國務院總理溫家寶近日主持召開國務院常務會議,研究完善促進消費的若干政策措施。落實了涉及汽車的重大政策:(1)將汽車下鄉政策延長實施至明年年底,已納入汽車下鄉補貼渠道的摩托車下鄉政策執行到2013 年 1 月31 日。(2)汽車以舊換新的單車補貼金額標準提高到5000 元至1.8 萬元。(3)將節能與新能源汽車示范推廣試點城市由13 個擴大到20 個,選擇5 個城市進行對私人購買節能與新能源汽車給予補貼試點。(4)將減征1.6 升及以下小排量乘用車車輛購置稅的政策延長至2010 年底,減按7.5%征收。

購置稅政策微調延續。2009 年,在國家購置稅政策刺激下,1-1.6L 轎車增長最快,月銷量3 月突破40 萬輛,9 月突破50 萬輛,1-10 月共銷售467 萬輛,同比增長61.76%。購置稅政策微調延續將繼續利好車市,根據政策方向來看,2011 年購置稅優惠取消概率較大,2010 年4 季度可能會有一波汽車提前購買需求釋放,但考慮僅為2.5%的優惠力度,提前購買市場規模有限。購置稅優惠的逐步取消會起到平滑汽車需求的作用,避免汽車市場的劇烈波動。

新能源政策是亮點。推廣試點城市由13 個擴大到20 個意味著將批準第二批試點城市,鄭州、廈門名列其中的概率較大,關注宇通客車、金龍汽車投資機會。選擇5 個城市進行對私人購買節能與新能源汽車給予補貼試點,上海、北京、武漢、深圳等城市入選可能性大,關注上海汽車、福田汽車。對私人補貼政策一旦開閘,如果實施效果較好,補貼范圍有可能進一步推廣,新能源汽車產業化之路有望正式起航。

以舊換新標準提高有望使以舊換新政策真正發揮作用。前期過低的以舊換新補貼低于消費者直接在二手車市場出售車輛,而且補貼手續繁瑣,以舊換新政策基本沒有起到刺激作用。補貼力度的加大有望使以舊換新政策真正發揮作用,加快國內老舊汽車的報廢力度,加快黃標車的淘汰。福田汽車、江淮汽車將受益于該政策。

投資建議。產業政策體現了國家調結構、降排放的大方向。購置稅政策低于預期,新能源汽車、以舊換新政策高于預期,總體而言對市場偏中性。我們需要關注明年新能源政策的具體內容及以舊換新政策的實施效果,關注上海汽車、福田汽車、江淮汽車、宇通客車、金龍汽車投資機會。