商報記者 周洲

煤炭供應持續不足，現貨價格繼續攀升。江蘇張家港市一家化工企業的后勤段志平元旦沒能回家，仍在徐州買煤。“現在價格漲速比前一周快，出價的人很多，但運到的煤實在太少了。”行業分析師認為，煤炭行業供求失衡的情況在今年很難改變，煤炭行業上市公司存在階段交易機會的可能性很大。昨日，煤炭板塊全線上漲。

目前煤炭現貨供應緊張

“買不到煤，我們本來轉往邳州，但那里的煤很快就被各路買煤大軍‘搜刮一空’，現在我們只好又回到徐州。”昨日，段志平對商報記者說，“這幾天賣方將煤價提高到1480元／噸，可居然也有人接受。”

在段志平看來，塊煤價格能賣到1480元／噸，實在有點離譜，“因為在新年前的12月30日，塊煤的價格還在1300元／噸附近浮動。1月1日，這個價格竟然一下子漲到1480元／噸，可還是有人大批吃進，簡直瘋了。”

“我們這次帶了1．2億元出來，老總說盡量多買，實在沒想到現在這么難買，原本計劃在元旦前搞定，現在看來要拖到春節了。就算到春節，我們這次的買煤任務也鐵定完成不了。”段志平長吁短嘆，“我剛剛了解到，產煤大省山西與河南，聽說剛剛下發通知，先保證省內企業用煤，我們這種邊角料兒，人家都看不上。”

段志平說，“聽說有人給逼急了，直接嚷嚷，只要煤質量過得硬，有多少就買多少，這么搞法，弄得汽車運價也上漲了。如今車皮價每噸需另付額外費用150元，這個錢不包括在運費內。”

“這么少的煤，而且現在買到的這些煤熔點各不相同，我估計我們廠那些爐子都要重新改造。如果沒有煤，停產的話，損失就太大了，就憑現在能買到的這些，改造爐子的費用也極大，我聽說華昌一個爐子，重新改造后點火，要花費30萬元。”段志平說。

商報記者了解到，段志平這種遭遇，只是全國煤炭供應緊缺，終端煤價持續上漲的一個縮影。1月4日，山西焦化協會下發《關于2010年元月有關焦炭市場的指導意見》，確定1月份焦炭價格（車板含稅）1850元／噸，較上一月上漲100元。

煤炭供應不足，一方面導致煤價持續上漲，另一方面也讓電煤庫存嚴重不足。國家電網的統計數據顯示，截至去年12月29日，華中電網旗下江西全省電煤庫存為106．8萬噸，遠低于160萬噸的警戒線。另有消息稱，江西省每天電煤消耗量為8萬－9萬噸，目前庫存量僅夠使用11天左右。

市場供需平衡出現問題

目前煤炭供應何以這么緊張？

分析師認為，目前煤炭現貨價格之所以能持續上漲，是因為煤炭供需方面出了問題，這種供需緊張狀態在今年一整年可能都無法有效緩解，因此，煤炭價格上漲可能是2010年煤炭行業的標簽。

“煤炭價格最近這么猛漲，主要是供需失衡引起的。”光大證券煤炭與消費用燃料行業分析師陳亮對商報記者指出。

“在需求方面，最近北方大范圍降雪，氣溫大降，這導致用煤需求比往年同期更大，煤炭月度環比需求逐月增大。”陳亮指出，“第二方面的原因是，因宏觀經濟復蘇強勁，用電量需求大增，可是目前是枯水期，水電發電量下降，用電量增加后，壓力全壓在火電上了，因此對煤炭的需求更進一步增加。”

一方面是煤炭需求量大增，一方面煤炭供應卻跟不上。陳亮認為，有兩方面原因，導致了目前煤炭供應緊張：一個是礦企增產積極性不高，一個是交通運力緊張。

“臨近年底，各煤礦企業已全部完成年初計劃，加上最近各地對安全生產抓得較緊，各礦企對超產和增產積極性不高；本來小煤礦也是煤炭供應的重要補充，可今年對小煤礦的整頓力度較大，很多小煤礦都被關閉了，因此這部分供應量也不如以往。”陳亮分析認為，“在運力方面，鐵道部在去年年初淘汰了很多車皮，他們料不到去年年底宏觀經濟復蘇如此之快，現在車皮數量不夠，影響了鐵路運力。”

