電力設備行業面臨電源結構調整，電網技術升級的局面。所謂電源結構調整是指國家將加大水電、核電、風電等清潔能源占比，電網技術升級指制定以“智能電網”為目標的行業技術標準，推動輸配電行業一次設備、二次設備技術升級。

　　電源建設投資保持穩定增長：2010年GDP的快速增長必然伴隨著工業用電的大幅提高，用電量恢復高增長將對發電裝機容量的提高施加持續的壓力，我們認為，為保障GDP持續增長，我國每年的新增發電裝機容量必須保持在8500萬千瓦以上，在電力結構中占比最大的火電的新增裝機容量每年至少要保持在5000萬千瓦以上，同時各類清潔能源也將加大發展力度。

　　風電、核電在電源結構中的占比將快速提高：2009年11月我國提出具體溫室氣體減排目標，即到2020年中國單位國內生產總值(GDP)二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。為此，我國將在未來的10年中確保新能源的快速發展。預計到2020年風電的裝機容量將達到1.5億千瓦，核電裝機容量為8000萬千瓦，分別占總裝機容量的8%和5%。2020年新能源裝機容量占比將達到總裝機容量的16%。

　　我國電網建設面臨大規模技術升級：我們預計在“十二五”規劃中，國家將加大特高壓輸電線路的投資，并積極發展智能電網技術，對現有發、輸、配、用電各環節進行大規模的技術升級。智能電網建設將為一次設備和二次設備供應商帶來巨大的發展機遇。

　　節能減排工作力度將進一步加大：“十一五”前三年，我國單位GDP能耗有了明顯下降，但要完成比2005年下降20%的目標，2009年和2010年必須進一步加大節能減排力度。在多年的技術發展中，我國已經擁有了一批可以在發電、輸變電和用電領域廣泛推廣的節能減排技術。

　　投資建議：我們看好新能源行業的龍頭企業和輸配電行業中的技術領先企業。