一場席卷三晉大地的整合大戲，讓煤炭產(chǎn)業(yè)從分散割據(jù)的舊時代，步入寡頭壟斷的新時代。在政策推動和山西地方政府主導(dǎo)下，這場號稱“史上最大力度的煤礦兼并重組改革”進(jìn)展速度快得驚人。

今年7月底整合方案才通過審查，截至11月30日，山西礦井?dāng)?shù)就已由最初的2598處壓縮到1053處，不但順利實現(xiàn)山西省政府要求，而且已有776處礦井拿到采礦許可證，全省重組整合煤礦企業(yè)正式協(xié)議簽訂率達(dá)到98%，主體接管到位率94%。

與“煤老板”轉(zhuǎn)身離去命運不同的是，山西七大煤炭集團(tuán)成為獲益最多的“黑馬”。山西煤炭工業(yè)廳截至12月7日的重組批復(fù)方案顯示，整合后煤炭產(chǎn)能從4.64億噸增至6.83億噸，新增2.19億噸，七集團(tuán)獲產(chǎn)能2.67億噸，占整合后總產(chǎn)能的近40%。

七大“黑馬”不但產(chǎn)能增長近一倍，而且對小煤礦的收購價格遠(yuǎn)低于市場價。更為重要的是，淘汰小煤礦后，山西將進(jìn)入大集團(tuán)時代，其對產(chǎn)能的集中控制權(quán)和定價權(quán)加大。由于部分落后產(chǎn)能要等技改過后再復(fù)產(chǎn)，使得目前煤炭因供給趨緊、庫存降低而接連漲價，從而迎來長期實質(zhì)利好。

山西省資本辦主任王華在12月初召開的山西省資本市場發(fā)展工作座談會上表示，明年將重點推進(jìn)七大煤企整體上市工作。作為此次整合的最大贏家，山西煤炭運銷集團(tuán)有限公司(下稱煤銷集團(tuán))產(chǎn)能跨入億噸級行列，并通過借殼太工天成[25.54 -0.70%](600392.SH)為整體上市部署，有望與潞安集團(tuán)一并成為率先整體上市的代表。

5個月整合2億余噸產(chǎn)能

根據(jù)山西政府規(guī)劃，2015年前，七家煤炭集團(tuán)將全部完成整體上市，實現(xiàn)四家億噸級、三家5000萬噸級大型煤企的目標(biāo)。

山西煤炭工業(yè)廳相關(guān)人士告訴《投資者報》，到11月底，礦井?dāng)?shù)就由最初的2598處壓縮到1053處，而且已有776處礦井拿到采礦許可證，全省重組整合煤礦企業(yè)正式協(xié)議簽訂率達(dá)到98%，主體接管到位率94%。預(yù)計到12 月底，協(xié)議簽訂、主體接管和證照變更將全部到位，煤礦的復(fù)工復(fù)產(chǎn)、改造建設(shè)、礦井關(guān)閉工作將全面展開。

事實上，今年7月底煤炭整合方案才通過審查，這意味著，只用五個月時間，山西就完成了2.2億噸產(chǎn)能的整合。

為保障整合順利進(jìn)行，山西政府對整合主體給予了較多優(yōu)惠，收購價格遠(yuǎn)低于當(dāng)前市場價格，基本接近關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓價格和山西省政府規(guī)定的價格。

國都證券報告分析，西山煤電整合臨汾市小煤礦煤種均以焦煤、肥煤為主，以當(dāng)前可采儲量計算，不包括采礦權(quán)收購均價3.15元/噸。而若以整合完成后可采儲量計算，收購均價為2.69元/噸。而加上3元/噸的采礦權(quán)價格，收購均價分別為6.15元/噸和5.69元/噸。

但山西政府規(guī)定的焦煤收購價格標(biāo)準(zhǔn)為7~8元/噸，這也表示，實際收購價低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，而與市場價相比，更是低了許多。從去年和今年煤炭行業(yè)的部分煤礦轉(zhuǎn)讓價款可以看出，非關(guān)聯(lián)方交易中，焦煤礦為20元/噸。

