一、機會：

　　1、經濟是否會二次探底？這種可能性固然很小，8%以上的經濟增長率應該是沒問題的。但我國經濟轉型的任務依然艱巨。

　　2、信貸：在經歷了2009年信貸擴張歷史天量的情況下，明年信貸投放不會超今年，但也不會驟然下降。因此，分析機構普遍預計明年的股市也不會太差。不過，有識之士已經開始提出天量信貸擴張之后的隱憂。

　　央行貨幣政策委員會第四季度例會日前召開，例會提出，明年將處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系。繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，根據新形勢新情況，著力提高政策的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節奏和重點。把握好貨幣信貸增長速度，引導金融機構均衡放款，避免過大波動。

　　此前市場普遍預計，明年新增信貸規模會達到7萬億元的水平，大投行高盛也預測2010年人民幣新增貸款將達7萬億至8萬億元。雖然不及今年超過9萬億元新增量，但與往年相比，預計仍將比較充裕。

　　3、新增外匯占款或超2.5萬億元。2005年至2007年外匯占款的爆發性增長讓人記憶猶新，隨著人民幣升值預期再起和出口的恢復性增長，2010年外匯占款的走勢可能會重演歷史。

　　4、居民儲蓄“螞蟻搬家” 。基于實際負利率背景下的居民自發的儲蓄活化行為也將為市場流動性帶來強大支撐。央行統計數據顯示，2009年7月、8月和10月，我國居民儲蓄存款分別下降192億元、800億元和2507億元，新一輪儲蓄活化已經開始。而目前機構預測的2010年CPI同比漲幅區間中值為2.8%，而1年期定存利率的預測中值僅為2.48%，2010年實際利率為負是大概率事件，儲蓄活化的步伐可能會加快，由儲蓄活化帶來的流動性可能超出預期。

　　5、融資融券和股指期貨在2010年擇機推出已經成為各方共識。我們認為，融資融券和股指期貨的推出，必定會使得2009年沒有完成的“八二”向“二八”風格切換得以完成。如果“二八”行情真正開始，指數上漲千點左右是輕而易舉的事情。

　　二、風險：

　　1、擴容：自今年6月18日IPO重啟以來，曾經休克的股市融資快速恢復，第四季度股市擴容加速，特別是近三周內新股發行達30只，創首發數量紀錄；有數據顯示，近半年中IPO融資達1663億元，是去年全年的1.6倍；今年以來滬深兩市融資總額達4490億元，超過去年1000多億元。對于這樣的擴容速度，有觀點認為是意在抑制資產泡沫，也有認為是管理層為了消化今年大量已經審批過會未發行公司的“欠賬”。但有跡象表明，明年股市快速擴容將成常態。

　　12月上旬召開的中央經濟工作會議提出，要擴大直接融資比例。12月22日證監會主席尚福林在某論壇上表示，要充分發揮資本市場服務國民經濟全局的功能；服務經濟，促進經濟結構調整和經濟增長方式轉變，要發展主板和中小板,加強創業板的發行和監管安排，促進低碳、環保、電子信息、新能源等產業的發展，鼓勵通過收購兼并淘汰落后產能。

　　顯然，今后資本市場在優化資源配置、擴大民間投資、推進經濟結構調整、推動自主創新過程中將發揮更重要的作用。據光大證券(601788,股吧)研究所最新統計顯示，明年的融資需求為9000億元左右，如考慮明年市場的運行狀況、證監會的發審節奏等因素,預計全年實際融資規模可能在5000億元左右。

　　2、大小非和大小限的解禁：

　　2009年，合計有5.24萬億元的限售股解禁，雖然市場對于大小非已不如2008年來的那么恐懼，但是限售股的解禁的確給了許多股東獲得豐厚收益的機會。2010年，將有5.75億元限售股繼續解禁，在股價高企的前提下，這意味著更多的大小非或大小限將有減持動作。

　　3、加息和存款準備金率

　　2010年年中之前，央行不太可能上調存款準備金率及加息，但如果龐大的對外收支順差過早地引起流動性泛濫，也不排除存款準備金率上調周期會在第二季度初出現。至于下半年，央行也最多加息兩次，每次加息幅度不會高于27個基點。(來源：王亞偉博客)