１１月份，國際原油價格持續在７５美元至８０美元之間震蕩，與此同時，國際三大能源機構均上調２０１０年全球石油需求預期。

展望后市，在短期內原油上漲的動力不足，而從長期來看原油市場仍然樂觀，投機資金將會保持較高水平。原油在高位盤整后，有望啟動新一輪漲勢。

１１月油價在價格區間震蕩盤整

國際原油價格在１０月份快速上漲到８０美元之后，一個月來持續在每桶７５美元至８０美元之間震蕩。１１月份紐約商品交易所的原油基準價格在８０美元之上上漲乏力，同時在７５美元附近表現出非常強的抗跌性。截至目前，油價始終未能穩定在每桶８０美元之上，盤整態勢成為１１月份國際油價的主旋律。

１１月份原油價格在一定區間內反復震蕩的最直接原因是美元止跌企穩，使原油失去上漲的最直接動力。１０月份時美元指數主導了原油的大漲行情，期間美元指數從７７上方連續下探，跌破前期支撐７６后，最低點一度下探至７５以下。１０月份下半月至１１月份的大部分時間，美元基本維持在７５一線以上振蕩，原油上漲失去直接推動力。１１月份美元指數再度創出１５個月的新低，之后由于迪拜債務危機使得避險需求增加，從而導致美元指數再度出現反彈并重歸７５之上。綜合來看，美元指數的弱勢仍在繼續，若美元指數進一步下跌，將為原油乃至整個商品市場帶來支撐。

此外，取暖油消費旺季滯后令需求承壓。美國東北部地區的溫度高于預期，也比去年同期暖和，該地區集中了美國大部分的取暖油的消費。使得美國取暖油消費旺季的啟動滯后，這也使得１１月份原油市場可以炒作的題材減少，令價格上漲缺乏動力。

三大機構上調明年全球石油需求預期

基于對美國和世界經濟持續好轉的預期，美國能源情報署（ＥＩＡ）認為經濟復蘇使得全球原油消費開始反彈，上調２００９年和２０１０年全球石油需求１５萬桶／日。對于今年１０月份至明年３月份的原油均價預測上調了７美元至每桶７７美元，并把到２０１０年１２月為止的原油月度均價上調至每桶８１美元。

國際能源機構（ＩＥＡ）預期ＯＥＣＤ北美地區增長，以及非ＯＥＣＤ亞洲和中東地區潛在的需求增長，上調２００９年和２０１０年全球原油需求２１萬桶／日和１４萬桶／日。ＩＥＡ同時預測，２００９年第四季度全球原油的需求增長同比將轉正，是２００８年第二季度以來的首次正增長。

歐佩克（ＯＰＥＣ）預計全球經濟將持續復蘇，２０１０年經濟將增長２．９％，美國的石油需求仍是推動２００９年需求增長的主要因素，上調２００９年和２０１０年需求預期８萬桶／日和１３萬桶／日。

國金證券分析師劉波認為，２０１０年世界經濟形勢普遍預計比２００９年要好，原油需求將適當轉暖。另外，原油“峰值”理論將重新引起市場關注，世界主力油田已開采多年，生產增量不足以支撐需求增長。由于世界原油勘探成本的提升，以及基于新興國家原油需求不斷增長，未來油價深度下跌可能性不大。

除了市場通常觀察的交易所即將到期的原油期貨合約價格外，最遠期合約２０１７年１２月到期的原油合約，給出了油價上漲的另一個信號。在此合約中，基準的不倫特原油期貨價格上漲至每桶９９．９７美元，達到去年１０月份以來的最高水平。

投機資金仍然看好油市

根據美國商品期貨交易委員會公布的持倉數據，截至１１月１７日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量１２５００７４手，增加１５１２２手。投機基金在紐約商品交易所原油期貨凈多頭仍占絕對優勢，顯示投機者對于未來原油持看漲的態度。

今年９月份，投機凈多頭的持倉再４萬手左右，１０月份該持倉已經超過了１０萬手，創下了２００８年３月份以來的最高紀錄。

北京中期期貨的能源分析師陳越強表示，如此高的持倉顯示了市場投機力量對于原油市場保持著看多的態勢。投機資金操作主要還是圍繞經濟數據、終端消費需求以及美元走勢來進行操作。這些因素目前均有利于在原油市場的投機。總體來說，原油在７５美元下方空間不大，后期漲勢有望重啟。

陳越強認為，最近的天氣預測顯示美國東北部第四季度的溫度偏高，這將會影響部分取暖油的需求，但隨著天氣的逐漸轉冷，取暖油的消費仍是一個需要著重關注的潛在利好，原油在１２月份至１月份這段最寒冷的時期，在取暖油消費的刺激之下，價格仍有可能重新回歸強勢。