原油(78.05,1.38,1.80%)價格溫和上漲75-90美元是原油價格歷史的穩定價格區間，預計2010年需求逐步恢復下，供給的閥門也會打開，明年上半年油價將溫和上升。明年下半年油價受美元升息和升值對包括石油在內的風險資產會產生一定壓力，但是需求支撐下油價將持續振蕩。石油投資下降導致中期供給不足，石油需求加速回升，以及為實現全球減排目標，油價將在2011年前后出現再次大幅攀升。

　　戰略看多天然氣產業天然氣資源豐富，新技術推升非傳統天然氣產量，改變了全球的天然氣格局：碳價格推升天然氣需求；北美天然氣供給充足價格持續走低；亞太和歐洲市場的天然氣長期合同與原油掛鉤，價格隨之上升，兩者差距擴大。中國更應該充分利用這一時機戰略加倉天然氣，鎖定低價氣源；同時推進國內的天然氣價格改革，理順產業鏈條，為減碳打下基礎。

　　車用LNG能源新藍海車用LNG是打破成品油壟斷局面，多元化汽車燃料的最適合化石燃料品種，具有能源密度高、定價市場化程度高、經濟優越性強、環保節能等特點。現階段產業鏈生態已經逐步健全，LNG車用市場在資源相對豐富的地區先行推廣的時機已經成熟。

　　成品油定價機制趨于穩定成品油定價機制運行一年以來趨于穩定，但油價的劇烈波動和調價的細微差異會導致理論煉油毛利波動。石油公司的實際煉油毛利得益于庫存收益抵消了部分理論毛利下降，從全年來看維持穩定。從長期趨勢看，雖然面臨油價突破80美元以上的風險，但明年通脹風險不大，成品油定價機制的威信基本可以確立，煉油盈利將得到保障。

　　一體化石油公司“推薦”評級關注事件驅動在溫和通脹的情況下，有利于一體化石油公司的維持較高盈利。天然氣價格改革推動上游盈利增長；國際油氣資源供給的相對充裕為海外擴張資源提供支撐，并推動海外資產注入進程。現階段兩大石油公司估值合理偏低，預計事件將驅動公司盈利和估值上升。