“三西”煤炭資源富裕 “三西”地區(山西、陜西、內蒙古自治區西部)探明煤炭儲量占全國約70%，煤炭產量占全國近50%，煤炭資源富裕。值得一提的是新疆煤炭探明儲量和產量度逐年大幅增加，未來增長空間巨大，有可能成為我國第四大煤炭大省。

我國煤炭外運中90%通過鐵路運輸，煤炭鐵路運輸量占煤炭產量比重一直維持在60%以上，“三西”依然是我國煤炭主要調出地區，該地區鐵路運輸煤炭占全國鐵路運輸的73%。通過沿海港口南下供應南方及沿海城市。北路通道的大秦線運輸能力為4億噸，今年預計運輸量會超過3.4億噸，未來整個線路有20%充裕運能。朔黃鐵路設計運能為1.5億噸， 98%運輸陜西神木地區神華集團的外銷產煤，今年預計運量在1.4億噸，運量還有最高3000萬噸提升空間。

北路是“三西””煤炭外運最主要的通道，與此相應，北方沿海港口港煤炭下水能力也高度集中在與北路通道配套的秦皇島、黃驊、天津、唐山等4個港口，2006年4港完成煤炭吞吐量34361.67萬噸，占北方港口煤炭吞吐量的83.44％。估計在今后相當長的時期內，北路通道的煤炭下水港將繼續承擔更多的煤炭下水量，黃驊港有10%增運空間，曹妃甸港區煤炭碼頭預計2010年就可達到1億噸，接卸大秦線擴能分流的煤炭1億噸，遠期設計年通過能力2億噸，通過遷曹鐵路接洽大秦線最多2億噸分流運量，所以北路外運通道仍然是“三西”煤炭外運的主通道。

目前鐵路運輸上市公司有大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流和國恒鐵路四家。從四家公司來看，平均每股收益為為0.2元，每股凈資產2.7元，凈資產收益率在6.85%。經濟危機對內貿影響有限，行業符合低碳經濟概念，給予鐵路運輸行業“看好”評級。港口除秦皇島港，整體業績受經濟危機影響比較大，今年全年下降幅度預計在30%到40%。如果國外經濟沒有明顯復蘇，預計2010年上半年行業會比較低迷，給予“看淡”評級。以煤炭運輸為主業鐵路股只有大秦鐵路一家，但受益鐵路運輸業務增長，大秦鐵路盈利狀況比較好，每股收益維持在0.4到0.5元之間。目前，太原鐵路局擬將剩余鐵路運輸資產通過公開增發注入上市公司，預計給公司帶來15%到20%的收益貢獻，按22倍市盈率估值在11元到13元，維持”謹慎推薦”評級。