除價格低廉外，收購小煤礦帶給煤企的另一好處是，由于小煤礦今年以來生產(chǎn)幾陷停滯，使山西煤炭調(diào)出量持續(xù)大幅下降，今年前9個月山西煤炭鐵路運出量26664萬噸，同比下降24%，預(yù)計全年山西煤炭調(diào)出量同比減7000萬噸，供需格局正向著利好煤炭集團(tuán)的方向轉(zhuǎn)變。

7大集團(tuán)產(chǎn)能翻番

整合后，辦礦主體由2000多家減少為140家左右，煤炭產(chǎn)能從4.64億噸增至6.83億噸，而七大集團(tuán)獲得產(chǎn)能2.67億噸，占整合后總產(chǎn)能的近40%。

其中，潞安集團(tuán)主要整合長治資源，礦井產(chǎn)能由996萬噸增至1710萬噸，增幅72%，增幅最大；焦煤集團(tuán)主要整合運城、呂梁地區(qū)小煤礦，礦井?dāng)?shù)量由105變?yōu)?1個，礦井能力由2500萬噸增至4056萬噸，增幅為62%。

其余三家礦井產(chǎn)能增幅略低。晉煤礦業(yè)集團(tuán)主要整合晉城地區(qū)，礦井產(chǎn)能由1835萬噸增至2655萬噸，增幅45%；同煤集團(tuán)主要整合大同、朔州等地煤礦，礦井產(chǎn)能由2023萬噸變?yōu)?685萬噸，增加了33%；陽煤集團(tuán)整合朔州、太原地區(qū)煤礦，產(chǎn)能由1199萬噸增至1550 萬噸，增幅29%。

值得注意的是，完成整合后，重點企業(yè)礦井?dāng)?shù)將增加5倍。其中，五大集團(tuán)中，晉煤、陽煤集團(tuán)增幅最多，分別接近10倍。

且產(chǎn)能大多翻番。國都證券報告以五大集團(tuán)在當(dāng)前產(chǎn)能基礎(chǔ)上新增礦井產(chǎn)能45萬噸計算，重點煤企在參與兼并重組后，煤礦產(chǎn)能將增加近1倍。其中焦煤集團(tuán)產(chǎn)能增幅為139%、陽煤集團(tuán)增加113%、晉煤集團(tuán)產(chǎn)能增幅100%。

根據(jù)山西省煤炭工業(yè)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至11月30日，煤銷集團(tuán)參與整合礦井257個，整合礦井?dāng)?shù)量最多，整合后礦井產(chǎn)能由7448萬噸/年增長至10965萬噸/年，增幅為46%，成為此次整合的最大贏家，直接進(jìn)入億噸級行列。山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)(下稱山煤集團(tuán))整合礦井54個，整合后礦井產(chǎn)能由2183萬噸/年增長至3380萬噸/年，增長55%。

山西煤炭工業(yè)廳上述人士表示，除七大集團(tuán)外，部分地方煤企和省外煤炭企業(yè)也有斬獲，如國投集團(tuán)、冀中能源和義馬煤業(yè)等。

下一步整體上市

12月1日，山西省資本市場發(fā)展工作座談會召開，山西省資本辦主任王華在會上表示，明年將重點推進(jìn)七大煤企整體上市工作。

除晉煤集團(tuán)外，五大集團(tuán)中的其余四大集團(tuán)均已實現(xiàn)部分資產(chǎn)上市。同煤集團(tuán)旗下有大同煤業(yè)[45.10 -3.53%]；焦煤集團(tuán)旗下有西山煤電和山西焦化；潞安集團(tuán)旗下有潞安環(huán)能；陽煤集團(tuán)旗下有國陽新能。而煤銷集團(tuán)和山煤集團(tuán)今年開始的借殼上市戰(zhàn)略均有實質(zhì)性進(jìn)展。

《投資者報》了解到，七大煤企原有整體上市計劃可能提前。今年將完成兩大集團(tuán)借殼上市，明年將實現(xiàn)晉煤集團(tuán)的藍(lán)焰股份上市，而原計劃是在2012年前實現(xiàn) 1~2家集團(tuán)整體上市。

