積成電子是國內知名的二次設備供應商,擁有行業內最為完整的二次設備產品線,其中地區級電力調度自動化系統的市場占有率近30%,縣級電力調度自動化系統的市場占有率近20%,10 多萬臺套變電站自動化產品在全國近4000 個變電站中得到應用。此次公司擬發行2200 萬股A 股發行后,公司總股本增至8600 萬股,其中新發股票占發行后總股本的25.58%。

公司技術一直保持國內領先優勢,行業競爭格局長期穩定

積成電子是最早從事電力系統自動化研究的企業之一,多年來一直保持技術領先,曾參與30 項國家標準和行業標準的制定,擁有28項計算機軟件著作權、擁有15 項技術專利、24 項產品獲得國家、省市級的獎勵。目前國內二次設備行業競爭格局相對穩定,新進入者較少,市場份額波動不大。

盈利預測

我們預計公司 2009 年—2011 年的業績分別為0.49、0.62、0.81 元,參照目前電力二次設備上市公司平均46.2 倍的市盈率,我們預測公司的發行價格為22.6 元,參考目前中小板的首日表現,上市首日價格漲幅預計在40%-70%,建議申購。