“國內(nèi)信貸飆升是推高中國資產(chǎn)價格的最重要因素,而短期國際資本流入起到了火上澆油的作用?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所發(fā)布研究報告認(rèn)為,至少在2010年上半年,短期國際資本,即俗稱的“熱錢”,仍將持續(xù)流入中國,可能進(jìn)一步加劇國內(nèi)流動性過剩的情況,推高國內(nèi)資產(chǎn)價格。

　　報告根據(jù)“月度外匯儲備增加額—月度商品貿(mào)易順差—月度FDI（國際直接投資）流入—匯率變動造成的估值效應(yīng)”的方法,計算出2009年全年中國面臨的短期國際資本流動狀況顯示,2009年全年中國面臨顯著的短期國際資本流入,流入總額達(dá)到1507億美元,占2009年全年中國外匯儲備增加額的33%。

　　“相比之下,2009年全年中國的貿(mào)易順差為1981億美元,2009年全年中國的FDI為900億美元。這說明,與貿(mào)易順差及FDI流入相比,短期國際資本流入是導(dǎo)致2009年中國外匯儲備飆升的重要因素?！眻蟾孀珜懭恕缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融室副主任張明分析指出。

　　他認(rèn)為,資產(chǎn)價格上漲預(yù)期以及人民幣升值預(yù)期,是刺激短期國際資本流入的主要因素。盡管很難找到直接證據(jù)表明短期國際資本流入推高了資產(chǎn)價格,但至少從相關(guān)性上來看,短期國際資本流入的確與中國房地產(chǎn)價格的上升以及股市指數(shù)的上升呈現(xiàn)出正相關(guān)。

　　報告結(jié)合2010年中國與全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測,至少在2010年上半年,短期國際資本仍將繼續(xù)流入中國。短期國際資本流入可能進(jìn)一步加劇中國國內(nèi)的流動性過剩,加大央行沖銷壓力,并推高國內(nèi)資產(chǎn)價格,同時加大人民幣升值壓力。