如潞安集團(tuán)就是集團(tuán)與上市一起參與整合，作為此次收購小煤礦產(chǎn)能增幅最大的集團(tuán)，將成為整體上市的代表。

焦煤集團(tuán)去年產(chǎn)煤8029萬噸，今年前10個月生產(chǎn)原煤6513萬噸，加上新整合100多個小煤礦和2500萬噸產(chǎn)能，集團(tuán)預(yù)計今年煤炭產(chǎn)能11000萬噸，2011年完成政府規(guī)劃整合目標(biāo)后產(chǎn)能可增長至2億噸，是目前上市公司產(chǎn)能的10倍。如果整體上市，西山煤電未來有可能將獲得10倍產(chǎn)能擴(kuò)張空間。

另外，陽煤集團(tuán)共有15座煤礦參與整合，到2010年其煤炭資源占有量由55億噸增加到100億噸以上，生產(chǎn)和基建規(guī)模將達(dá)1億噸。但目前國陽新能核定產(chǎn)能僅2005萬噸/年，存在較強(qiáng)的集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。目前集團(tuán)煤炭產(chǎn)能2825萬噸/年，若完全注入后公司產(chǎn)能將增長140%。

與五大集團(tuán)相比，煤銷集團(tuán)和山煤集團(tuán)之前從事煤炭貿(mào)易，煤炭資源量遠(yuǎn)少于其他集團(tuán)。本次作為整合主體，集團(tuán)希望借機(jī)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由單純的貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)殚_采、運銷一體化公司，收購動力較大，收購進(jìn)展也明顯快于五大集團(tuán)。

而且，由于兩集團(tuán)此前并無上市公司，今年開始加快了借殼上市步伐。山煤集團(tuán)成功借殼中油化建后，煤炭資產(chǎn)注入上市公司的工作正在進(jìn)行，并有望成為山西煤企整體上市的先行代表。12月8日中油化建已公告，同意將名稱變更為“山煤國際能源股份有限公司”。

與此同時，煤銷集團(tuán)借殼太工天成也進(jìn)展順利，國有法人股轉(zhuǎn)讓工作已于2009年10月30日辦理完畢。煤銷集團(tuán)成為公司第一大股東。

產(chǎn)能將在2011年釋放

在山西省煤炭大廈，山西省煤炭行業(yè)兼并重組領(lǐng)導(dǎo)小組辦公地點就設(shè)于此。省工商局、省國土廳、煤炭廳、煤監(jiān)局、環(huán)保廳等多個部門都在這里設(shè)立了辦事機(jī)構(gòu)，煤企的換證手續(xù)也都在這里辦理。

聯(lián)合辦工加快了重組步伐，但業(yè)內(nèi)預(yù)計，山西資源整合礦井產(chǎn)能短期難以釋放。

由于政府規(guī)定的賠償標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)低于市場價格，礦主與收購方對補(bǔ)償問題分歧極大，后期將進(jìn)入更加困難的談判階段。國都證券報告表示，目前礦主和收購方雖已簽約，但要成功完成收購還要看雙方定價是否能達(dá)成一致。預(yù)計明年山西小煤礦整合、復(fù)產(chǎn)將相應(yīng)推遲，煤炭產(chǎn)量大規(guī)模增長可能性不大。

今年10月，山西重點煤礦煉焦精煤產(chǎn)量433.38萬噸，地方礦生產(chǎn)煉焦精煤52.1萬噸，地方礦煤炭產(chǎn)量并未如市場預(yù)期大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量較前期的70萬噸/月，下降至50萬噸/月，也印證了上述判斷。

據(jù)了解，2010年山西省正常生產(chǎn)的礦井可達(dá)到400座，還有600多座將在明年技改后全部投入生產(chǎn)，考慮到一年左右的技術(shù)改造周期有保證安全生產(chǎn)的需要，山西省中小煤礦的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)最早也要到2010年底或2011年。