大秦線2009年煤炭運量達3.3億噸

據大秦鐵路管理層透露,大秦線2009年煤炭運量為3.3億噸,較上年下降約3%,與我們預測的3.298億噸相符。09年4季度運量同比增加12.5%,扭轉了09年前3季度同比下降的勢頭。運量增加得益于全國發電量強勁回升以及山西省煤炭產量強勁恢復。

管理層確定大秦線2010年目標——運量增加15%

公司管理層表示,計劃2010年大秦線煤炭運量至少達3.8億噸,同比增加15%,比我們目前2010年運量3.6億噸的預測高出5.6%。管理層相信,鑒于大秦線接入的主要產煤區山西省和內蒙古2010年煤炭產量將強勁增長,這一目標是可以實現的。

資產注入交易最新進展

據管理層透露,此項收購交易提議已上報中國證監會進行核準,公司計劃2010年上半年完成此項交易。我們的2010年盈利預測已完全反映了該項交易帶來的影響。

估值:維持“買入”評級

我們維持對該股的“買入”評級。我們采用貼現現金流估值法推導出目標價13.52元,并通過瑞銀VCAM工具具體預測影響長期估值的因素。鑒于對該公司2010年盈利增長逾50%的預測以及目前估值水平(對應16倍的2010年預期市盈率,我們認為具有吸引力),我們維持該股“買入”評級不變。