動(dòng)力煉焦個(gè)別環(huán)節(jié)上漲 焦炭各地普遍上漲:本周山西地區(qū)動(dòng)力煤坑口、車(chē)板價(jià)繼續(xù)上漲,而秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格則自10 月份以來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比持平。12月以來(lái),氣候條件好轉(zhuǎn),加之華東南方電廠煤炭消耗量較高,日均耗煤量呈上升趨勢(shì),庫(kù)存天數(shù)不斷下降,秦皇島港煤炭出貨順利,港口庫(kù)存持續(xù)下降,秦皇島港煤價(jià)隨之創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們認(rèn)為近一段時(shí)間火電發(fā)電量仍處于上升趨勢(shì),而煤炭供給一直到春節(jié)前后都不會(huì)放量甚至還會(huì)有所收緊,煤炭供需仍將維持偏緊局面,動(dòng)力煤價(jià)將維持高位運(yùn)行。本周煉焦煤坑口價(jià)基本平穩(wěn),而前期漲幅不大的車(chē)板價(jià)漲幅較大。焦炭?jī)r(jià)格各地普遍小幅上漲。本周無(wú)煙煤、噴吹煤價(jià)格均基本平穩(wěn)。
    油煤價(jià)比值上升 國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)拉大:按單位按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值為4.2,比上周略升0.1。國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值為2.8,比上周略升0.1。目前國(guó)際煤價(jià)比國(guó)內(nèi)煤價(jià)低144 元/噸,按單位按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,國(guó)際煤價(jià)比國(guó)內(nèi)煤價(jià)低209 元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤。
    秦港調(diào)入略升調(diào)出略降 庫(kù)存小幅下降:本周煤炭調(diào)入量微升,日均調(diào)入量環(huán)比略升3 萬(wàn)噸/日至61 萬(wàn)噸/日;同時(shí),煤炭調(diào)出量略降,日均調(diào)出量環(huán)比下降4 萬(wàn)噸/日至66 萬(wàn)噸。截至12 月20 日降至539.46 萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.2%;其中內(nèi)貿(mào)煤庫(kù)存522.47 萬(wàn)噸,外貿(mào)庫(kù)存16.99 萬(wàn)噸。
    耗煤持平庫(kù)存略降 存煤天數(shù)大幅下降: 12 月16 日直供電廠日耗煤248.67萬(wàn)噸,相比上周249.25 萬(wàn)噸下降0.58 萬(wàn)噸,環(huán)比降幅0.2%。截至12 月16日,直供電廠存煤2346.06 萬(wàn)噸,相比上周2398 萬(wàn)噸下降52 萬(wàn)噸,環(huán)比降幅2.2%;直供電廠庫(kù)存天數(shù)降為9 天,相比上周的12 天下降3 天。
    國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲 國(guó)際運(yùn)價(jià)繼續(xù)回落:本周?chē)?guó)內(nèi)主要航線(xiàn)平均運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲11 元/噸至96 元/噸,環(huán)比增速13%。 09 年12 月18 日昆士蘭至日本好望角船型煤炭海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)回落1.75 美元/噸至12.5 美元/噸,環(huán)比降幅12%。
    看好景氣上升 優(yōu)選冶金煤個(gè)股:在動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲的背景下,我們認(rèn)為焦煤價(jià)格后續(xù)補(bǔ)漲的空間更值得期待。依據(jù)漲價(jià)彈性測(cè)算推薦金牛能源、神火股份以及潞安環(huán)能。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近階段性高點(diǎn)、后續(xù)回落難免的預(yù)期下,動(dòng)力煤品種仍難以跑贏煤炭板塊。建議投資者在二季度煤價(jià)回落、估值進(jìn)一步降低之后再考慮增加相應(yīng)配置,目前不宜超配,強(qiáng)調(diào)兗州煤業(yè)的獨(dú)特投資價(jià)值。
    本周重點(diǎn)關(guān)注:2009 年12 月15 日,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》,對(duì)2010 年跨省區(qū)煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作進(jìn)行部署,要求煤炭供需企業(yè)在通知下發(fā)后一個(gè)月內(nèi)完成重點(diǎn)合同簽訂,并同時(shí)公布了《2010年跨省區(qū)煤炭鐵路運(yùn)力配置意向框架》。意見(jiàn)稱(chēng),煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)實(shí)行市場(chǎng)定價(jià),國(guó)家不得行政干預(yù)企業(yè)簽訂合同,但鼓勵(lì)簽訂5 年以上的長(zhǎng)期合同,同時(shí)盡快結(jié)合長(zhǎng)期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)建立完善我國(guó)電煤市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)。