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　　原本計劃三年內注入上市公司的股權,沒想到在大股東購買不到兩個月時間,便按照原價轉讓給了上市公司。

　　12月10日,魯潤股份(600157,股吧)（600157,收盤價16.62元）發布非公開發行預案并復牌。在增發預案中,公司表示,擬以12.91元/股的價格向不超過10名對象定向增發3000萬股~6500萬股,募資不超過6.4億元,用于購買大股東持有的煤炭公司股權,并對該公司增資以整合山西省的7家煤礦。值得注意的是,魯潤股份這一系列的募資、增資動作完成后,公司不僅將轉型為煤炭采掘企業,而且成為唯一一家參與山西煤炭資源整合的非本地上市公司。

　　但業內人士指出,從未做過煤炭開采業務的魯潤股份遠赴山西采煤或許會“水土不服”,同時擬收購的煤礦在短期內難以產生效益。

　　將整合山西7座煤礦

　　以1.25億元的價格收購大股東永泰投資控股有限公司（以下簡稱永泰投資）所持有的華瀛山西能源投資有限公司 （以下簡稱華瀛山西）30%股權后,魯潤股份對華瀛山西的持股比例將由40%增加至70%。看似平常的股權交易,卻是魯潤股份轉型煤企戰略部署的實質化。

　　據了解,華瀛山西目前旗下有兩家煤礦,合計保有儲量2000萬噸左右,年開采量分別為30萬噸/年,煤種均為焦煤,根據評估結果,兩礦價值4.68億元。30%股權收購完成后,魯潤股份向華瀛山西增資4.9億元,同時引入其他投資者,合計增資7億元,而華瀛山西將從這7億元中拿出4.5億元投資成立新公司——山西靈石華瀛金泰源煤業有限公司 （以下簡稱金泰源）,后者繼而對山西省晉中市石靈縣的7座煤礦進行整合。

　　按照山西省晉中市的規劃,這7座煤礦都是被整合的對象,目前全部處于停頓狀態,待整合完畢后才能開工。而根據魯潤股份的計劃,將在這7座煤礦的礦區范圍內,重新設計新的開發方案,建設90萬噸/年規模的礦井。

　　至今為止,魯潤股份是唯一一家參與山西煤炭資源整合的非本地上市公司。完成整合后,魯潤股份將有煤炭保有儲量近6000萬噸,年產能合計150萬噸,公司預計利潤總額將達到2.72億元,而公司今年前三季度的凈利潤為1520.5萬元,這意味著達產后,公司業績將增長10多倍。

　　華泰證券王廣舉告訴記者,轉型煤炭企業后,魯潤股份的盈利能力將有質的提升,但是這部分資源的業績釋放還需要一定時間,估計要兩年后才能基本見效。況且魯潤股份作為山東企業,在山西收購資產也有地域和環境上的不便。

　　大股東放棄認購

　　頗為蹊蹺的是,大股東永泰投資所持有的這30%股權,原本計劃在三年內注入上市公司,沒想到不到兩個月時間,就原價轉讓了,這又究竟是什么原因呢？而魯潤股份本次股權收購和增資所需資金也不菲,合計超過6億元,是公司凈資產的1.75倍。

　　大同證券研究員于宏稱,如果永泰投資繼續持有這30%股權,不僅造成與魯潤股份的同業競爭,還涉及到對華瀛山西進行增資,永泰投資可能因為資金壓力而轉讓,畢竟魯潤股份作為上市公司,有不錯的融資渠道,沒有資金方面的擔憂。

　　根據非公開發行預案,魯潤股份將向不超過10名特定對象非公開發行股份,擬募資不超過6.4億元,其中1.25億元用于對華瀛山西30%股權的收購,4.9億元用于增資。另外,永泰投資不僅收回1.25億元的投資本金,還表示不會參與本次非公開發行的股份認購,更顯示其“實力“不足。非公開發行完成后,永泰投資在魯潤股份的持股比例將由47.62%下降至37.97%。

　　就在本次預案發布前,魯潤股份股價曾一周漲幅超過30%,市場預期頗高,不過10日復牌后,股價卻下跌了8.13%。從交易席位來看,昨日賣出金額最多的是中信證券(600030,股吧)深圳新聞路營業部,累計賣出1966.66萬元;而游資大本營國信證券深圳泰然九路營業部則買入了496.36萬元,排在買方席位第五位。