雖然在中美兩國發表減排目標之前，對此次會議的預期就已不樂觀，普遍認為哥本哈根會議很可能僅達成框架性協議。而之后中美兩國的表態似乎給會議前景帶來一線希望，最終的結果卻并未超出預期，可以說是符合此前的預期。而在京都議定書到期前，未來一年圍繞氣候問題的談判將成為持續熱點。

盡管哥本哈根會議進展不大，但是低碳經濟仍是大勢所趨，中國政府的碳減排目標和經濟結構調整的策略下，我們認為明年的低碳行情仍將持續。

投資要點：

中國是世界上最大的煤炭生產國和消費國，隨著我國對核能、水、電和新能源的開發利用和發展，能源結構會有些改變。但預計到本世紀中，煤炭在能源中的比重仍將高于50 %。在節能減排的大背景下，開發煤清潔轉化高效利用技術是最有效的途徑之一，也是我國以煤為主的能源生產和消費結構下解決環境問題的一個必然選擇。

目前發達國家煤發電的效率可達45%以上，而我國的煤發電效率只有30%左右，而且其污染物如SO2、NOx、CO等的治理措施還有待解決。比較有希望而且較成熟的清潔煤技術基本為常規電廠選擇超臨界或超超臨界參數，配備有脫硫脫氮和除塵設備，大型循環流化床CFB，增壓流化床聯合循環發電PFBC和整體煤氣化聯合循環IGCC等。

從整個發電技術來看，煤氣化聯合循環發電技術將會成為發電設備的主流，但由于技術難度較大投資費高而且商業化還存在一定的問題。相比之下，循環流化床燃燒技術成熟，現行和運行成本都比較低，在保證高效燃燒的基礎上能顯著降低廢棄物排放，可以滿足目前世界上最嚴格的環保標準，具備明確的成本和技術商業化優勢。

我們看好清潔煤發電設備行業，推薦具有核心設備能力和估值優勢的相關上市公司，推薦的次序依次是：凱迪電力（全球領先的且具有自主知識產權的高溫超高壓循環流化床鍋爐燃燒技術）、科達機電（清潔煤氣化爐）、華能集團（國內首個具有商業規模的IGCC發電廠）、華光股份、東方電氣、海陸重工、國電南自。