段志平也對商報記者表示，“現在車皮很難獲批，這讓大批坑口煤炭沒法運出來，我們與其說在等煤炭，不如說是在等鐵道部車皮的批文。”

陳亮表示，“北方大雪，氣溫快速下降，冰封了很多公路，致使公路運力也難有效發揮，只有部分公路能夠通行，這同樣影響了煤炭的運輸。”公路運輸出現問題，不但影響運力的有效發揮，而且還提高了運輸成本。

段志平說，“現在河南焦作到江蘇徐州的公路運費，已從80元／噸漲至140元／噸。”

今年煤炭價將整體上漲

有分析師認為，2010年中國經濟將進入新一輪景氣上升周期，預期2010年經濟增長將達到9％左右，經濟增長回升將增加對煤炭的需求，2010年國內煤炭需求增量在2億噸左右。

“如果考慮全國范圍資源整合、運力制約和煤炭進口下降影響，預計2010年國內煤炭供給新增量約為2．62億噸，凈進口下降3000萬噸，小煤礦關閉減少3000萬噸，全國供給總凈增量2．02億噸，預計全年煤炭供求總量實現基本平衡，但國內可能出現季節性、地區性和品種結構性供給偏緊局面。”中投證券煤炭開采行業分析師肖漢平對商報記者表示。

陳亮認為，“由于2010年政府將在全國范圍內進一步推進資源整合，我們認為2010年煤炭不會出現供給過剩，2010年煤炭供需總體偏緊。電煤現貨價格在2010年3、4月份可能會出現季節性調整，幅度可能在5％－8％；煉焦煤現貨價格2010年全年將保持上漲趨勢。”也就是說，煤炭價格上漲將成為2010年煤炭行業的標簽。

瑞銀證券煤炭業分析師白仲義認為，鑒于鋼材、水泥和電力行業的需求月度環比增長1％－2％，比3季度月度平均值高出1％－4％不等，需求看來趨升。在供應端，雖然1－10月山西省煤炭產量同比增長17％、全國煤炭產量同比增長6％，預計在近期的煤礦事故之后，未來產量增速可能降低。而且，山西省內的礦山整合進度也慢于預期。“這將拉升2010年的煤炭價格。”

投資機會

關注業績彈性較大公司

煤炭行業屬于典型的資源密集型和周期性行業。在煤炭行業投資價值驅動因素中，資源儲量、產量和煤價是三大關鍵價值驅動因素。

肖漢平認為，在上述三個因素中，資源儲量和產量變化相對緩慢，其對投資價值的影響具有明顯跳躍性，而煤價變動頻繁，并且具有明顯的年周期和季節性周期特點。

肖漢平認為，預期2010年煤炭行業上市公司業績增長和價值提升將主要來自三個方面因素：即煤價上漲帶來的行業性盈利水平提升，非煤產業景氣回升帶來的相關受益公司業績增長以及資源儲量和產量增長帶來公司價值提升。

基于上述理由，肖漢平認為，2010年行業仍可能存在由于價格變化帶來的整體性行業投資價值提升機會，但要獲得超額收益，關鍵在于品種選擇，在這方面，煤種、產量增長和資產注入因素將是最主要標準。

基于上述標準，肖漢平認為，應該關注西山煤電（000983）、神火股份（000933）、中國神華（601088）、大同煤業（601001）、開灤股份（600997）和平煤股份（601666）的交易機會。

陳亮認為，當此之時，投資者應該注意煤炭股的買賣時機。陳亮認為可以關注業績彈性大的公司，以及河南、華東地區上市公司，比如金牛能源（000937）、平煤股份（601666）、神火股份（000933）和國投新集（601918）等。