對于投資者來說,2009年實際上已經結束,2010年前景將成為本周關注焦點.

　　多數投資者已結束今年的交易活動,鎖定獲利.而明年的重大主題--央行撤出刺激經濟方案,已經登場.

　　實質上,問題在于,對于經濟刺激計劃被撤回之後會發生什麼情況的擔憂,以及近期對信貸情況的憂慮,是否會蓋過更好的經濟成長信號的影響.只有經濟發出好轉信號,才會促使央行結束緊急經濟援助措施.

　　歐洲中行(ECB)在12月3日的會議上表示,在本周三進行的第三次也是最後一次12個月流動操作中,資金成本將與其主要政策利率掛鉤.

　　這是在暗示,面向商業銀行的超低利率行將結束,至少接近結束.歐洲央行向銀行業者提供超低利率的資金,以向經受危機的經濟和金融體系注入流動性.

　　隨後美國公布了強于預期的月度就業數據,盡管仍然顯示非農就業在減少.這令投資人揣測美國聯邦儲備理事會(FED)是否將加速退出策略,不過分析師認為可能還需要一些更確鑿的經濟好轉證據.

　　"失業趨于穩定且發出觸頂的跡象,是他們開始改變措辭的必要條件,"Investec資產管理公司的固定收益部門主管John Stopford稱.

　　他說,其實在上述就業數據公布前,美聯儲就流露了收回緊急流動性政策的跡象,例如不再購買公債.

　　這一切距離實際升息還很遙遠,預料在周三的政策決策會議上利率不會有所改變,但市場參與者將密切關注美聯儲在會後聲明中所用的措辭,以從中尋找關于退出策略的線索.

　　當然,投資者一般不會坐等事情的發生,許多人已提前做好準備.

　　從美元的近期表現可以看出一些端倪.本月迄今美元指數已上漲約1.6%.

　　如果保持這種勢頭,這將只是美元指數自2月以來的第二個月上漲.

　　**信貸憂慮**

　　在這個背景下,投資者本周亦需考慮,不時發生的信貸危機對于其長期策略的影響.

　　首先是迪拜,其關于迪拜世界和地產集團Nakheel將會延後償債的聲明,震驚金融市場.

　　這種恐懼沒有消失,周一將再度令人緊張,屆時Nakheel的一筆伊斯蘭債券(sukuk)到期.將有兩個星期的寬限期,但違約的可能性很大.該債券上周五約報0.45美元,在迪拜宣布推遲償債前報1.10美元.

　　自那以後,評級機構對希臘和西班牙發出強烈警告,這兩個歐元區國家都面臨巨大的財政和經濟失衡問題.

　　標準普爾調降西班牙債信評等展望至"負面",并發出警告,如果西班牙不采取有力的預算行動,將在兩年內降低其評級.

　　惠譽對希臘的態度更為嚴厲,把該國評級從A調降到BBB+,并把其置于負面展望.

　　到上周末,一些迫切擔憂看來已有所緩和.希臘政府債務的違約保險成本已自高位下降,希臘公債與德國公債之間的收益率之差較最闊水準收窄約60個基點.

　　這些改善主要源于希臘的富裕歐元區夥伴發出支持聲明令人安慰.本周市場將密切關注這種支持行動.

　　在此同時,這些危機促使投資者關注誰會成為下一個要倒下的多米諾骨牌. 獨立投資顧問Lombard Street Research認為可能是英國.

　　在這樣的背景下,投資者不久可能就會懷念2009年的美好時光.