤。

     煤炭供求發(fā)生變化

     從國內(nèi)煤炭價(jià)格的中期趨勢分析，受煤炭社會(huì)庫存的全面回升、行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速強(qiáng)勁、煤炭凈出口量同比下降和國際主要煤炭貿(mào)易地市場價(jià)格的走低等多重因素影響，國內(nèi)煤炭行業(yè)仍面臨一定的下行壓力。此前煤炭業(yè)持續(xù)了三年多的供不應(yīng)求局面已經(jīng)發(fā)生了部分的轉(zhuǎn)變，庫存上升，煤價(jià)下降成為了眾多機(jī)構(gòu)看淡煤炭業(yè)的主要依據(jù)。

     不過，有關(guān)專家認(rèn)為煤炭價(jià)格出現(xiàn)新一輪上漲周期的可能性不大。首先，近期市場煤價(jià)上漲只是一個(gè)短期行為，隨著停產(chǎn)整頓的煤礦安檢達(dá)標(biāo)后復(fù)產(chǎn)，煤炭供給將會(huì)迅速增加，市場煤價(jià)也將會(huì)趨于穩(wěn)定。其次，消費(fèi)需求整體依然增長疲軟。盡管本周一，國家發(fā)改委下發(fā)了《做好冬季電力生產(chǎn)和居民采暖用煤供應(yīng)工作的通知》，要求有關(guān)單位高度重視發(fā)電供熱工作，注重研究今年冬季煤炭供需的新情況。使得冬季用煤量有所增加。但從供需情況看，截止到8月底，全國煤炭社會(huì)庫存1.33億噸，比年初增加3000萬噸，比去年同期增加2100萬噸。按歷史經(jīng)驗(yàn)，煤炭社會(huì)庫存超過1.3億噸即進(jìn)入供求平衡的合理庫存區(qū)間。而在煤炭產(chǎn)量同比增速連續(xù)4個(gè)月保持下降趨勢的情況下，煤炭社會(huì)庫存的快速上升，說明煤炭下游的消費(fèi)需求增長較為疲軟。最后，盡管石油等能源價(jià)格依然高企，但煤炭對(duì)石油的替代效應(yīng)短期較弱，所以，煤炭價(jià)格的決定更多的來自于自身的供求關(guān)系。長期來看，即使考慮到煤變油以及煤炭化工裝置在長期內(nèi)替代原油需求，但是由于煤炭的生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，長期的煤炭價(jià)格走勢仍然可能處于小幅回落的趨勢中。

     據(jù)中國物流信息中心統(tǒng)計(jì)，二月份全國流通環(huán)節(jié)原煤價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲零點(diǎn)九個(gè)百分點(diǎn)，比去年同月提高零點(diǎn)三七個(gè)百分點(diǎn)，比年初上漲一點(diǎn)八一個(gè)百分點(diǎn)。專家稱，今年前兩個(gè)月中國煤炭運(yùn)輸狀況表現(xiàn)出比較明顯的緩和態(tài)勢，在另一個(gè)側(cè)面反映出近一段時(shí)期煤炭市場的供需形勢正在逐漸轉(zhuǎn)變，已經(jīng)呈現(xiàn)出種種供大于求的跡象。

     分析人士認(rèn)為，三月份以后全國各地氣溫由南向北將逐漸轉(zhuǎn)暖，冬季取暖對(duì)煤炭的需求將逐漸轉(zhuǎn)淡；與此同時(shí)，南方地區(qū)逐漸進(jìn)入雨季，水電將逐漸恢復(fù)，火電對(duì)煤炭的需求也將有所減弱。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間市場煤炭的需求可能會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，煤炭價(jià)格有可能出現(xiàn)小幅回調(diào)走勢。

     鐵路運(yùn)價(jià)上調(diào)電價(jià)擬漲煤炭行業(yè)面臨降價(jià)壓力

     繼去年4月份調(diào)價(jià)后，發(fā)改委、鐵道部日前聯(lián)合宣布自本月10日起，鐵路貨物平均運(yùn)價(jià)由8.61分/噸公里調(diào)升至9.05分/噸公里，提升幅度為5.1%.相關(guān)專家分析表示，此次調(diào)價(jià)屬于周期性的價(jià)格調(diào)整，并不會(huì)對(duì)鐵路運(yùn)輸狀況有較大影響。但是煤炭和電力企業(yè)都將面臨成本的壓力，電力方面推算由此將上調(diào)電價(jià)2-3厘。

