12月20日，華潤鄭州燃氣股份有限公司將正式掛牌，落戶鄭州市中原區。據12月14日華潤燃氣(01193)與鄭州燃氣(03928)發布公告稱，華潤燃氣提價50%收購鄭州燃氣。調價方案公布后，鄭州燃氣與華潤燃氣雙雙報漲，顯示外界對這一收購案前景的看好。

提價50%收購鄭州燃氣

此前的11月25日，華潤燃氣發布公告稱，將與鄭州燃氣控股股東鄭州市國資委成立合資公司，經營鄭州及南陽和平頂山地區的燃氣業務，經營時間為30年。

根據方案，合資公司注冊資本為9.5億元，華潤燃氣及鄭州市國資委分別持有80%及20%的股權。其中，華潤燃氣出資7.6億元現金，鄭州市國資委提供1.9億元資產，而合資公司將以4.22億元向鄭州市國資委收購鄭州燃氣43.18%的股權。此外，華潤燃氣還將負責賠償鄭州燃氣及鄭州燃氣公司的員工，總代價約4.57億元。

由于這一收購將導致鄭州燃氣控股權變動，從而觸發強制要約收購，華潤燃氣提出，以每股8.45元向鄭州燃氣其他股東進行強制收購。方案提出次日，華潤燃氣與鄭州燃氣雙雙復牌，但表現迥異：華潤燃氣大漲12%，而鄭州燃氣則暴挫9.2%。“華潤燃氣提出的要約收購價格，比鄭州燃氣停牌前的價格折讓了約40%，部分收購和全面收購要約的價格均只有5.1倍的市盈率，這讓鄭州燃氣的其他股東感到難以接受。如果方案不調整，全面收購被否決的可能性非常大，這迫使華潤燃氣不得不調高收購價格。”中銀國際一位燃氣行業分析師說。

所以，到了12月14日，雙方聯合公布，華潤燃氣將上調收購鄭州燃氣作價，由每股內資股8.45元（約9.6港元）調升至每股內資股12.96元（約14.73港元），收購價上調了50%；收購建議將涉及1604萬股內資股及5507萬股H股，收購建議的價值約為10.47億港元。“早在6年前，我們就開始與鄭州燃氣進行談判，2009年上半年，我們已經敲定了基本方案。不過,由于受天然氣漲價等信息的刺激，這幾個月以來燃氣股大漲，鄭州燃氣從每股9港元漲到17港元，這才顯得我們報出的收購價格較市場價有所低估。”華潤燃氣一位人士對記者表示，“為了表示誠意，我們決定調高收購價格。”

入主河南，加速“跑馬圈地”

如今，中國天然氣市場已至井噴前夜。此次華潤燃氣大幅提高對鄭州燃氣的收購價格，顯示出其對中國燃氣市場的志在必得。“相對于新奧燃氣、中華燃氣等民營、外資燃氣商，華潤燃氣在開發上游資源方面，有明顯的短板。所以，其對國內石油巨頭的輸氣管道更為依賴，而河南正好在輸氣管線方面具有得天獨厚的優勢。”河南省燃氣協會有關負責人介紹說，目前，不但西氣東輸、川氣入豫等管線經過河南，而且來自山東、華北的液化石油氣資源，也都通過河南轉往沿海省份。

這位負責人表示：“國內天然氣上游管道建設，將在未來兩三年陸續完成，天然氣供應會翻倍增長，而天然氣價格改革也將于近期出臺，由此，整個城市燃氣分銷下游行業，將獲得一個絕好的發展機會。”

其實，河南市場早就成為各燃氣公司爭奪的熱點。除華潤燃氣之外，新奧燃氣、中裕燃氣以及英國富地集團等都已在河南安營扎寨。此番，通過收購鄭州燃氣，華潤燃氣將成為這一地區當之無愧的“霸主”。

河南省燃氣協會有關負責人的說法也得到了華潤燃氣的證實。該公司一名相關人士日前對媒體表示，目前國內燃氣運營實行的是特許專營制度，拿下了一個地區的市場就意味著擁有穩定的利潤，“我們設定的內部回報率是不低于15%”。

所以，在行業大發展的預期之下，華潤燃氣正在加速“跑馬圈地”，近期已陸續拿下了武漢、昆明、瀘州、通州、福州等城市的管道燃氣特許經營權。