     據(jù)地方鐵路有關(guān)人士分析，鐵路貨運(yùn)此次上調(diào)運(yùn)價(jià)主要有三個(gè)原因：一是鐵路運(yùn)價(jià)水平與其他運(yùn)輸方式相比明顯偏低，大量適宜公路、水路運(yùn)輸?shù)呢浳镛D(zhuǎn)向鐵路，給鐵路的貨物運(yùn)輸增大了壓力；二是大宗低值貨物，運(yùn)輸需求大幅增長，運(yùn)輸供求矛盾突出；三是公路運(yùn)輸治理超限超載期間，公路運(yùn)價(jià)顯著回升，鐵路運(yùn)輸形勢明顯趨緊。據(jù)透露，這次貨運(yùn)價(jià)格調(diào)整將涉及到鐵路運(yùn)輸?shù)?0多種生活用品和工業(yè)原材料。

     據(jù)山西焦碳企業(yè)美錦集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于其他運(yùn)輸方式帶來的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，這次調(diào)價(jià)一定程度上也是受到鐵路貨運(yùn)供需的影響。“按產(chǎn)量計(jì)算，公司每月大概需要發(fā)90列火車。但由于鐵路本身的承載能力，一般只能滿足50列的需求。而調(diào)價(jià)后，我們會(huì)與下游企業(yè)協(xié)商，共同承擔(dān)運(yùn)費(fèi)提價(jià)成本。”

     河南省煤炭銷售公司煤炭專家李朝林指出，鐵路運(yùn)輸費(fèi)增加造成終端消費(fèi)煤價(jià)上揚(yáng)，這是增大電煤價(jià)格壓力的一個(gè)沒法爭論的事實(shí)，但是有煤電之爭，就很難有路電之爭，這是鐵路壟斷的好處。而由于目前的煤炭價(jià)格都是車板價(jià)，運(yùn)費(fèi)漲價(jià)給煤炭行業(yè)帶來的影響不是隨之漲價(jià)，而是通過降價(jià)的方式與煤炭用戶來共同承擔(dān)。在下一階段，煤炭價(jià)格仍然面臨著較大的降價(jià)壓力，這應(yīng)該引起整個(gè)行業(yè)的警惕。

     秦皇島地區(qū)煤炭價(jià)格出現(xiàn)下滑

     從進(jìn)入4月份以來秦皇島地區(qū)煤炭市場的交易狀況看，盡管秦皇島港口包干費(fèi)用上調(diào)加大了煤炭流通成本，港口煤炭庫存也保持在相對(duì)低位，還有一些其它利好因素的刺激，但是似乎仍然難以抵消煤炭消費(fèi)淡季、煤炭供求趨弱，重點(diǎn)電煤合同簽訂之后煤炭供求趨于平穩(wěn)，以及煤炭社會(huì)庫存依然較高對(duì)煤炭供求的消極影響，秦皇島地區(qū)的煤炭價(jià)格在4月上旬出現(xiàn)小幅度下滑跡象。

     4月上旬末，發(fā)熱量5800大卡／千克以上的山西優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，在秦皇島港的平倉價(jià)格雖然繼續(xù)保持在440-445元／噸的水平，但是實(shí)際成交價(jià)格的重心已經(jīng)向下偏移，在價(jià)格區(qū)間下限成交的數(shù)量開始增多；發(fā)熱量5500大卡／千克以上的山西優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，在秦皇島港的平倉價(jià)格也從3月份425元／噸左右的較高水平上，跌至420-425元／噸之間；發(fā)熱量5000大卡／千克以上的動(dòng)力煤，在秦皇島港的平倉價(jià)格則由3月份較高時(shí)的375-380元／噸，下滑至372-378元／噸之間。

     目前看來，秦皇島地區(qū)煤炭交易價(jià)格下滑的主要原因，是沿海地區(qū)下游市場正在借助煤炭消費(fèi)淡季等一些有利條件，抵制著煤炭流通成本增加(秦皇島港口包干費(fèi)用上調(diào)、海運(yùn)費(fèi)上漲)導(dǎo)致的終端市場煤炭價(jià)格上漲，并由此造成了對(duì)秦皇島地區(qū)煤炭交易價(jià)格的侵蝕。我們認(rèn)為，從秦皇島地區(qū)煤炭交易價(jià)格可以窺探整個(gè)煤炭市場的全貌，下降將是大勢所趨。煤炭如果價(jià)格下降，對(duì)飽受煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致成本壓力巨增的火電行業(yè)來說，可以說是一重大利好，他們有望迎來枯木逢春的可能。